Do "pânico da interrupção da navegação" à "crise de excesso": acordo EUA-Irã desencadeia queda de 30% no preço do petróleo, Goldman Sachs alerta para excesso líquido de quase 2 milhões de barris no próximo ano.

Com o arrefecimento substancial da situação geopolítica entre os EUA e o Irão, o mercado global de petróleo bruto está a passar por uma mudança acentuada dos fundamentos, de 'pânico de oferta' para 'crise de excesso'.

Na quarta-feira, os preços internacionais do petróleo sofreram novamente uma queda acentuada, com os contratos futuros do WTI e do Brent a caírem mais de 1,70% em certos momentos. O Brent caiu abaixo do marco dos 73 dólares, recuando significativamente em relação ao pico de mais de 126 dólares durante a guerra.

A força motriz direta por trás da forte queda dos preços do petróleo é a rápida desaceleração da situação geopolítica no Médio Oriente. O porta-voz da Casa Branca afirmou claramente que há uma grande probabilidade de os EUA e o Irão chegarem a um acordo, e as delegações de ambos os lados já realizaram negociações indiretas em Doha no dia 1 de julho, abordando questões como o descongelamento de ativos e a garantia da segurança marítima no estreito.

Tanto a Goldman Sachs como a Morgan Stanley afirmam que o mercado global de petróleo está prestes a regressar a um estado grave de excesso de oferta, mesmo considerando a enorme procura global para reabastecer as reservas estratégicas de petróleo. O excedente líquido médio diário do mercado de petróleo bruto no próximo ano ainda se aproximará dos 2 milhões de barris, exercendo uma pressão de longo prazo sobre os preços.

Avanço do acordo EUA-Irão, prémio geopolítico totalmente dissipado

O mercado de petróleo bruto está rapidamente a eliminar o prémio de guerra anteriormente incorporado.

De acordo com a agência Xinhua, fontes revelaram que os EUA e o Irão realizaram negociações indiretas em Doha, capital do Qatar, no dia 1 de julho, com o Qatar e o Paquistão como mediadores. As conversações centraram-se na implementação do memorando de entendimento EUA-Irão, com tópicos principais incluindo o descongelamento dos ativos congelados do Irão e a garantia da segurança marítima no Estreito de Ormuz.

Com a implementação do acordo de paz provisório entre os EUA e o Irão, o transporte marítimo no Estreito de Ormuz, uma importante via fluvial que liga o Golfo Pérsico ao mercado global, está a recuperar.

Apesar de dois incidentes de ataque a navios ocorrerem recentemente, o volume de tráfego de navios no estreito continua a aumentar. Entretanto, o Irão reiterou a sua determinação em gerir o tráfego marítimo no canal e poderá tomar medidas conjuntas com Omã.

Ordem de navegação prestes a ser restaurada, Wall Street em peso está pessimista

A desobstrução do canal de fornecimento de petróleo bruto do Médio Oriente gerou diretamente preocupações entre os bancos de investimento sobre o excesso de oferta no mercado.

Samantha Dart, co-diretora global de pesquisa de commodities do Goldman Sachs Group, disse numa entrevista à Bloomberg Television que, à medida que o impacto da guerra no Irão diminui gradualmente e o tráfego no Estreito de Ormuz volta ao normal, a situação de excesso de oferta no mercado global de petróleo voltará a surgir.

Samantha Dart salientou que as exportações do Estreito de Ormuz deverão normalizar até ao final de julho. Assim que o fluxo no estreito for restaurado, o mercado entrará num cenário de excedente, com o excedente médio diário de petróleo bruto no próximo ano a exceder ligeiramente os 3 milhões de barris.

Ela acrescentou que, como as exportações de energia dos EUA e as importações da China se mantiveram estáveis, o mercado não reagiu violentamente às 'perturbações' de curto prazo no estreito, o que indica que o mercado de petróleo bruto está a caminhar no sentido de um retorno à normalidade.

A opinião da Morgan Stanley está altamente alinhada com a da Goldman Sachs, tendo a instituição revisto em baixa as suas previsões de preços do petróleo duas vezes em pouco mais de duas semanas.

Os analistas da Morgan Stanley afirmaram no seu relatório desta semana que, à medida que o mercado volta a sua atenção para 2027, o mercado de petróleo bruto voltou ao ponto de partida e enfrenta novamente um excesso de oferta.

Reabastecimento de reservas estratégicas não consegue travar excedente, taxa de passagem não afeta custos de energia

Nas primeiras semanas do conflito, a Agência Internacional de Energia (AIE) coordenou a libertação de um recorde de 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo bruto para conter os preços.

Como parte deste plano, o governo Trump mobilizou a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) dos EUA. Dados oficiais mostram que as reservas de petróleo bruto dos EUA caíram de 415 milhões de barris no final de fevereiro para 331 milhões de barris em 19 de junho, o nível mais baixo desde 1983.

Embora estas reservas consumidas precisem urgentemente de ser repostas, não são suficientes para reverter o cenário de excedente.

Samantha Dart calcula que a procura global de reabastecimento das reservas estratégicas de petróleo deverá ser ligeiramente superior a 1 milhão de barris por dia. Embora isto aperte o mercado até certo ponto, apenas compensará parcialmente o excedente esperado, e o mercado acabará por enfrentar um excedente líquido de quase 2 milhões de barris por dia.

Em relação à questão dos custos de transporte subsequentes no Estreito de Ormuz, que preocupa o mercado, a Goldman Sachs considera que o seu impacto substancial nos preços globais de energia é limitado.

Quando questionada sobre a proposta de cobrar taxas de passagem aos navios, Samantha Dart afirmou que a principal preocupação das empresas de navegação atualmente é, na verdade, a certeza das regras regulatórias.

O feedback da indústria mostra que os armadores não se importam de pagar a taxa de passagem, desde que as regras sejam claras para evitar violar as cláusulas de sanções dos EUA. De acordo com o padrão informal anteriormente discutido, a taxa de passagem é de cerca de 1 dólar por barril.

Samantha Dart salientou que este custo não difere substancialmente das flutuações diárias do preço do petróleo bruto. Pela atitude das empresas de navegação, continua a não ser claro se esta taxa adicional aumentará significativamente os custos globais de energia, e muito provavelmente não terá um impacto fundamental na fixação dos preços do petróleo bruto.

Aviso de risco e cláusula de isenção de responsabilidade

        O mercado tem riscos, investir requer cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal e também não considera os objetivos de investimento específicos, a situação financeira ou as necessidades de utilizadores individuais. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo são adequados à sua situação específica. Investir com base nisto é por conta e risco do próprio.