**Alerta repentino do Bank of America: S&P 500 pode cair quase 8%, "correção em três ondas" a caminho?**

O Bank of America prevê que o índice S&P 500 pode sofrer uma "correção em três ondas", com o ajuste a poder prolongar-se até outubro; o banco divulgou também estratégias a ter em conta no terceiro trimestre, com padrões sazonais a apontar para posições longas no Nasdaq 100, no dólar e nas obrigações do Tesouro dos EUA (apostando na descida das yields), enquanto se tomam posições curtas em matérias-primas.
Paul Ciana, responsável pela investigação técnica do Bank of America Corp., apresentou uma perspetiva cautelosa sobre a evolução futura do índice S&P 500 no seu mais recente estudo.

Ele salienta que, desde o mínimo cíclico de março, o índice acumulou uma subida de quase 17%, mas, após ter atingido um pico recente a 2 de junho, o impulso ascendente enfraqueceu visivelmente e a performance dos preços mostra sinais de exaustão.

No seu relatório, Ciana afirma claramente que o mercado poderá entrar numa fase de ajustamento nos próximos meses. Ele prevê que o S&P 500 possa recuar para perto dos 6850 pontos, um nível cerca de 7,6% abaixo do valor atual. Escreve: "O roteiro para o verão é uma correção em três ondas."

Explica ainda que a estrutura do mercado, após a recente subida, apresenta um "esticão excessivo", enquanto os indicadores de momentum continuam a enfraquecer. Na sua opinião, a recuperação impulsionada pelas notícias de cessar-fogo entre os EUA e o Irão está a tornar-se mais volátil, e o risco de correção continua a acumular-se, pelo que aconselha os investidores a adotarem uma estratégia mais defensiva entre julho e setembro.

Quanto aos níveis-chave, Ciana fornece referências técnicas mais específicas no relatório. Considera que o S&P 500 enfrenta atualmente pressão vendedora; se conseguir avançar para um novo máximo nos 7741 pontos, isso poderá constituir um "falso breakout". Os suportes abaixo situam-se nos 7200, 7025 e 6850 pontos.

Em termos temporais, alerta ainda para uma trajetória de risco mais prolongada: "O verão está apenas no início; um padrão de correção dupla mais persistente, que se prolongue até outubro, continua a ser um risco fundamental."

Esta perspetiva relativamente cautelosa contrasta com as expetativas otimistas recentes de algumas instituições de Wall Street. Na semana anterior, a equipa de estratégia do Société Générale elevou o objetivo de fim de ano para o S&P 500 de 7300 para 8000 pontos, justificando com um ciclo de lucros empresariais mais forte. Além disso, o JPMorgan e a Fundstrat mantêm uma visão positiva para o desempenho este ano.

No entanto, não é a primeira vez que o Bank of America emite alertas de risco. A equipa de estrategistas, incluindo Savita Subramanian, já tinha alertado no início de junho que o mercado atual apresenta "demasiados sinais de perigo" e recomendou aos investidores que "realizassem lucros".

**Estratégias de negociação do Bank of America para o terceiro trimestre**

A nível de alocação de ativos mais ampla, o Bank of America também fornece pistas de negociação entre mercados com base em padrões sazonais.

Num relatório de pesquisa divulgado no domingo passado, Ciana escreveu que o mercado poderá repetir o padrão do terceiro trimestre de 2018. O estudo analisou as principais estratégias de negociação sazonal que se cruzam em torno do terceiro trimestre, do mês de julho e do segundo ano do ciclo presidencial dos EUA. Se assim for, com base em padrões históricos, tomar posições longas no Nasdaq 100, no dólar e nas obrigações do Tesouro dos EUA (apostando na descida das yields), enquanto se tomam posições curtas em matérias-primas, constituiria uma combinação de negociação temporariamente vantajosa.

O relatório salienta que o índice Nasdaq 100 subiu todos os anos no terceiro trimestre desde 2018. O mês de julho é particularmente forte, com uma probabilidade histórica de subida de cerca de 68% e um ganho médio de 1,72%; no entanto, o banco alerta que setembro é geralmente mais fraco.

Além dos principais ativos, o Bank of America identificou outras direções de negociação com vantagens sazonais. Por exemplo, o dólar tende a fortalecer-se no terceiro trimestre face ao real brasileiro e ao rand sul-africano. Os dados históricos mostram que estes dois pares de moedas sobem cerca de dois terços das vezes, com ganhos médios de 4,73% e 2,74%, respetivamente.

No mercado de taxas de juro, o relatório indica que as yields das obrigações soberanas estrangeiras tendem a cair no terceiro trimestre, especialmente em julho e agosto. Em termos concretos, as yields das obrigações alemãs caem cerca de 64% do tempo nesse trimestre, e as yields das obrigações australianas de 10 anos caem cerca de 65% do tempo. Numa perspetiva global mais ampla, as yields tendem a ser fracas durante a maior parte do terceiro trimestre, com sinais de recuperação em setembro.

No quadro geral de posições curtas em matérias-primas, alguns produtos individuais podem ainda apresentar movimentos independentes. O cobre é identificado pelo Bank of America como um produto com oportunidades sazonais. O banco norte-americano salienta que o preço do cobre na COMEX sobe cerca de 65% das vezes em julho, com um ganho médio de 1,84%.