UBS: Apesar da estreia de Walsh ser um tanto hawkish, a possibilidade de aumento de juros este ano ainda é muito pequena

Na semana passada, a UBS apontou no seu relatório mais recente que, embora a primeira reunião do FOMC após a nomeação do presidente da Reserva Federal, Kevin Walsh, tenha emitido sinais claramente hawkish, as apostas do mercado num aumento de juros este ano podem ser excessivamente agressivas.

O banco considera que a reação do mercado à estreia de Walsh é claramente exagerada, e a sua avaliação central baseia-se nos três pontos-chave seguintes:

Em primeiro lugar, os dados do CPI de maio mostram que a pressão inflacionista proveniente das tarifas já inverteu nas categorias sensíveis a preços, prevendo-se que a tendência da inflação possa cair cerca de 0,8 pontos percentuais no próximo ano;

Em segundo lugar, a economia dos EUA enfrentará no segundo semestre uma pressão dupla de redução do apoio fiscal e abrandamento do crescimento do rendimento real, o que pressionará o consumo das famílias;

Em terceiro lugar, Walsh anunciou a criação de cinco grupos de trabalho internos, abrangendo áreas-chave como mecanismos de comunicação, balanço patrimonial e quadro de dados, e este processo de revisão abrangente irá atrasar significativamente o ritmo dos ajustes políticos importantes.

A UBS prevê que a Reserva Federal mantenha a taxa dos fundos federais inalterada entre 3.50% e 3.75% durante o resto do ano, e que o ciclo de cortes de juros só deverá começar em 2027.

Em termos de alocação de ativos, a UBS recomenda que os investidores aumentem a exposição a obrigações de qualidade de curta e média duração, para fixar os rendimentos atualmente elevados, mantendo ao mesmo tempo uma visão de alta de médio a longo prazo para o ouro, e acredita que as taxas de juro acabarão por entrar num canal descendente.

No entanto, esta avaliação da UBS diverge claramente da precificação de taxas de juro atualmente generalizada no mercado. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de juros em setembro subiu para cerca de 67%.

O que achas? Consideras que o mercado está demasiado alarmado com o aumento de juros, ou que a UBS é excessivamente otimista? Deixa a tua opinião nos comentários!

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