UBS: A venda de capacidade de computação de IA pela Meta pode não ser necessariamente uma má notícia, podendo, pelo contrário, aliviar a pressão sobre os lucros.

Notícias BlockBeats, 2 de julho, a UBS considera que, se a Meta vender poder computacional de IA ou serviços de acesso a modelos a clientes externos, isso não deve ser interpretado pelo mercado como um sinal negativo de «excesso de infraestrutura de IA». Pelo contrário, pode tornar-se um caminho para a Meta converter mais rapidamente os seus enormes investimentos em IA em receitas.

No relatório First Read divulgado a 1 de julho, a UBS mencionou que a Meta estaria a considerar duas formas de comercialização: a primeira é vender poder computacional «bruto» a empresas externas, e a segunda é fornecer acesso a modelos de IA alojados na infraestrutura da Meta. O relatório afirma que Zuckerberg já tinha mencionado opções semelhantes em público, pelo que não é totalmente uma novidade.

No entanto, esta direção pode ainda deixar alguns investidores inquietos. As oportunidades de crescimento de longo prazo que a Meta apresentou ao mercado no passado incluem principalmente publicidade, experiências de conteúdo mais imersivas, mensagens comerciais, Meta AI, dispositivos de IA, etc., e não tornar-se diretamente num fornecedor de cloud computing ou poder computacional. Assim, se a empresa realmente vender poder computacional externamente, o mercado pode questionar: será esta uma monetização ativa, ou uma absorção passiva após despesas de capital excessivas em IA?

O julgamento da UBS é mais pragmático. O banco considera que um dos problemas centrais que a Meta enfrenta atualmente é o ciclo de investimento em IA ser demasiado longo, e o tempo para concretizar receitas não ser suficientemente claro. Em comparação com esperar que o chatbot Meta AI ou o negócio de agentes inteligentes empresariais ganhem volume gradualmente, vender poder computacional na cloud ou acesso a modelos pode gerar receitas mais próximas, aliviando assim as preocupações dos investidores com a estabilidade ou mesmo a queda do EPS em 2027.

O relatório mantém a classificação de Buy para a Meta, com um preço-alvo de 12 meses de 865 dólares, enquanto o preço das ações apresentado no relatório é de 601,85 dólares. A UBS prevê que o GAAP EPS diluído da Meta para 2026 e 2027 seja de aproximadamente 32,6 dólares e 33,0 dólares, respetivamente, e afirma que, até a empresa confirmar as notícias relacionadas, não ajustará as previsões de lucros. O seu preço-alvo continua baseado num múltiplo de 26 vezes o GAAP EPS diluído anual esperado até ao primeiro trimestre de 2028.

O significado deste relatório é que a estratégia de IA da Meta está a entrar numa nova fase: o mercado já não pergunta apenas quanto dinheiro gastará a comprar GPUs e a construir centros de dados, mas começa a exigir ver como esses investimentos gerarão retornos. Para a UBS, vender poder computacional não é um recuo estratégico, mas sim adicionar uma saída de fluxo de caixa ao ciclo de investimento em IA.