- Os fundos negociados em bolsa (ETFs) sofrem perdas recorde de milhares de milhões de dólares em junho com a saída de investidores:

Junho foi particularmente fraco, com o preço do Bitcoin a cair mais de 20%, a maior quebra mensal desde 2022. Entretanto, os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA registaram saídas de aproximadamente 4,5 mil milhões de dólares, o maior volume desde o lançamento dos fundos em 2024, quebrando o padrão de correções anteriores onde os fluxos institucionais estabilizavam os preços.

Desta vez, os resgates contínuos indicam distribuição, não acumulação. No entanto, os indicadores de mercado ainda não apontam para um evento de desalavancagem total – as taxas de financiamento mantêm-se relativamente estáveis, o volume de posições em aberto não colapsou e os volumes de negociação não dispararam como em situações de capitulação – sugerindo que estas saídas ainda não prenunciam uma retirada estrutural do mercado, embora a fraqueza persistente reflita uma cautela crescente.

- O que está por detrás deste declínio? Uma nova estratégia intitulada "Plano de Realização de Lucros" oferece suporte limitado
A divergência das criptomoedas em relação às ações (mais evidente no segundo trimestre, como referido acima) realça uma clara divisão na liderança do mercado, onde as saídas de ETFs, o prolongamento das taxas de juro elevadas – desviando capital de ativos não geradores de rendimento como as criptomoedas – e as tensões geopolíticas afetam a procura.

Preocupações em torno da "Strategy", a maior compradora empresarial, intensificaram a pressão, com os investidores a reavaliarem a sua confiança anterior no modelo de financiamento da empresa, levantando dúvidas sobre o seu papel como comprador perpétuo. A mudança da empresa para a liquidação de ativos, ao abrigo do seu novo plano de capital – incluindo potenciais vendas de Bitcoin, recompras e financiamento das suas reservas em dólares americanos – aponta para pressões de liquidez. Embora estas medidas visem estabilizar o balanço, oferecem pouco apoio ao mercado em geral.

Olhando para o futuro, a política da Reserva Federal continua a ser o motor principal, com os mercados a anteciparem riscos de aperto monetário já em setembro. Os dados de emprego dos EUA divulgados na quinta-feira constituem o próximo catalisador principal, com as expectativas das taxas de juro a continuarem a influenciar as criptomoedas – tal como acontece com o ouro – aumentando a correlação entre estes dois ativos.

- A correlação do Bitcoin com o ouro aumenta, influenciada pela sua fraqueza:
Especialmente desde o início do conflito iraniano, o comportamento do Bitcoin mudou notavelmente. Anteriormente negociado a par das ações, agora diverge claramente do índice Nasdaq, com o valor da correlação aproximando-se de zero (-0,02, como mostra o gráfico; fonte: LSEG).

Entretanto, a sua crescente correlação positiva com o ouro (correlação média em torno de 0,50) realça o alinhamento crescente com as dinâmicas macroeconómicas e de porto seguro. Isto sinaliza uma mudança significativa para negociação baseada em liquidez e taxas de juro, em vez de apenas negociação baseada no sentimento de risco.

No entanto, o Bitcoin não está a cumprir a sua narrativa favorita de "ouro digital", refletindo antes a "queda" atual do metal precioso, uma vez que ambos os ativos não geradores de rendimento lutam para manter o suporte principal em meio a catalisadores limitados.

"O presidente das criptomoedas"? Trump obtém lucros colossais com o boom das criptomoedas – Onde estão os iates dos clientes?
Noutra direção oposta, foi noticiado que o presidente dos EUA, Donald Trump, obteve mais de 1,4 mil milhões de dólares com projetos de criptomoedas, principalmente através de 635 milhões de dólares de receitas de uma moeda meme (CIC Digital) e cerca de 500 milhões de dólares de vendas de tokens através da World Liberty Financial, a sua empresa líder em criptomoedas.

Estes projetos constituíram o maior contribuinte para a sua fortuna colossal em 2025, ultrapassando fontes de rendimento tradicionais como imobiliário e resorts. Contudo, enquanto os lucros foram impulsionados por emissões e fluxos de caixa, os resultados para os participantes foram muito menos positivos, com o valor dos tokens a cair drasticamente após o lançamento, realçando o contraste entre os ganhos da monetização inicial e os resultados do mercado mais amplo.
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