Queda do preço do petróleo: causas e impacto no mercado

No início de julho de 2026, o petróleo WTI caiu abaixo dos 69 dólares por barril e o Brent caiu abaixo dos 72 dólares por barril, atingindo mínimos de três meses.

Principais causas da queda

Primeiro, o prémio de risco geopolítico dissipou-se — os EUA e o Irão assinaram um memorando de entendimento provisório, o tráfego marítimo no Estreito de Ormuz voltou à normalidade, e o prémio de guerra anteriormente impulsionado pelos conflitos foi rapidamente eliminado; segundo, as expectativas de oferta frouxa — a OPEP+ está a planear pequenos aumentos adicionais de produção, a produção de petróleo de xisto dos EUA mantém-se elevada, a capacidade de produção de membros como os EAU está a ser libertada, e o mercado está a voltar-se para uma previsão de oferta superior à procura; terceiro, a procura global fraca, a recuperação da indústria transformadora nos EUA e na Europa é lenta num ambiente de taxas de juro elevadas, a AIE reduziu a previsão de crescimento da procura de petróleo para o ano inteiro; quarto, o fortalecimento do dólar americano pressiona as matérias-primas denominadas em dólares.

Principais impactos

- Consumidores e setores a jusante beneficiam: a China, como maior importador líquido de petróleo bruto, vê os seus custos de importação reduzidos, aumentando as expectativas de redução dos preços dos produtos petrolíferos domésticos. Os custos nos setores a jusante como logística, aviação (combustível representa 30%—40% dos custos), química e fibras sintéticas diminuem, e as margens de lucro recuperam.
- Setores a montante e países produtores pressionados: os lucros das empresas de extração de petróleo e gás, serviços petrolíferos e química do carvão são comprimidos; as receitas fiscais dos países produtores como Arábia Saudita e Rússia diminuem drasticamente, pressionando as finanças e as taxas de câmbio.
- Sinal macroeconómico: os preços baixos do petróleo contêm a inflação importada, abrindo espaço para uma política monetária mais flexível na China, mas também podem refletir a fraca procura global, sendo necessário estar atento às expectativas de deflação e ao impacto da queda da procura externa nas exportações.

No curto prazo, os preços do petróleo deverão oscilar em baixa, e deve-se prestar atenção às decisões da reunião de fim de semana da OPEP+ e ao impulso da procura de gasolina durante a época alta de viagens de verão a nível global.