#非农数据倒计时 Expectativas de dados: consenso a arrefecer, grande divergência

Devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA, o relatório de emprego não-agrícola de junho foi antecipado para hoje (2 de julho) às 20:30. O mercado espera geralmente que o emprego não-agrícola de junho registe um aumento de 110.000 a 114.000, uma queda significativa em relação aos 172.000 de maio; a taxa de desemprego deverá manter-se nos 4,3% pelo quarto mês consecutivo; o salário médio por hora aumentou 0,3% em termos mensais e 3,5% em termos anuais.

No entanto, as previsões das instituições variam muito — a pesquisa da Bloomberg mostra um máximo de 200.000 e um mínimo de apenas 25.000. A Goldman Sachs dá uma previsão de 140.000, acima do consenso; enquanto o TD Securities prevê apenas 80.000.

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Por que esta noite é crucial?

Este é o primeiro relatório de emprego não-agrícola desde que o presidente da Reserva Federal, Walsh, tomou posse, e irá testar diretamente o seu quadro de decisão 'orientado por dados'. O CME FedWatch mostra que a probabilidade de um aumento das taxas em julho é de cerca de 30%, e em setembro já é de 80%. O limiar para desencadear um aumento das taxas em julho é: taxa de desemprego de 4,2% combinada com criação de emprego acima de 150.000, ou taxa de desemprego de 4,3% combinada com mais de 175.000.

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Variável especial: o 'fogo falso' do Mundial

A Goldman Sachs aponta que o Campeonato do Mundo da FIFA pode ter 'contribuído extra' com cerca de 40.000 postos de trabalho temporários para o emprego não-agrícola de junho, concentrados principalmente nos setores de hotelaria e lazer, serviços profissionais e empresariais, etc. Isto significa que, após remover o efeito do evento, o mercado de trabalho real pode estar mais fraco do que os números superficiais. Além disso, em 11 dos últimos 13 anos, o valor inicial de junho acabou por ser revisto em baixa.

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Três cenários

· Forte (≥175.000): A probabilidade de aumento das taxas em julho dispara, o índice do dólar americano aponta para 102,00
· Em linha com as expectativas (110.000-150.000): O mercado mantém a precificação atual, o dólar consolida-se em níveis elevados
· Fraco (<110.000): As expectativas de aumento das taxas desaparecem, o dólar sofre pressão a curto prazo, o ouro pode prolongar o rebote

O significado do emprego não-agrícola desta noite já ultrapassou um único dado — é o primeiro teste prático do quadro de política da era de Walsh, destinado a tornar-se um ponto de viragem crucial na lógica de precificação de ativos globais no terceiro trimestre.