OUSD 'ganhará' a guerra das stablecoins?

Autor: Lan Hu; Fonte: X, @lanhubiji

OUSD vai acabar com a guerra das stablecoins? Não.

OUSD parece poderoso, afinal não é uma empresa a trabalhar sozinha, há mais de 140 grandes empresas (Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase, Stripe, Shopify, Google, etc.) a criar uma stablecoin de "infraestrutura partilhada".

Irá vencer a guerra das stablecoins?

Opinião pessoal: Não irá "vencer" completamente a guerra das stablecoins, mas conseguirá conquistar uma fatia do bolo.

No campo das stablecoins, é provável que se torne um dos cinco principais players, com o seu principal cenário em pagamentos empresariais e adoção institucional, mas a probabilidade de dominar completamente o mercado não é grande.

Consegue realmente conquistar uma fatia considerável do bolo, as principais razões são:

Primeiro, o efeito de rede, afinal mais de 140 gigantes a atuar, trazendo diretamente canais de pagamento, comerciantes, rede bancária. As empresas podem ter cunhagem e resgate ilimitados com zero taxas + partilha de rendimentos de reservas (a maioria dos juros das obrigações do tesouro americano retorna aos parceiros), o que é extremamente atrativo para finanças tradicionais e empresas de internet.

Segundo, posicionamento preciso. O principal cenário não é DeFi, primeiro visa cenários como pagamentos em larga escala, liquidação e transfronteiriços da "economia da internet". Nestes cenários, as taxas e interesses do USDT/USDC nem sempre estão alinhados com os jogadores, e o OUSD tem oportunidade de entrar.

Terceiro, regulação clara, facilitando a participação das instituições. Atualmente, as instituições têm forte vontade de entrar, e o modelo de "infraestrutura partilhada" tem oportunidade de se expandir rapidamente.

Ao mesmo tempo, também não dominará o mercado.

Porquê?

Primeiro, o USDT tem uma liquidez extremamente forte, seja em volume de transações, profundidade em CEX, adoção em mercados emergentes, num determinado período, é a melhor experiência.

Segundo, o USDC iniciou pelo caminho da conformidade, com boa transparência, e também será adotado por instituições e reguladores. Após o lançamento do OUSD, a Circle certamente sentirá pressão (também manifestada no preço), embora seja um facto que o espaço é comprimido pelo OUSD, o USDC não será facilmente substituído.

Avaliação geral:

O OUSD pode conquistar uma grande fatia do bolo em pagamentos empresariais/remessas/comerciantes/RWA, etc., impulsionando o crescimento geral da quota das stablecoins, mas isto não é o fim do USDC/USDT, cada um terá os seus próprios cenários de uso.

Por exemplo, o USDT ainda tem oportunidades em cripto transações/especulação/DeFi/mercados emergentes, o USDC também tem oportunidades em instituições/conformidade/DeFi, etc., enquanto o OUSD terá maiores oportunidades em cenários empresariais (empresas usam stablecoins para pagamentos em larga escala, liquidação de comerciantes, transferências transfronteiriças, etc.).

É previsível que no futuro surjam mais stablecoins.

Finalmente, as stablecoins descentralizadas ainda têm oportunidade?

Sim, mas por muito tempo, estarão principalmente limitadas a cenários DeFi e sem permissão, centradas no mundo cripto. Dificilmente derrotarão as stablecoins lastreadas em moeda fiduciária em pagamentos mainstream e adoção em larga escala.

O verdadeiro sucesso das stablecoins descentralizadas só será possível após o BTC/ETH atingirem pelo menos dezenas de triliões de dólares em valor, o que requer uma longa evolução.

Há também um cenário de mutação, dependendo da velocidade e escala da fusão AI+crypto. Se for rápida e em grande escala, o desenvolvimento das stablecoins descentralizadas pode ter um momento de singularidade.