A maior preocupação do mercado na abertura de hoje vem de duas coisas: o plano da Meta de vender parte do seu poder computacional de IA e o mercado continuar à espera dos dados de emprego não agrícola de amanhã à noite.

Primeiro, a Meta.
Muitas pessoas interpretaram hoje esta notícia da Meta como excesso de capacidade de computação de IA, mas acho que não há necessidade de tirar conclusões tão rapidamente.
As grandes empresas tecnológicas já estão naturalmente a otimizar continuamente os recursos dos centros de dados e a melhorar a eficiência da utilização da capacidade de computação. Isto é um ajuste operacional normal, não significa que a procura de IA tenha diminuído subitamente.
O importante é ver se os fornecedores de cloud começaram a cortar despesas de capital, cancelar encomendas ou abrandar a construção de centros de dados. Até agora, não apareceu nenhum desses sinais.
Portanto, a queda dos semicondutores hoje é o mercado a libertar emoções com base na notícia, mas não altera a lógica de longo prazo de toda a infraestrutura de IA. As instituições a usarem este mau pretexto para comprar a baixo preço também é bom, porque subir demasiado rápido não é saudável; só com uma subida gradual e uma troca completa de ações é que a subida pode ser duradoura.
A parte técnica também está basicamente de acordo com a previsão de ontem. O S&P 500 recuou para perto dos 7450 e recuperou rapidamente, o Q aproximou-se dos 727-730 e encontrou suporte, o SPY recuou para a zona dos 740-742, e o SMH testou novamente a EMA20 diária. Estas posições eram exatamente as zonas de suporte importantes que mencionei ontem. Pelo que vejo, a procura ainda está disposta a absorver nestes níveis. Não olhem para o que Wall Street diz, olhem para o fluxo de capitais.
Em termos macro, após a reunião do Banco Central Europeu, o dólar caiu, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA desceram, e o mercado adotou uma interpretação geralmente dovish. No entanto, o que realmente determina a direção de curto prazo esta semana continua a ser os dados de emprego não agrícola de amanhã à noite. Se os dados estiverem em linha ou ligeiramente abaixo das expectativas, a pressão que tem estado a comprimir as avaliações das ações de crescimento poderá aliviar-se ainda mais. Se os dados superarem claramente as expectativas, a volatilidade de curto prazo do mercado poderá aumentar.
Quanto ao grande nonfarm payrolls, já dei a minha interpretação ontem: para os dados de quinta-feira, o principal conselheiro económico da Casa Branca, Kevin Hassett, falou publicamente na terça-feira antes da publicação dos nonfarm payrolls, dizendo que os indicadores atuais mostram que o relatório de emprego será um número forte mas moderado, sem sinais de sobreaquecimento descontrolado. A probabilidade de os novos postos de trabalho não agrícolas de junho superarem significativamente as expectativas é baixa; a superação das expectativas em maio deveu-se principalmente ao efeito temporário do Mundial que levou as empresas a contratar mais cedo, sendo um fator único.
A minha opinião não mudou.
Julho, um dos melhores meses do ano para o mercado de ações, está apenas a começar. O que realmente afeta o setor de IA é a próxima temporada de resultados e as orientações de despesas de capital. Enquanto os líderes da cadeia de suprimentos continuarem a apresentar resultados em linha ou acima das expectativas, é difícil que ajustes de curto prazo causados por emoções e notícias alterem a direção de desenvolvimento de toda a infraestrutura de IA.
Portanto, em vez de deixar que a volatilidade de um dia afete as suas emoções, é melhor continuar a focar-se nos dados que podem realmente mudar a tendência do setor. Na minha opinião, o que vemos agora é mais uma flutuação do sentimento do mercado, não uma falsificação da tese principal da IA. Para aqueles que são otimistas em relação à IA a longo prazo, cada correção emocional é uma oportunidade de comprar na baixa.