O velhote deu uma olhada no $MSTRX , caiu 7.28 pontos em 24 horas, agora está a 86.73 dólares, o contrato em aberto ainda é de 291 milhões, e a taxa de financiamento permanece imóvel em zero. Esta combinação é rara no ecrã da TRADIFI, caiu com bastante força, mas nem os comprados nem os vendidos querem pagar a taxa noturna um ao outro. É como dois grupos entrincheirados frente a frente, tiros e bombas a noite toda, e quando amanhece, ambos continuam no mesmo lugar, ninguém conquistou terreno.

Esta correção não parece uma derrota, pela sensação do mercado. A taxa a zero indica que os comprados com posições grandes não se apressaram a liquidar ou render-se, caso contrário teria gerado uma taxa negativa, e os vendidos também não ousaram aumentar posições, senão a taxa já teria sido empurrada para positiva. Estive a observar a MSTR estas semanas, a sua correlação com o Bitcoin continua tão alta como sempre, mas nesta queda há um detalhe: o OI não fugiu. Normalmente, com uma descida superior a 5%, o contrato em aberto encolhe pelo menos 10%, hoje está quase imóvel. O que é que isto significa? O dinheiro não saiu, apenas mudou de mãos. O velhote já viu este tipo de movimento nos contratos de mapeamento de ações dos EUA anteriormente, no ciclo passado, a MSTR apresentou uma estrutura semelhante na parte inferior da faixa de consolidação, e depois vieram três velas diárias positivas seguidas que a levaram diretamente de volta a meio caminho, e nessa altura também fui sacudido para fora, uma lição dolorosa que está bem gravada na memória.
Agora, há muitas vozes no mercado a dizer que a MSTR atingiu o topo, a falar que o prémio da MicroStrategy não se aguenta, que o Bitcoin vai quebrar o suporte. Eu acho que estão a simplificar demasiado as coisas. A MSTR nunca foi uma ferramenta puramente de compra de BTC, tem lá dentro a lógica de arbitragem da estrutura de peso das ações dos EUA, mesmo que a taxa seja zero, o volume de posições consegue manter-se, o que prova que o capital de longo prazo ainda está lá. Não digo mais nada, mas só de olhar para o setor de ações dos EUA on-chain, a MSTR é a primeira referência em termos de jogadas que usam contratos perpétuos em vez de spot. Se realmente tivesse atingido o topo, o OI teria desabado primeiro, a taxa teria dado sinais extremos, o que não acontece agora. Portanto, a conclusão do velhote é que isto não é o fim, é uma troca a meio caminho.
Em termos de ação, a minha posição é leve, o custo da posição comprada está perto dos 88, não está muito confortável, mas ainda não chegou ao nível de stop loss. Vou ficar de olho na marca dos 81,5; se o fecho diário cair abaixo disso, liquido sem hesitar, não vou apostar a vida contra o mercado; se subir acima dos 90 e o OI conseguir acumular até aos 300 milhões, aumento um pouco a posição e elevo o stop loss para os 85. Neste momento, com esta movimentação, meia posição já é demais, o mais seguro é manter uma posição ligeira e observar. Contrariar o consenso resume-se a uma frase: a maioria acha que a MSTR vai arrefecer com o Bitcoin, mas o velhote vê que a estrutura de posições não se desfez, e se arrefecesse de verdade, não seria desta forma. $MSTRX