3 SPACs Subvalorizados com Tecnologia Revolucionária

Depois de terem estado na moda em 2020 e no início deste ano, as ações de crescimento, especialmente as ofertas públicas iniciais e as empresas de aquisição para fins especiais (SPACs), caíram em desgraça. Não é totalmente sem razão; afinal, o número de SPACs mais do que quadruplicou em 2020 face a 2019, e o número de IPOs mais do que duplicou. Não só isso, como 2021 já superou o frenesim de 2020, e estamos apenas em maio.

Tanta atividade trará inevitavelmente muita especulação, maus atores e empresas abaixo da média. Mas isso não significa que todos os IPOs e SPACs sejam más empresas, ou mesmo sobrevalorizados. Na verdade, algumas SPACs trouxeram empresas verdadeiramente empolgantes para o mercado. Claro que investir numa empresa em fase inicial é arriscado, mas se uma empresa com tecnologia inovadora se afirmar, o potencial de retorno pode ser imenso.

É por isso que os investidores devem conhecer a Ouster (OUST 11,68%), a Desktop Metal (DM +0,00%) e a Romeo Power (RMO +0,00%), que têm potencial para transformar as indústrias do LiDAR, da impressão 3D e dos veículos elétricos — indústrias que, por si só, estão destinadas a um crescimento incendiário.

O LiDAR digital da Ouster está a ganhar tração em múltiplas indústrias. Fonte da imagem: Getty Images.

O LiDAR digital da Ouster dá voltas ao LiDAR analógico, a uma fração do custo

A empresa de LiDAR Ouster foi fundada em 2015 por dois licenciados em engenharia de Stanford, inventando nesse ano o conceito de LiDAR digital da Ouster. O LiDAR utiliza lasers para permitir autonomia, não só em carros autónomos, mas também em aplicações industriais automatizadas, drones e infraestruturas inteligentes.

À medida que os chips semicondutores se tornam mais avançados, os LiDAR baseados em digital estão a revolucionar os modelos analógicos mais antigos, reduzindo custos, aumentando capacidades e abrindo mercados completamente novos. Pense nas câmaras — costumavam ser ferramentas grandes, volumosas e caras, mas graças à revolução digital, todos têm agora uma câmara avançada que cabe dentro de um smartphone. Embora muitos associem o LiDAR a carros autónomos, os seus usos potenciais são muito mais amplos. Na verdade, de acordo com a Ouster, há muito mais oportunidade de lucro para o LiDAR nas indústrias industrial, de infraestruturas inteligentes e robótica.

Embora não esteja isenta de concorrentes, a Ouster parece ter um "toque especial". Tem 29 patentes e mais de 100 pendentes em todo o mundo na sua arquitetura digital e chipset proprietário. Além disso, a empresa desenvolveu as suas ofertas com uma arquitetura comum única, que pode ser infinitamente personalizada através de alterações definidas por software. Essa arquitetura simples e única, definida por software, é muito atrativa para os programadores, e não é muito diferente da abordagem que a NVIDIA adotou com a sua plataforma CUDA para as suas GPUs — e todos sabemos como isso resultou.

Embora as projeções apresentadas pelas SPACs devam ser sempre vistas com cautela, a Ouster projeta quase 1,6 mil milhões de dólares em receitas e cerca de 564 milhões de dólares em resultado operacional até 2025, mas a sua capitalização bolsista, com uma descida de 40% face aos máximos recentes no meio da liquidação de SPACs, é atualmente de apenas cerca de 1,9 mil milhões de dólares.

As receitas só se materializarão verdadeiramente daqui a alguns anos, e a empresa projeta apenas cerca de 33 milhões de dólares em receitas este ano. No entanto, a Ouster está a adicionar clientes a um ritmo acelerado, com mais de 500 atualmente em algum tipo de teste e mais de 40 acordos estratégicos com clientes, totalizando 385 milhões de dólares contratados até 2025 — e esses negócios estão a crescer a cada trimestre.

Se a Ouster cumprir a sua promessa e o LiDAR for amplamente adotado para uma vasta gama de aplicações fora do setor automóvel na próxima década, as suas ações são um grande negócio.

A Desktop Metal acredita que pode permitir o fabrico de peças de uso final. Fonte da imagem: Getty Images.

A Desktop Metal pretende finalmente cumprir a promessa inicial da impressão 3D

Há quase uma década, as ações de impressão 3D estavam na moda em Wall Street. Muitos pensavam que a impressão 3D iria revolucionar o fabrico tradicional, inaugurando uma nova era de capacidades de fabrico económicas e altamente personalizáveis numa série de indústrias.

Como muitos sabem agora dolorosamente, isso não aconteceu, e muitos dos primeiros intervenientes viram as suas ações despencar de alturas enormes. A impressão 3D revelou-se uma ferramenta útil para prototipagem, design e ferramentas, mas em termos de substituir o fabrico tradicional, a tecnologia não estava à altura.

