O Nikkei 225 do Japão está a caminho de um ganho de 36% nos últimos três meses, o avanço trimestral mais acentuado em registos que remontam a 1965, coroando uma sequência recorde impulsionada por ações de inteligência artificial e semicondutores.

Principais Conclusões:

• • O Nikkei 225 está prestes a registar um ganho trimestral de 36%, o mais forte em dados desde 1965.
• • Uma recuperação nas ações de IA e semicondutores levou o índice a máximos acima dos 64.000 pontos.
• • Um iene fraco, perto do seu nível mais baixo desde 1986, amplificou os ganhos para os grandes exportadores japoneses.

Um Trimestre Histórico em Tóquio

O Nikkei 225, o principal índice de ações do Japão, está a fechar o trimestre com uma subida de aproximadamente 36%, um ritmo não visto em seis décadas. O rali foi liderado por uma recuperação das ações tecnológicas, com os nomes de chips e inteligência artificial (IA) a levar o índice a novos máximos históricos acima dos 64.000 pontos.

O avanço tem sido amplo e rápido, dado que o Nikkei atingiu um máximo histórico no início do ano e continuou a subir desde então (ficando muito acima do mesmo período de 2025). Os analistas associaram esta subida a um renovado apetite por infraestruturas de IA e a uma recuperação da procura de semicondutores, as mesmas forças que estão a impulsionar os índices de referência noutros locais.

Fonte da imagem: X O iene caiu para 162,27 por dólar, o seu nível mais fraco desde 1986, e uma moeda mais fraca favorece os lucros do índice japonês, com forte peso de exportações. As empresas que vendem no estrangeiro registam lucros mais fortes quando as receitas no exterior são convertidas de volta para um iene desvalorizado, um catalisador que ajudou a impulsionar as ações de Tóquio, mesmo enquanto a descida da moeda inquieta os decisores políticos.

O mesmo diferencial de taxas que pressiona o iene, a baixa taxa de política do Banco do Japão contra as taxas muito mais altas dos EUA, apoiou os ativos de risco a nível global, e os exportadores de Tóquio estiveram entre os beneficiários mais claros. Um iene mais forte, pelo contrário, poderia corroer o impulso aos lucros que sustentou grande parte dos ganhos do trimestre.

A Conexão com as Criptomoedas

O apetite pelo risco crescente num dos maiores mercados de ações do mundo raramente se mantém contido. Os investidores de retalho japoneses estão ativos tanto em ações como em ativos digitais, e um trimestre recorde para o Nikkei reflete o mesmo clima de apetite pelo risco que, por vezes, impulsionou o bitcoin e outras criptomoedas. Um iene em enfraquecimento também reforçou o argumento que alguns investidores fazem para deter ativos escassos como cobertura, um tema que abrange tanto ações como criptomoedas.

No entanto, a relação está longe de ser mecânica. Os ralis das ações e os ciclos das criptomoedas podem divergir acentuadamente, e uma reversão repentina no carry trade do iene historicamente abalou ambos os mercados ao mesmo tempo. A questão agora é se o ímpeto se mantém na segunda metade do ano. Com o rali fortemente dependente das ações de IA e chips e de um iene fraco, qualquer mudança em qualquer um deles, um recuo tecnológico ou um aumento do iene impulsionado por intervenção ou por uma movimentação das taxas do BOJ, poderá testar os ganhos.