🚨O mercado de trabalho dos EUA acabou de rachar, mas não completamente.

O número de empregos não agrícolas adicionou apenas 57.000 empregos em junho, falhando fortemente a estimativa de 110.000. Este é um dos resultados mais fracos em mais de um ano, e surge logo após os ganhos de maio terem sido inflacionados pelas contratações do Mundial e do Memorial Day nos setores de lazer e hotelaria, que sempre pareceram temporárias.
E, no entanto, o desemprego caiu para 4.2%.
Esta combinação não é uma contradição; é a versão do mercado de trabalho de um furo lento. As contratações estão a estagnar. As empresas não estão a aumentar o número de funcionários. Mas também não estão a despedir pessoas em grande número. A taxa de desemprego está a cair em parte porque menos pessoas estão a ser empurradas para o mercado de trabalho em primeiro lugar, não porque o mercado esteja a prosperar.
Isto é exatamente a economia de "baixas contratações, baixos despedimentos" que a Fed tem vindo a descrever há meses. Não é um colapso. É uma paragem lenta, e coloca a Fed numa posição genuinamente difícil antes da próxima reunião. Fraca o suficiente para justificar um corte, resiliente o suficiente para os manter hesitantes.
O mercado de trabalho não está a quebrar. Está apenas a perder silenciosamente o ímpeto.