Isto é, até agora — pelo menos de acordo com a Desktop Metal, que abriu o capital através de uma SPAC em dezembro. A Desktop acredita que decifrou o código da impressão 3D para produção em massa, o que irá inaugurar o que chama de "Fabrico Aditivo 2.0". De acordo com o Wohlers Report, uma consultora de impressão 3D, o fabrico aditivo pode disparar de uma indústria de 12 mil milhões de dólares hoje para uma indústria de 146 mil milhões de dólares até 2030, à medida que é adotado por fabricantes de uso final.

A Desktop Metal acredita que a sua tecnologia de jato de passagem única pode oferecer 10 a 100 vezes o rendimento das soluções tradicionais de jato de aglutinante e mais de 100 vezes o desempenho da tecnologia de fusão em pó legada. Para além das aplicações metálicas, a Desktop Metal também adicionou ao seu arsenal de ferramentas este ano. A empresa adquiriu a impressora 3D de elastómeros de topo EnvisionTEC em fevereiro. Tal como a Desktop Metal, a Envision promete mais de 100 vezes a velocidade das soluções legadas para 190 tipos diferentes de polímeros. A Desktop Metal consolidou ainda mais a sua oferta de plásticos ao adquirir a Adaptive 3D no início de maio, que a empresa acredita produzir os elastómeros de mais alta qualidade do mundo. Uma vez que muitos grandes fabricantes provavelmente precisam tanto de peças metálicas como de plástico, o potencial de venda cruzada pode ser substancial.

Mas a Desktop Metal também está a inovar internamente, tendo recentemente revelado uma nova impressora chamada Forust, que pode imprimir peças de madeira em 3D a partir de celulose e serrim, proporcionando uma solução de fabrico sustentável num mercado de produtos de madeira acabados de 1,3 biliões de dólares.

Tal como a Ouster, a Desktop Metal gera receitas mínimas atualmente, com apenas 11,3 milhões de dólares no primeiro trimestre. No entanto, isso provavelmente deve-se ao facto de o seu principal produto de fabrico aditivo, o P-50, só começar a ser enviado comercialmente na segunda metade deste ano. À medida que o P-50 é implementado e há mais contribuições de novas aquisições e produtos, as receitas deverão atingir uma taxa anualizada de 160 milhões de dólares até ao final deste ano.

A Desktop Metal pode não parecer especialmente barata hoje, com uma capitalização bolsista atual de 3,37 mil milhões de dólares; no entanto, esse valor está 62% abaixo dos máximos históricos de fevereiro. A gestão espera uma quota de mercado de dois dígitos nesse grande mercado futuro de impressão 3D. Se isso acontecer, um investimento na Desktop Metal pode dar grandes retornos na próxima década.

Os packs de baterias da Romeo Power estão a ser adotados por fabricantes de camiões líderes. Fonte da imagem: Getty Images.

Os packs de baterias da Romeo Power alimentam a próxima geração de camiões pesados

Embora muita atenção tenha sido dada à enxurrada de empresas de veículos elétricos a abrir capital via SPAC, uma empresa relacionada com VE passou despercebida a muitos investidores: a Romeo Power.

Ao contrário da maioria das outras SPACs relacionadas com VE, a Romeo não produz um veículo completo ou um sistema de propulsão. Em vez disso, concentra-se no componente mais importante dos VE: o pack de baterias. Com engenheiros de topo provenientes da Tesla, SpaceX e outras empresas tecnológicas de topo, a Romeo possui tecnologia de baterias com a maior densidade gravimétrica da indústria. Isso significa que a sua tecnologia de pack de baterias configurável oferece a melhor relação qualidade/preço, o que é de grande importância para os clientes-alvo da Romeo: os fabricantes de camiões pesados. A maioria dos fabricantes de camiões e proprietários de frotas comprometeu-se a eletrificar as suas frotas na próxima década, pelo que a oportunidade da Romeo é significativa.

Então porque é que as ações da Romeo Power caíram uns impressionantes 80% desde os máximos de dezembro, pouco depois de abrir capital via SPAC? Atribua-se a uma escassez da indústria de células de bateria. A Romeo fabrica os seus packs com células de fornecedores terceiros e, dada a conhecida escassez de semicondutores e a procura esmagadora de VE, há atualmente uma grande escassez de células de alta qualidade. Isso forçou a Romeo a reduzir os seus objetivos de receita para 2021 de 140 milhões de dólares na altura da sua SPAC para apenas 18-40 milhões de dólares.

Ainda assim, a escassez atual não tem nada a ver com a tecnologia da empresa ou com a oportunidade de longo prazo. Entretanto, a Romeo celebrou recentemente um acordo de longo prazo para packs de baterias com a Paccar, para fornecer packs de baterias para os seus modelos 579EV e Peterbilt 520EV de camião de resíduos. Só esses dois modelos representam 10% do mercado global de camiões Classe 8. Este acordo é um grande negócio, e o CEO Lionel Selwood Jr. afirmou estar "muito confiante" de que a empresa anunciará mais acordos de produção de longo prazo este ano.

Com uma capitalização bolsista agora de apenas 1 mil milhões de dólares, abaixo do preço da SPAC, e uma reserva de caixa de 287,5 milhões de dólares, a Romeo parece certamente uma ação barata se conseguir cumprir a promessa da sua tecnologia e transformar estes acordos de longo prazo em receitas e lucros.