Este relatório da CICC é interessante, o ouro agora precificou três ou quatro aumentos de juros, mas a Fed realmente ousará aumentá-los? É um falcão de nome, mas uma pomba na prática, quando o petróleo derrubar a inflação, os comprados em ouro provavelmente vão devolver uma onda.

Notícias da Bijié, o mais recente relatório de pesquisa do CICC aponta que o ouro pode já estar a precificar excessivamente as expectativas de aumento das taxas de juro. O aumento das taxas pelo Federal Reserve ainda não é o cenário base, e o mercado do ouro pode já ter incorporado excessivamente as expectativas de aumento das taxas, havendo espaço para correção ainda este ano. O grupo macro do CICC considera que a pressão sobre o emprego e o consumo, bem como a crescente necessidade de financiamento da economia de AI dos EUA, podem dificultar que o Federal Reserve se torne realmente hawkish, com a política monetária podendo ser "falcão de nome, pomba de facto". Com base no modelo de taxa de juro implícita no preço do ouro, estima-se que o atual preço do ouro em torno de 4000 dólares por onça já incorpora plenamente um espaço para 3-4 aumentos das taxas, superior à incorporação das expectativas de aumento das taxas no mercado de futuros de taxas de juro. Olhando para o futuro, depois de a queda dos preços do petróleo se refletir ainda mais nos dados de inflação de curto prazo dos EUA, a precificação das expectativas de aumento das taxas pelo mercado do ouro poderá ser corrigida, altura em que poderá haver oportunidades de cobertura de posições curtas no mercado de futuros.