A viragem "dovish" de Wash extingue os fogos dos aumentos de juros, o ouro estabiliza nos 4.000 dólares, refletindo a redefinição do caminho das taxas de juro.

O presidente da Reserva Federal, Walsh, sinalizou abaixo das expectativas hawkish do mercado, reduzindo as especulações de aumento das taxas este ano, e o ouro estendeu o rebote, firmando-se novamente acima dos 4000 dólares por onça.

Na quinta-feira, o ouro à vista subiu 0,66% para 4057 dólares por onça, interrompendo duas quedas consecutivas. A força do ouro impulsionou outros metais preciosos para um rebote, com a prata a negociar a 59,74 dólares por onça, e a platina e o paládio também a subir. Entretanto, o Bloomberg Dollar Spot Index manteve-se praticamente inalterado.

Walsh afirmou no Fórum do Banco Central Europeu, em Portugal, na quarta-feira, que os riscos de inflação diminuíram, ao mesmo tempo que reiterou que a Reserva Federal irá alcançar a estabilidade de preços e continuará a levar a inflação de volta ao objetivo de 2%. As suas declarações aliviaram as preocupações do mercado de que a Reserva Federal pudesse aumentar as taxas devido ao aumento dos preços da energia e dos indicadores de inflação.

Para o ouro, a reavaliação do percurso das taxas de juro é a variável central. Custos de empréstimo mais elevados são geralmente desfavoráveis para o ouro, que não gera rendimento, e Walsh não reforçou ainda mais as expectativas de aumento das taxas, dando ao mercado de metais preciosos um suporte de curto prazo.

Arrefecimento das expectativas de aumento das taxas, ouro ganha alívio

O fator direto que desencadeou este rebote do ouro foi que o discurso de Walsh não foi tão hawkish quanto o mercado temia. Anteriormente, a guerra no Irão aumentou os preços da energia e chamou a atenção para os indicadores de inflação, levando o mercado a especular que a Reserva Federal poderia aumentar as taxas este ano para responder às pressões inflacionistas.

A postura de Walsh não abrandou a sua posição anti-inflação. Ele deu continuidade à informação transmitida no mês passado, quando se apresentou pela primeira vez como presidente da Reserva Federal numa conferência de imprensa, de que o banco central cumprirá a promessa de estabilidade de preços e trará a inflação de volta aos 2%. No entanto, em comparação com as preocupações anteriores do mercado, ele não emitiu sinais políticos mais fortes.

Ahmad Assiri, analista da Pepperstone Group Ltd., afirmou que este sentimento de mercado é "ainda um benefício líquido" para o ouro. No entanto, ele também apontou que o dólar ainda se encontra em níveis relativamente elevados e que os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA já recuperaram a maior parte das perdas anteriores.

Isto mostra que os investidores ainda não confirmaram totalmente a tendência política de Walsh. Ahmad Assiri afirmou: "O mercado ainda 'não consegue compreender claramente a perspetiva de Walsh', porque ele recusa fornecer orientação prospetiva."

Dados dos EUA divergentes, o emprego não agrícola dará a próxima pista

Os últimos dados económicos dos EUA apresentam sinais mistos. A atividade industrial expandiu-se pelo sexto mês consecutivo em junho, mas a um ritmo mais lento, mostrando que o ímpeto económico não é equilibrado.

Ao mesmo tempo, o crescimento do emprego no setor privado foi robusto, impulsionando o recrutamento nos últimos três meses para o melhor período em mais de um ano. A resiliência do mercado de trabalho pode influenciar a avaliação do mercado sobre a trajetória política futura da Reserva Federal.

Os dados do emprego não agrícola, a serem divulgados na quinta-feira, fornecerão mais pistas aos investidores. Se o emprego continuar forte, o mercado poderá reavaliar os riscos de inflação e de taxas de juro; se os dados enfraquecerem, a lógica de suporte das taxas de juro do ouro poderá ser reforçada.

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