#SaylorHintsAtMoreBTC

O MANUAL DE BITCOIN DA STRATEGY ACABA DE SER REESCRITO – EIS O QUE PRECISA DE SABER

A era do "nunca vender" de Saylor está oficialmente a evoluir. Eis a análise completa dos últimos desenvolvimentos.

O PANORAMA GERAL

A Strategy, anteriormente MicroStrategy, detém agora 847.363 Bitcoin avaliados em aproximadamente 50,9 mil milhões de dólares, com um preço médio de compra de 75.653 dólares por moeda. No entanto, a queda do Bitcoin para aproximadamente 60.500 dólares criou mais de 13 mil milhões de dólares em perdas não realizadas em papel. Esta pressão de mercado é a principal razão por detrás da recente mudança estratégica da empresa.

O NOVO ENQUADRAMENTO

A empresa acaba de anunciar um Digital Credit Capital Framework que permite várias movimentações importantes. Em primeiro lugar, existe uma capacidade de monetização de Bitcoin de 1,25 mil milhões de dólares. Em segundo, o conselho aprovou um programa de recompra de 1 mil milhão de dólares para Digital Credit Securities, que são ações preferenciais. Em terceiro, existe outro programa de recompra de 1 mil milhão de dólares para ações ordinárias de Classe A. Além disso, as reservas em dólares americanos da empresa atingiram 2,55 mil milhões de dólares, um aumento significativo face aos anteriores 1,4 mil milhões de dólares.

PORQUE É QUE ISTO IMPORTA

Não se trata de uma mudança para uma posição baixista em dinheiro. É uma gestão de capital sofisticada. A empresa pode agora vender Bitcoin de vez em quando para financiar dividendos, despesas com juros e recompra de ações. O CEO Phong Le já tinha insinuado uma potencial venda caso o capital se esgotasse. Mais importante ainda, o rácio mNAV caiu abaixo de 1 pela primeira vez na história da empresa, tornando esta abordagem uma necessidade prática em vez de uma escolha.

A VENDA DE 32 BTC QUE MUDOU TUDO

Lembram-se da venda de 32 Bitcoin a 1 de junho? Essa foi a primeira venda de Bitcoin da Strategy desde 2022. Embora o montante fosse minúsculo comparado com as suas enormes participações, teve um enorme peso simbólico. Durante anos, Saylor construiu a sua empresa com base numa regra simples: angariar capital, comprar Bitcoin e nunca vender. Essa pequena venda desafiou essa narrativa de longa data e contribuiu para a recessão mais profunda do mercado cripto na altura. Desde então, a empresa fez 113 compras separadas de Bitcoin com apenas 2 vendas no total em toda a sua história.

A VISÃO DE SAYLOR CONTINUA OTIMISTA

Apesar da volatilidade, Saylor disse recentemente que o percurso do Bitcoin de 70.000 dólares para 7 milhões de dólares é inevitável à medida que passa de 0,1% para 10% do capital global. Ele também propôs uma Digital Asset Stack de 5 camadas onde o Bitcoin permanece a camada base imutável, com produtos de crédito, moeda, rendimento e capital construídos sobre ela. Esta visão não mudou apesar da nova autoridade de venda.

REAÇÃO DO MERCADO

Após o anúncio, a ação MSTR recuperou 3,9% para 85,52 dólares. A ação preferencial STRC subiu para 81 dólares, saindo de níveis de dificuldade. No entanto, a Strategy fez uma pausa nas suas compras de Bitcoin na semana passada, após acumulação contínua. A empresa angariou 1,15 mil milhões de dólares através de vendas de ações ordinárias na semana passada, mas ainda não comprou qualquer Bitcoin.

O QUE VEM A SEGUIR

Saylor acabou de publicar no X com o seu habitual teaser: Vamos precisar de mais gráficos. Esta frase precede normalmente novas compras de Bitcoin, pelo que a comunidade está atenta a potenciais novas aquisições nos próximos dias. Ao mesmo tempo, o conselho da empresa definiu uma nova política de reservas que exige que pelo menos 12 meses de pagamentos de dividendos esperados de ações preferenciais e despesas com juros sejam mantidos como reserva mínima. A taxa de dividendos das ações preferenciais STRC também foi aumentada para 12%.

CONCLUSÃO

A Strategy não está a abandonar o Bitcoin. Está a aprender a usá-lo como uma ferramenta de balanço, mantendo-se estruturalmente otimista. O novo enquadramento permite-lhe gerar fluxo de caixa sem liquidar a sua carteira principal. Isto é engenharia financeira à escala institucional, não uma rendição à pressão do mercado.

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