O dólar ultrapassou os 162 ienes, atingindo um novo máximo em quase 40 anos. Nem a subida da taxa de juro do Banco do Japão para 1% consegue travar a desvalorização do iene — não se trata apenas de um evento extremo no mercado cambial, mas sim de um teste de stress macroeconómico que o mercado cripto está a suportar.

A contínua fraqueza do iene significa um aumento da fuga de capitais asiáticos. Os planos de investimento em chips da Coreia do Sul e a corrida armamentista em capacidade computacional de IA já desviaram grandes quantidades de fundos, e agora a desvalorização do iene aumenta ainda mais a atratividade dos ativos em dólar, expondo o mercado cripto a uma drenagem de liquidez ainda mais severa. O Bitcoin oscila em torno dos 60 000 dólares, os ETFs registam saídas líquidas consecutivas, os derivados estão lotados de posições curtas, mas os ventos contrários macroeconómicos são o verdadeiro problema estrutural.
O risco reside em: se a desvalorização do iene continuar a desencadear uma intervenção coordenada dos bancos centrais asiáticos, poderá causar um choque de liquidez a curto prazo; se for deixada sem controlo, as operações de carry trade globais persistirão, pressionando ativos de risco como as criptomoedas. A experiência histórica mostra que movimentos extremos do iene são frequentemente seguidos por turbulência no mercado. O sentimento atual está próximo do 'pico de dor', mas o sinal de fundo ainda não foi confirmado.
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