O lançamento do OUSD faz com que o preço das ações da Circle caia drasticamente, será que a verdadeira razão por trás disso é essa?

Autor: Haotian; Fonte: X, @tmel0211

Foi apenas porque gigantes de pagamento como Visa, Stripe e Mastercard se aliaram para lançar o Open USD que o preço das ações da CRCL registou a maior queda diária desde a sua listagem. O que se passa com a Circle? Ainda vale a pena fazer um investimento periódico? Vou dar a minha opinião pessoal:

1. Comecei a fazer investimento periódico na CRCL por volta dos 80 dólares, com o raciocínio de que, após a aprovação do CLARITY Act, as stablecoins, especialmente as de base regulatória como a USDC, serão um "ramo" poderoso para a dolarização da dívida. Com a linha principal da tecnologia de IA a manter-se elevada, acredito que investir periodicamente na CRCL agora, daqui a três a cinco anos, terá uma oportunidade de tendência semelhante à de comprar NVDA há alguns anos.

Não discutam, este tipo de investimento de tendência analisa apenas dois pontos: 1. As stablecoins irão certamente globalizar-se; 2. A Circle é a primeira stablecoin regulamentada.

2) A curto prazo, os fatores negativos para a CRCL são muito maiores do que os positivos, porque a principal receita da Circle provém dos juros das obrigações do Tesouro dos EUA de curto prazo dos ativos de reserva da USDC. Agora, o mercado espera um ciclo de redução das taxas de juro, e as controvérsias no CLARITY Act sobre a proibição de gerar juros a partir de stablecoins, bem como a necessidade da Circle de partilhar lucros com canais fortes como Coinbase e Hyperliquid, são todos fatores negativos de curto prazo para a Circle.

Isto inclui também o lançamento do Open USD, que reflete a expectativa do mercado de que a vantagem dos canais de distribuição da USDC seja ainda mais fragmentada. Por outras palavras, o mercado não vê qual é o fosso da Circle a fazer stablecoin USDC, nem vê onde está o próximo incremento da Circle, muito menos como a Circle vai garantir que não perde quota de mercado para concorrentes.

3) Portanto, esta queda violenta é principalmente uma precificação antecipada do mercado de vários fatores negativos incertos em relação à Circle, e não tem uma relação causal direta com o lançamento do Open USD ou com a aliança de mais de 100 entidades como Visa, Stripe e Mastercard.

Porque a quota de mercado das stablecoins ainda não está consolidada. Assim que uma lei clara for aprovada e os fundos institucionais entrarem em massa, o grande bolo das stablecoins crescerá exponencialmente, e que importa se surgir mais um concorrente de canal? A USDC continua a ter as suas vantagens insubstituíveis. Mesmo que uma nova stablecoin com base TradFi tenha mais espessura do que a Circle, será difícil conquistar rapidamente a quota de mercado da Circle no ecossistema DeFi nativo.

Portanto, esta é absolutamente uma queda exagerada por emoção, que reflete apenas a preocupação do mercado de não saber onde está o fosso da Circle, algo que parece exagerado em comparação com os fundamentos reais da Circle.

4. Compreendidas estas questões, as orientações de atuação são claras. Continuarei a optar por fazer investimento periódico, definindo um limite máximo de posição, e ajustando dinamicamente a carteira com base na taxa de crescimento da oferta de USDC e na evolução das renovações de canais.

Especialmente na janela de tempo em torno da aprovação do CLARITY Act, a posição de mercado da CRCL como a primeira ação listada de stablecoin regulamentada continua sólida. Nessa altura, quando o mercado "confirmar" as expectativas da grande tendência das stablecoins, naturalmente atribuirá à CRCL uma escala de avaliação correspondente.