Notícias do Pequeno-Almoço: O Guia Definitivo do IPO da SpaceX

Notícias do Pequeno-Almoço: O Guia Definitivo para a OPI da SpaceX

11 de junho de 2026

| Mercados de Quarta-feira | | --- | | S&P 500 7.267 (-1,62%) | | Nasdaq 25.170 (-1,98%) | | Dow 49.919 (+1,87%) | | Bitcoin $61.863 (-0,17%) |

Fonte: Imagem criada por Jester AI.

Deve Comprar SpaceX na Sexta-feira?

Resposta curta: Ainda não. A história das grandes OPIs em mercados em expansão faz desta uma das decisões mais fáceis que tivemos de tomar.

SpaceX (SPCX +4,15%) pode ser a OPI mais emocionante da história, mas definitivamente não compraremos na sexta-feira.

Deixe-nos explicar. Vamos começar com uma visão do mercado.

O Nasdaq está a negociar acima do percentil 90 em todas as avaliações desde a sua fundação em 1971. As ações de crescimento (como a SpaceX) estiveram mais baratas 90% das vezes nos últimos 55 anos.

Porque é que a precificação do mercado é importante aqui?

Porque grandes OPIs dramáticas oferecidas em mercados caros têm um historial notavelmente consistente de dar aos investidores pacientes múltiplas oportunidades de comprar a um preço muito melhor.

Agora vejamos o negócio.

Esta Empresa é Muito Real

A SpaceX faz duas coisas melhor do que qualquer um na Terra.

Primeiro, lança foguetões com uma eficácia sobrenatural. Mais de 80% de tudo o que a humanidade coloca em órbita voa num foguetão da SpaceX, com taxas de sucesso de 99%. Ninguém mais se aproxima.

E o seu negócio Starlink, que envia banda larga através de internet por satélite para lugares que nunca a tiveram, é uma joia que quebra as regras. Duplicou os assinantes no ano passado, aumentou as receitas em 50% e gerou margens de fluxo de caixa próximas de 63%. (Releia essa frase!) Centenas de milhões de famílias rurais em todo o mundo ainda não têm acesso fiável à internet. A Starlink tem uma oportunidade de crescimento dramática, com uma economia espetacular.

Estes dois negócios são especiais.

Mas Agora Fica um Pouco Complicado

A avaliação da OPI da SpaceX depende bastante do negócio de IA da empresa. Aqui, Musk e a equipa estão a alugar um centro de dados em Memphis à Anthropic e à Alphabet (GOOG +0,67%) Google por cerca de 26 mil milhões de dólares por ano, no total. Isso é incrível. Mas quando se lê as letras pequenas, descobre-se que qualquer uma das empresas pode cancelar o contrato com um aviso prévio de 90 dias.

Além disso, o negócio de IA opera num espaço competitivo e está a queimar dinheiro mais depressa do que os negócios de foguetões e Starlink conseguem gerar. No geral, a SpaceX perdeu 4,28 mil milhões de dólares num único trimestre e 41,3 mil milhões desde a sua fundação.

Isso não deve ser muito preocupante, dado o sucesso de Musk em transformar a Tesla (TSLA +2,23%) num gigante financeiro. (A Tesla tem poupanças líquidas de 37 mil milhões de dólares no seu balanço e gerou mais de 6 mil milhões em fluxo de caixa livre no ano passado).

O problema é que, na avaliação de abertura da SpaceX, os investidores estarão a pagar 95X as vendas. Quando se paga 95X as vendas, não se está a comprar o desempenho de hoje. Não, está-se a descontar anos de excelência ininterrupta. Está-se a apostar que quase tudo corre bem, trimestre após trimestre, durante muitos anos.

Num mercado já acima do percentil 90 da avaliação histórica, empilhar tanto otimismo desenfreado em cima da SpaceX parece-nos a jogada errada.

Então O Que Fazemos?

Vamos esperar. Recomendamos que os investidores Foolish façam o mesmo.

E, claro, lembre-se de que, se possuir fundos de índice, obterá automaticamente uma posição material na SpaceX. Além disso, se tiver ações da Alphabet na sua carteira, também possui a SpaceX. Cerca de 7% do valor total da Alphabet provém dos seus investimentos privados na SpaceX.

A missão da SpaceX é bonita. A sua execução da internet por satélite e foguetões espaciais é a melhor da sua classe. Simplesmente não achamos que agora seja a altura certa para comprar.

Estamos a colocar a SpaceX na nossa lista de observação.

Tom e David Têm a Sua Opinião

As probabilidades de as ações da SpaceX nunca serem negociadas abaixo do seu preço público do primeiro dia são muito baixas.-- Tom Gardner, CEO e cofundador da TMF

Geralmente, tenho dificuldade em entusiasmar-me com mega-OPIs. O seu tamanho colossal garante uma enorme atenção mediática, e também torna mais difícil imaginar que a ação se torne num 10-bagger (quanto mais num 100-bagger!). No entanto, a SpaceX é uma empresa fascinante e certamente uma Rule Breaker que vale a pena seguir. Tendo a preferir OPIs que chegam um pouco mais cedo e oferecem uma relação risco-recompensa mais convincente.-- David Gardner, Chief Rule Breaker e cofundador da TMF

A Conclusão

A SpaceX é uma maravilha da engenharia e um mau negócio a 1,77 biliões de dólares, por isso os nossos serviços estão a observar do chão até que o preço volte à terra.

Em particular, queremos ver a Starship alcançar o reabastecimento orbital, o seu negócio de IA gerar mais do que custa a operar, e o seu preço cair bem abaixo das quase 100 vezes a receita que apresenta hoje.