Em primeira mão! O presidente da Reserva Federal rasga pessoalmente a 'orientação futura', inflação a arrefecer + revolução da IA, chegou o ponto de viragem para $BTC e $ETH?

Já te disse, no Fórum de Sintra do BCE, o presidente da Fed, Walsh, lançou uma bomba. Disse que, a partir de agora, a Fed nunca mais vai dizer para onde as taxas de juro vão com antecedência.

Simplificando, abandonou a antiga ferramenta de "orientação prospetiva". As palavras exatas de Walsh foram: vamos "abrir um novo caminho", e espera que na próxima reunião (daqui a quatro semanas) os responsáveis possam ter um verdadeiro debate familiar. O significado é claro — parem de olhar para a minha boca, olhem para os dados.

O que é que isto significa para o mercado cripto? A Fed já não vos dá garantias, a incerteza do mercado aumenta. Mas atenção, Walsh confirmou ao mesmo tempo que o risco de inflação diminuiu nas últimas quatro semanas. Isto é um sinal positivo para os ativos de risco.

O mais bombástico foi quando falou de IA. Disse que a capacidade dos modelos de IA está a crescer exponencialmente, a mudar a economia a uma velocidade nunca antes vista. A expansão da oferta trazida pela IA pode permitir que a economia cresça mais rapidamente com menor pressão inflacionista. Traduzindo para português claro: se a IA aumentar significativamente a produtividade, a Fed pode manter uma postura mais accommodatícia por mais tempo, o que é positivo a longo prazo para ativos escassos como o Bitcoin.

Mas Walsh não se comprometeu totalmente. Admitiu que, no final, se a IA é inflacionista ou deflacionista, cabe aos bancos centrais julgar com base nos dados. E que o impacto da IA no emprego ainda levanta "sérias dúvidas". Por isso, não se apressem a investir tudo.

Quanto à redução do balanço, a posição de Walsh não mudou: quer reduzir o tamanho do balanço. O atual volume de cerca de 6,7 biliões de dólares é muito superior ao pré-pandemia, mas "18 semanas são muito pouco" para completar a redução. Isto sugere que o aperto de liquidez vai continuar lentamente, mas a um ritmo controlável.

Não se esqueçam que a redução do balanço atua através dos preços dos ativos. Qualquer decisão importante de redução do balanço será precedida de discussão pública e decidida coletivamente pelo FOMC. Isto significa que o mercado tem um período de adaptação.

Os detalhes das reformas também foram revelados. Walsh criou cinco grupos de trabalho internos, para estudar mecanismos de comunicação, balanço, uso de dados, produtividade e emprego, e quadro de inflação. Os membros dos grupos de trabalho devem ser anunciados na próxima semana, e vão convidar especialistas externos, incluindo internacionais. Este grupo está a redesenhar todo o sistema de decisão da Fed.

Walsh também sublinhou a independência da Fed: "Não vão ver qualquer alteração." Isto também é uma resposta à pressão de Trump para cortar as taxas. Uma Fed independente significa que as políticas não serão distorcidas pela política, o que é saudável para o mercado a longo prazo.

Finalmente, acredita que os EUA estão a enfrentar uma grande oportunidade de aumento de produtividade, e a taxa de crescimento potencial já mostra uma tendência ascendente. Não tem medo do crescimento económico impulsionado pela produtividade.

Resumindo: abandonar a orientação prospetiva + arrefecimento da inflação + dividendos de produtividade da IA + redução lenta do balanço + banco central independente = maior volatilidade a curto prazo, mas perspetivas fundamentais positivas a longo prazo.

Para o $BTC e o $ETH, a melhoria das expectativas de liquidez (arrefecimento da inflação, maior possibilidade de cortes nas taxas) é positiva, mas a opacidade do caminho político aumenta os custos de jogo a curto prazo. A narrativa da IA pode ser positiva para tokens relacionados com o conceito (como $FET, $AGIX, etc.), mas Walsh não tem ligação direta com cripto, é apenas um reflexo da narrativa macroeconómica.

Se me perguntarem a mim, nesta posição, não apostem em direções, esperem pelos dados. Walsh foi claro — tudo depende dos dados. Enquanto os dados não saírem, reduzir posições e observar é racional.

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