Um "veterano" de Wall Street: a continuação do mercado de alta das ações dos EUA depende da postura do Fed, com margem de erro muito pequena.

Notícias BlockBeats, 2 de julho, o CEO da Crossmark Global Investments, Bob Doll, afirmou que o mercado de ações dos EUA está atualmente num 'mercado altista de alto risco'. No contexto da inflação persistente acima da meta de 2%, para que o mercado continue a subir, é necessário que ambos os lucros empresariais superem as expectativas de forma sustentada e que a Reserva Federal mantenha uma política neutra ou até expansionista.

Doll salientou que, apesar da recente queda dos preços do petróleo, a inflação nos EUA ainda está acima do nível meta, e o ciclo atual de redução das taxas de juro pode estar perto do fim, não se excluindo até a possibilidade de um novo aumento das taxas ainda este ano. Com as avaliações em níveis historicamente elevados, a dependência do mercado em relação aos lucros e às políticas aumentou significativamente, e a margem de erro global é baixa.

Dados da FactSet mostram que as instituições esperam, em consenso, que o S&P 500 suba cerca de 21,2% nos próximos 12 meses, com um ponto-alvo de aproximadamente 8918 pontos. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento dos lucros no segundo trimestre deverá atingir 23,1%, mantendo-se provavelmente acima dos 20% por dois trimestres consecutivos. O rácio preço/lucro forward atual é de cerca de 20,1 vezes, ligeiramente acima da média de cinco anos.

Em termos de política monetária, o mercado está geralmente atento às declarações mais recentes do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh. Em público, ele não deu orientações claras sobre se irá aumentar as taxas em julho, reiterou que irá enfraquecer as orientações futuras, enfatizando a dependência dos dados económicos, e manteve o objetivo de reduzir a inflação para 2%.

Com o impacto das suas declarações, o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a dois anos caiu temporariamente para cerca de 4,15%, e as apostas do mercado num aumento das taxas este ano arrefeceram. No entanto, as expectativas gerais ainda indicam a possibilidade de um aumento das taxas em 2026, enquanto o cenário de base tende a manter as taxas inalteradas até 2027.