Confronto dos "Sete Magníficos": Amazon ou Alphabet para Investidores de Longo Prazo?

Amazon (AMZN 0,68%) e Alphabet (GOOGL +1,09%)(GOOG +0,67%) são duas das maiores empresas do «Magnificent Seven», e ambas aproveitam a inteligência artificial (IA) para aumentar as receitas. Além disso, ambas as empresas operam em espaços semelhantes, o que as torna concorrentes naturais na disputa pela atenção dos investidores.

Fonte da imagem: Getty Images.

Se formos apenas pela capitalização bolsista, a Alphabet é quase duas vezes maior que a Amazon. Mas isso não nos diz qual empresa tem um fosso mais amplo, finanças mais sólidas e maior margem de crescimento.

Então, se só pudesse escolher uma destas duas gigantes tecnológicas, qual seria a escolha certa a longo prazo? Como começaria sequer a escolher?

Vamos dar uma vista de olhos.

Qual negócio tem mais formas de vencer?

Os investidores com horizontes temporais de décadas não se preocupam com os movimentos diários de preços. Estão mais interessados no que o futuro reserva para as suas potenciais escolhas.

E, neste momento, os maiores trunfos da Amazon e da Alphabet estão nas suas posições no mercado de IA.

As ambições de IA da Amazon giram em torno da Amazon Web Services (AWS), a maior plataforma de infraestrutura cloud do mundo. As empresas que constroem e implementam aplicações de IA e não IA precisam de enormes quantidades de poder computacional, armazenamento e infraestrutura de rede. Construir isso de raiz leva anos e recursos que podem não ter. A Amazon oferece uma solução fácil: alugue o que precisa a pedido.

A Alphabet, por outro lado, está mais focada na própria tecnologia de IA. O Gemini, a Pesquisa Google, o YouTube, o Android, o Google Cloud e os seus chips TPU personalizados dão à empresa múltiplas vias para rentabilizar a IA em software, infraestrutura cloud, hardware e produtos de consumo. O seu mercado-alvo também é, provavelmente, maior, porque tanto consumidores como empresas utilizam a sua tecnologia praticamente todos os dias.

Assim, enquanto a posição da Amazon no mercado empresarial de IA é forte, a abordagem multifacetada da Alphabet oferece um fluxo de receitas mais diversificado, o que poderá impulsionar mais crescimento.

Qual hiperscalador tem o fosso mais forte?

Tanto a Amazon como a Alphabet têm algumas das vantagens competitivas mais fortes do mercado, mas as diferenças estão nos detalhes.

A vantagem da Amazon baseia-se na escala. O Prime impulsiona a fidelidade do cliente, enquanto a sua rede logística e o marketplace de terceiros criam um volante que é extremamente difícil de replicar. A AWS acrescenta outra camada através de elevados custos de mudança, uma vez que as empresas relutam frequentemente em mover cargas de trabalho críticas depois de estarem profundamente integradas numa plataforma cloud.

O fosso da Alphabet, no entanto, é mais amplo. A Pesquisa Google continua a ser a principal porta de entrada da Internet, o YouTube beneficia de ser a maior plataforma de vídeo do mundo, e o Android dá à Alphabet distribuição por milhares de milhões de dispositivos.

Através dessas plataformas, a Alphabet também recolhe enormes quantidades de dados de utilizadores próprios, permitindo aos anunciantes segmentar de forma mais eficaz e obter retornos mais fortes. Isso atrai mais gastos publicitários, que a Alphabet pode reinvestir para fortalecer ainda mais o ecossistema.

Portanto, dou a vantagem à Alphabet. É renhido, mas as vantagens de rede, distribuição e dados da Alphabet dão ao seu fosso uma ligeira vantagem.

Qual empresa lhe oferece mais valor hoje?

Os retornos futuros dependem fortemente do preço de entrada.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação Hoje

(-0,68%) -$1,63

Preço Atual

$238,51

Pontos de Dados Chave

Capitalização Bolsista

$2,6T

Intervalo do Dia

$237,24 - $241,52

Intervalo 52 Semanas

$196,00 - $278,56

Volume

2,7M

Volume Médio

50,3M

Margem Bruta

50,60%

Neste momento, a Amazon é negociada a um rácio preço/lucro (P/L) de cerca de 28x, enquanto a Alphabet é negociada a cerca de 26x. Ambas estão acima da mediana do setor de aproximadamente 15, por isso nenhuma das ações parece barata numa base simples de P/L.

Mas entre as duas, a Alphabet tem a vantagem na avaliação.

Expandir

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Variação Hoje

(1,09%) $3,85

Preço Atual

$357,50

Pontos de Dados Chave

Capitalização Bolsista

$4,3T

Intervalo do Dia

$350,41 - $358,62

Intervalo 52 Semanas

$172,77 - $408,61

Volume

1,2M

Volume Médio

31,8M

Margem Bruta

60,43%

Rendimento de Dividendos

0,24%

No entanto, Wall Street acrescenta uma reviravolta. Embora ambas as ações sejam classificadas como fortes recomendações de compra por consenso, a Amazon tem uma classificação média ligeiramente superior e uma valorização implícita mais elevada, de 62% contra os 51% da Alphabet.

Assim, a Alphabet parece mais barata hoje, mas os analistas veem mais potencial de valorização na Amazon.

Qual empresa vence?

Para mim, tudo se resume a que tipo de vantagem tem mais poder de permanência. A Amazon é um negócio incrível com posições dominantes no comércio eletrónico, computação cloud e infraestrutura de IA. Mas a Alphabet tem mais formas de rentabilizar a IA em pesquisa, vídeo, cloud, dispositivos móveis, publicidade e chips personalizados.

Juntando a avaliação ligeiramente mais barata da Alphabet e o ecossistema mais amplo, acho que tem um melhor perfil de risco-retorno hoje.

Não me interpretem mal. A Amazon continua a ser uma excelente empresa. Mas se só pudesse escolher uma, daria a vantagem à Alphabet.