#加密市场观察 USDT ultrapassa Ethereum

Um indicador histórico foi acionado na semana passada: a avaliação totalmente diluída (FDV) do USDT da Tether ultrapassou oficialmente a da Ethereum, tornando-se o segundo maior ativo cripto globalmente.

O que isto significa? O mercado já não está disposto a deter "ativos produtivos" como a Ethereum, preferindo colocar todos os fundos em stablecoins por segurança. As stablecoins representam agora quase 15% da capitalização total do mercado cripto, um máximo histórico. Isto é tanto um sinal de risco como um sinal de potencial reversão — uma grande quantidade de capital está à espera e, assim que o sentimento mudar, poderá fluir rapidamente de volta.

Van Straten fornece uma perspetiva importante: desde 2011, em todos os mercados de urso importantes, o Bitcoin acabou por cair abaixo do "preço realizado" antes de estabelecer um fundo de ciclo. Este sinal ainda não apareceu no ciclo atual. Por outras palavras, se os padrões históricos se mantiverem, o fundo pode ainda não ter chegado.

Janela de Observação Chave Esta Semana

Primeira Semana de Julho: O "Momento da Verdade" Após o Acerto Trimestral

A 26 de junho, expiraram na Deribit opções de Bitcoin com um valor nocional de aproximadamente 10 mil milhões de dólares. Aos níveis de preços atuais, os detentores de opções de venda têm maior probabilidade de realizar lucros, pressionando os preços à vista. Após a liquidação concentrada dos contratos trimestrais e uma maior desalavancagem do mercado, a primeira semana de julho será a janela para testar se o fundo se formou realmente. Vários indicadores centrais de observação:

1. Se o BTC consegue manter os 58.000 dólares. Este é o nível de suporte mais imediato. Se quebrar, os 50.000-54.000 dólares tornar-se-ão o próximo campo de batalha chave.
2. Se os fluxos dos ETFs se invertem. Após sete semanas consecutivas de saídas líquidas, qualquer semana com entradas líquidas será um sinal significativo de mudança de sentimento.
3. Se a Strategy retoma as compras. Se Saylor recomeçar a acumular Bitcoin aos níveis atuais, seria o sinal mais forte de recuperação da confiança do mercado.
4. Se o domínio das stablecoins diminui. Quando o domínio do USDT começar a cair dos 15%, significa que o capital à espera está a fluir de volta para ativos de risco.
5. Alterações às disposições da CLARITY Act. Se a cláusula que proíbe o pagamento de juros sobre stablecoins será alterada afetará diretamente a lógica de avaliação do setor DeFi.