Mantle Identifica uma lacuna de 127 biliões de dólares nas finanças on-chain.

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• A Mantle afirma que as finanças on-chain não conseguiram capturar os mercados globais de capitais de 127 biliões de dólares, com apenas 34 mil milhões de dólares em RWAs não-stablecoin.

• Este mercado só será trazido para a blockchain quando o setor combinar quatro fatores: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição.

A tokenização tem sido a grande moda nos últimos anos. Gigantes globais como o Boston Consulting Group e o Standard Chartered afirmaram que irá desbloquear mais de 15 biliões de dólares nos próximos cinco anos. No entanto, de acordo com a Mantle, a indústria cripto mal arranhou a superfície, e a maior parte do que é apresentado como tokenização é apenas digitalização.

Os mercados globais de capitais são uma indústria de 127 biliões de dólares. As finanças on-chain foram construídas para espelhar estes mercados, mas ainda não se parecem nada com eles. Também não conseguiram atrair capital significativo. As stablecoins representam mais de 90% dos ativos tokenizados, com 322 mil milhões de dólares, enquanto os outros RWAs tokenizados atingem apenas 33,8 mil milhões, de acordo com o rwa.xyz, sendo a maior parte em tesourarias tokenizadas.

Dados cortesia do rwa.xyz.

Segundo a Mantle, isto deve-se ao facto de as stablecoins terem resolvido uma necessidade imediata de pagamento, enquanto as tesourarias tokenizadas têm complexidade estrutural limitada. Nenhuma delas exigiu que o mercado formulasse novas leis ou repensasse como o valor se movimenta.

As ações e o crédito privado são os maiores mercados, mas a sua tokenização é muito mais complexa. Exigem conformidade embutida diretamente no ativo, verificação de investidores, liquidação que cumpra os padrões de contraparte institucionais e sistemas de liquidez que fundem mercados centralizados e descentralizados.

A Mantle capta o desafio, afirmando:

“A maioria da infraestrutura blockchain não foi concebida para suportar todos os quatro simultaneamente. A lacuna entre o mercado on-chain de RWAs atual e a escala dos mercados de capitais tradicionais é, no seu cerne, um problema de infraestrutura.”

A Mantle Resolve o Desafio dos Quatro Pilares

A Mantle reconheceu que existe um mercado massivo para ações on-chain. Este setor liquida até 5 biliões de dólares diariamente, ofuscando as stablecoins e as tesourarias tokenizadas. No entanto, a maior parte do processamento é feita nos trilhos tradicionais.

Tokenizar ações introduziria liquidação 24/7 e abriria o setor a uma base de investidores mais ampla através da fracionação. A conformidade seria mais fácil, rápida e barata, pois estaria embutida nativamente no token, enquanto a distribuição seria global sem necessidade de intermediários.

As ações tokenizadas estão a crescer. De acordo com um relatório recente da CoinGecko, o setor cresceu de 2,1 milhões de dólares em meados do ano passado para 486 milhões de dólares em março deste ano.

No entanto, para avançar para a próxima fase, é necessária uma rede que consiga resolver o desafio dos quatro pilares: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição. A Mantle resolve-os a todos. Oferece finalidade de grau institucional, impõe requisitos regulamentares ao nível do protocolo, oferece profundidade de livro de ordens centralizada e componibilidade DeFi em conjunto, e tem acesso tanto a utilizadores institucionais como retalhistas.

A Mantle afirmou:

“A maioria das redes otimiza-se para uma ou duas destas variáveis. Muito poucas conseguem suportar credivelmente as quatro à escala institucional. A próxima fase do mercado de RWAs será determinada pela infraestrutura em que assentam.”

O relatório da Mantle surge juntamente com uma análise aprofundada da a16z crypto, que observou que a maior parte do que o mercado chama hoje de tokenização é meramente digitalização. As obrigações, por exemplo, são o ativo mais tokenizado. No entanto, dos 15,2 mil milhões de dólares em obrigações tokenizadas, apenas 800 milhões de dólares são componíveis e podem ser implementados em protocolos DeFi.

A a16z crypto, que investiu em projetos como Coinbase, Lido, OpenSea e Uniswap, afirmou:

“Muito do que se chama ‘tokenização’ atualmente está, na verdade, mais próximo de digitalização: mover registos para blockchains sem desbloquear a componibilidade. Isto é importante porque a componibilidade é uma das principais propostas de valor dos sistemas financeiros on-chain e poderia torná-los muito mais poderosos.”