O post-it ainda está colado na borda do monitor, o que escrevi no ano passado "RWA=estável" já está a descolar.

Agora, ao olhar para trás, é bastante irónico. Na altura, pensei que, com os fundos imobiliários na blockchain e a negociação T+0, a liquidez estava garantida. Mas no mês passado, um projeto mudou a janela de resgate para "revisão trimestral". O que é revisto, quem revê, durante quanto tempo — não foi dito. Os dados on-chain são bonitos, o TVL dispara, mas quando carregas no botão "resgatável", o que aparece não é a confirmação da transação, é a cláusula 14.2 dos termos legais.

Em suma, os ativos correm na cadeia, mas as regras ainda estão fora dela. Pensas que é só desligar o carregador e ir embora, mas na verdade é um banco de energia partilhado que precisa de reserva.

Ultimamente, no grupo, discutem-se muito as moedas de privacidade. Uns criticam a regulação por ultrapassar limites, outros criticam os misturadores por lavagem de dinheiro sujo. Eu, por outro lado, acho que estas duas coisas se parecem: ambas discutem onde se traça o "limite". A RWA define o direito de resgate, a privacidade define o direito de saber. No final, dão-te primeiro a coisa e depois dizem que uma parte não pode ser usada temporariamente. O longo prazo não é acreditar em slogans, é esperar para ver quanto tempo dura esse "temporário".