O BTC atingiu um novo mínimo desde 2024, mas ainda não é um bom momento para comprar na baixa?

No dia 1 de julho, os preços do BTC caíram para $57.800, uma descida de mais de 50% em relação ao máximo histórico de cerca de $126k, e também atingindo um novo mínimo desde outubro de 2024. Entretanto, o ETH ainda está a flutuar perto do mínimo de $1.600, e o gráfico mensal do SOL registou 10 quedas consecutivas sem precedentes. O atual índice de medo e ganância do mercado é 17, indicando medo extremo.
No mercado macro, o Nasdaq ainda está a flutuar num máximo de 26.200, e o S&P 500 permanece num máximo de 7.500. O Bitcoin está em correção há quase um ano desde outubro de 2025. Porque é que o BTC está a ter um desempenho tão fraco? Poderá estar a enfrentar dois grandes ventos contrários: saídas líquidas massivas de ETFs à vista e expectativas dececionadas de cortes nas taxas de juro.
De meados de maio a junho de 2026, os ETFs de Bitcoin à vista sofreram uma vaga sem precedentes de saídas de capital. Desde 1 de maio, o Bitcoin à vista raramente teve apenas 9 dias de entradas líquidas, com montantes geralmente pequenos. Desde o início de maio, as entradas líquidas não excederam $140 milhões num único dia. Desde maio, houve quatro dias com saídas líquidas superiores a $600 milhões, e dias consecutivos de grandes saídas líquidas. Claramente, um grande número de instituições e investidores de retalho tem reduzido as suas participações em Bitcoin através dos canais de ETF, amplificando ainda mais a pressão de venda à vista e dificultando a manutenção dos níveis de suporte chave. Comparado com o pico de entradas em 2025, esta reversão estrutural de capital tornou-se uma das razões mais diretas para o atual ajuste do BTC.
As expectativas de um corte de taxas da Fed também foram dececionadas. Segundo dados da Kalshi, o mercado atribui atualmente uma probabilidade de 77,8% de a Fed não alterar as taxas este ano, e apenas 19,6% de um único corte de 25 pontos-base.
Com pressões inflacionistas persistentes e perturbações geopolíticas, as expectativas do mercado de que a Fed mantenha taxas de juro mais altas ou até as aumente estão a intensificar-se. O ambiente de elevado rendimento real aumenta significativamente a atratividade de deter dinheiro ou obrigações, fazendo com que ativos de alto risco como o Bitcoin enfrentem concorrência de capital.
O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos a pairar num intervalo mais alto, combinado com a incerteza macro, suprime ainda mais os fundos alavancados e o apetite pelo risco. Os investidores receiam que, se a Fed atrasar os cortes das taxas ou mudar para uma postura hawkish, isso prolongará o ciclo de ajuste dos ativos de risco.
Onde está o intervalo de fundo para o BTC?
À medida que o BTC continua a cair, o mercado começa a prever o seu preço de fundo. Em 2018, o preço de fundo do mercado baixista do Bitcoin (média mensal) caiu cerca de 77% em relação ao topo (média mensal). Em 2022, o preço de fundo do mercado baixista recuou 73% do topo. Assumindo que esta ronda do BTC recua 60% dos $116,6k, o fundo poderá cair para cerca de $46k.
Cofundador da Glassnode: O fundo deste ciclo do BTC provavelmente estará no intervalo de $46k a $54k.
O cofundador da Glassnode, Rafael, tweetou que a atual procura institucional não está a absorver eficazmente a nova oferta de Bitcoin, mas sim a aumentar a pressão de venda. Os dados mostram que no último mês, as saídas líquidas de ETF foram de 71,6k BTC, enquanto as empresas de tesouraria de ativos digitais apenas adicionaram 7.500 BTC. Após deduzir a emissão, a saída líquida combinada de ETFs e DATs atingiu 77k BTC. Até que esta saída líquida se torne positiva, qualquer recuperação de preços enfrentará pressão de venda sustentada. A 5 de junho, Rafael apontou (quando o BTC estava por volta dos $62k) que o fundo deste ciclo do BTC provavelmente estará no intervalo de $46k a $54k. Este intervalo baseia-se principalmente em dois indicadores on-chain: Preço Realizado ≈ $54.000, servindo como um suporte importante para a base de custo global do mercado; e CVDD ≈ $46.200, com mínimos históricos frequentemente formando 5%-18% acima deste nível.
BIT: O mercado baixista entra na sua fase final, $50k-$55k pode tornar-se um intervalo chave.
Em meados de junho, a BIT publicou um artigo afirmando que, do ponto de vista da estrutura técnica, o padrão de topo em 2025 é muito semelhante ao de 2021. Ambos os ciclos experimentaram aumentos rápidos, quebraram abaixo da média móvel de 21 semanas e depois enfraqueceram novamente após um rebote faseado. A experiência histórica mostra que os verdadeiros fundos vêm frequentemente com volume decrescente e intervalos de consolidação estreitos, não reversões rápidas. Atualmente, o índice de medo e ganância está em mínimos históricos, e o indicador estocástico entrou em território profundamente sobrevendido.
