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Houve muito entusiasmo em torno da recente OPI da Snowflake (SNOW +0.00%), e grande parte é merecido. A empresa de dados na nuvem tem crescido consistentemente as vendas desde a sua fundação em 2012, registando um crescimento de receitas de 115% em termos homólogos no último trimestre.

Compare a jornada de destaque da Snowflake com a de uma pequena empresa de diagnósticos que entrou em 2020 como uma ação fora do radar, sem esperar atrair a atenção de ninguém. Avançando um ano, este negócio está agora a aproveitar uma abordagem patenteada para satisfazer a procura de testes de COVID, gerando tanto crescimento que faz a OPI tecnológica parecer parada. Na luta contra o vírus SARS-CoV-2, a receita da Co-Diagnostics (CODX +38.39%) nos primeiros nove meses de 2020 foi mais de 44.000% superior à do mesmo período de 2019. Não surpreendentemente, as ações subiram 940% no ano passado. Mesmo após essa subida incrível, a ação pode oferecer significativamente mais potencial de valorização nos próximos anos do que OPIs de alto perfil como a Snowflake.

Fonte da imagem: Getty Images.

Aceleração de uma tendência

A Co-Diagnostics foi fundada há sete anos pelo seu atual diretor científico. A empresa recebeu uma patente em 2018 para a aplicação da sua tecnologia CoPrimers para melhorar o resultado dos testes moleculares PCR, que detetam o material genético de um vírus. A administração afirma que a abordagem é 2,5 milhões de vezes mais eficaz do que as tecnologias concorrentes na redução de erros de amplificação ao distinguir entre vírus, cancros ou outros patogénicos. Em agosto, a empresa recebeu proteção de patente adicional para a estrutura da própria molécula CoPrimers, juntamente com as aplicações protegidas.

Como a maioria das empresas que ajudam a identificar infeções, a Co-Diagnostics registou um aumento significativo na procura no ano passado. A empresa recebeu uma autorização de uso de emergência (AUE) da Administração de Alimentos e Medicamentos dos EUA para os seus kits de teste de COVID-19 a 3 de abril, e a administração espera que as vendas anuais de 2020 fiquem entre 73,4 milhões e 74,6 milhões de dólares — um valor incrível, 336 vezes o de 2019. Embora a pandemia seja obviamente responsável pela maior parte do crescimento, essas vendas de 2019 ainda foram cinco vezes superiores aos 40.000 dólares que a empresa gerou em 2018. A empresa estava a crescer rapidamente — embora a partir de uma base minúscula — mesmo antes de alguém ter sido testado para a COVID-19.

Investir é tudo sobre o futuro

A geografia e a tecnologia podem desempenhar um papel significativo no desempenho futuro da Co-Diagnostics. Primeiro, a joint venture da empresa na Índia oferece um caminho significativo para o crescimento. A unidade gerou 3 milhões de dólares em vendas no terceiro trimestre de 2019 e recebeu aprovação regulatória para o teste de COVID-19 na Índia, bem como para testes que detetam tuberculose, malária, hepatite B e C, e papilomavírus humano. Na Europa, a empresa recebeu a marcação CE para o seu teste "ABC", que deteta influenza A e B, bem como COVID-19. Isso permite que seja comercializado e vendido em 33 países europeus, incluindo todos os membros da UE.

De volta aos EUA, o parceiro Clinical Reference Laboratory tem vendido um teste de COVID-19 caseiro à base de saliva desde agosto, que depende da tecnologia da Co-Diagnostics. A Co-Diagnostics continua a avançar na abordagem de teste baseado em saliva, mais recentemente com um documento técnico que mostra que a sua tecnologia CoPrimers pode ser usada para detetar COVID-19 na saliva sem extração de material genético. Se conseguir colocar um produto no mercado, juntar-se-ia a organizações como a Labcorp (LH +0.39%), BioGX e a Yale School of Public Health que receberam autorização de uso de emergência para testes sem extração. Não ter de extrair o material genético reduz significativamente a quantidade necessária de reagente e o tempo de processamento — ambos gargalos — em comparação com testes de saliva anteriores. A administração não indicou quando os produtos com essa capacidade poderão estar disponíveis.

A empresa também está a adaptar-se rapidamente à medida que o vírus progride, anunciando recentemente que concluiu o desenho de um teste para identificar várias mutações na variante mais transmissível do vírus SARS-CoV-2, referida como VUI 202012/01. Também não foi dada indicação sobre a disponibilidade comercial desse teste.

Há mais aqui do que testes de coronavírus

Mesmo antes de 2020, a Co-Diagnostics estava a fazer progressos tanto em aplicações agrícolas como em testes de biópsia líquida. Na agricultura, a empresa lançou produtos para detetar doenças mortais transmitidas por populações de mosquitos e foi destacada pela Bayer (BAYR.Y 0.44%) numa conferência internacional de agricultura depois de essa empresa ter usado a tecnologia CoPrimers para identificar múltiplas sequências de ADN simultaneamente. Em humanos, a abordagem da empresa mostrou-se capaz de detetar mutações cancerígenas no sangue, abrindo o potencial para um teste de deteção de cancro em pessoas assintomáticas. No entanto, embora a empresa tenha aumentado os recursos para apoiar aplicações de biópsia líquida na agricultura, as aplicações em humanos não parecem ser uma prioridade. Isso pode ser uma estratégia inteligente, dado que o campo da deteção de cancro está cheio de concorrentes bem financiados, incluindo a Guardant Health (GH +7.33%), Grail — a empresa que a Illumina (ILMN +2.29%) separou em 2016 apenas para a recomprar em 2020 quando esta apresentou pedido de abertura de capital — e a Exact Sciences (EXAS +0.00%). O melhor caminho para a empresa pode ser licenciar a sua tecnologia a outros ou ser adquirida por uma das maiores empresas do setor.

No geral, a Co-Diagnostics é uma empresa em rápido crescimento com uma base de negócios estável proveniente dos testes de COVID-19 para o futuro previsível, e uma vantagem tecnológica patenteada que diferencia os seus produtos. Com apenas 74 milhões de dólares em vendas em 2020, e os mercados de testes de COVID-19 e biópsia líquida previstos para valer cerca de 8 mil milhões e 5 mil milhões de dólares até 2027, respetivamente, a empresa é suficientemente pequena para continuar a crescer nos próximos anos sem atrair muita atenção de concorrentes maiores.

Um salto de receita de 44.000% não acontecerá novamente, mas a empresa tem impulso para ganhos contínuos no preço das ações se conseguir lançar produtos. Com uma capitalização de mercado de apenas 283 milhões de dólares, a Co-Diagnostics teria de crescer 86 vezes só para ter o tamanho da Exact Sciences. Os investidores dispostos a correr o risco numa empresa pequena, mas bem posicionada, devem considerar comprar ações pelo potencial.