Combinado com a teoria das Ondas de Elliott, desde o início do mercado baixista em outubro de 2025, o Bitcoin entrou numa estrutura de correção A-B-C típica. Com o rebote da onda B a terminar em meados de maio aos $83.000, a atual descida da onda C está a desenrolar-se, com a área alvo provavelmente perto dos $50k, e o ponto baixo esperado por volta do Campeonato do Mundo da FIFA (11 de junho a 19 de julho de 2026). No geral, este mercado baixista está a entrar na sua fase final, e o intervalo $50k-$55k pode tornar-se a área central de fundo deste mercado baixista.
Wintermute: O mercado cripto entrou na fase tardia do mercado baixista, mas o verdadeiro fundo pode ainda não ter chegado.
A Wintermute lançou recentemente um relatório afirmando que o sentimento atual do mercado entrou em medo extremo, com o índice de medo e ganância a pairar entre 18 e 24, e cerca de metade da oferta circulante do Bitcoin está em perda não realizada, tudo perto das características históricas de fundo do mercado baixista. No entanto, o relatório salienta que o que realmente falta nesta fase são entradas renovadas de capital. Os ETFs à vista registaram recentemente saídas líquidas de cerca de $1,8 mil milhões, e os indicadores de liquidez de stablecoin e outros ainda não melhoraram. O relatório acredita que as empresas de reserva de Bitcoin começaram a reter o direito de vender BTC para pagar dividendos, o que significa que a 'compra permanente' de longa data está gradualmente a transformar-se em 'compra condicional'.
A Wintermute espera que, devido à sazonalidade histórica, o mercado cripto dificilmente complete um fundo durante o verão, sendo mais provável ver um verdadeiro fundo por volta de setembro a outubro. A tendência subsequente dependerá ainda do ambiente macro, do arrefecimento do setor de IA e do regresso dos fluxos de capital ao mercado cripto.
JackYi: Julho a agosto pode ser o último momento de fundo para o Bitcoin, e também o melhor momento para comprar na baixa.
O fundador da Liquid Capital, JackYi, tweetou: 'Esta é a terceira vaga de declínio desde 11 de outubro. Se seguirmos a teoria das ondas e os padrões de ciclo, esta é a última grande queda para o Bitcoin. O que mais interessa a todos é o preço de fundo desta descida do Bitcoin. Os principais fatores são o mercado de ações dos EUA e a MicroStrategy. Não sabemos se as preocupações da Fed com o IPC desencadearão alterações nas expectativas de cortes ou mesmo de aumentos de taxas, causando assim uma correção sustentada nas ações dos EUA. Em segundo lugar, em caudas de mercados baixistas passados, ocorreram frequentemente eventos cisne negro ou explosões, e desta vez ainda não vimos nenhum, por isso temos de observar atentamente. Calculando a partir do máximo do Bitcoin de $126.000, uma queda de 60% seria $51.000, e uma queda de 66% seria $43.000. Em todo o caso, julho a agosto deve ser a última vez, e o melhor momento para comprar na baixa, até a oportunidade mais valiosa nos próximos três anos.'
Jiang Zhuoer: Este mercado baixista do BTC pode atingir o fundo entre outubro e dezembro deste ano, com um preço de cerca de $42.000 a $44k.
Jiang Zhuoer, fundador e CEO da pool de mineração BTCTOP, tweetou a 25 de junho que o mNAV da MSTR caiu agora para 0,72, perto do mínimo histórico de 0,7 em maio de 2022, na área de vale do mNAV deste ciclo. No entanto, o fundo do mNAV geralmente precede o fundo do preço do BTC em cerca de 6 meses. O mínimo anterior do mNAV correspondeu ao BTC por volta dos $31k, enquanto o verdadeiro fundo do BTC apareceu em novembro de 2022 a $15,5k. Com base no ciclo de quatro anos e modelos matemáticos, ele prevê que esta ronda do mercado baixista do BTC atingirá o fundo entre outubro e dezembro deste ano, com um intervalo de preços de cerca de $42k a $44k.
Dados da Polymarket: Probabilidade de o BTC cair abaixo de $40k este ano é de 30%.
Os dados mais recentes da Polymarket mostram que o mercado está atualmente a apostar numa probabilidade de 79% de o BTC cair abaixo de $55.000 este ano, 65% de probabilidade de cair abaixo de $50.000, 30% de probabilidade de cair abaixo de $40k, 17% de probabilidade de cair abaixo de $35k e 13% de probabilidade de cair abaixo de $30k. O volume de negociação deste mercado de previsão excedeu $45,42 milhões.$BTC ‌