#加密市场观察 USDT ultrapassa a Ethereum

Um marco histórico foi acionado na semana passada: a avaliação totalmente diluída (FDV) da USDT, da Tether, ultrapassou oficialmente a Ethereum, tornando-se o segundo maior ativo cripto do mundo.
O que isso significa? O mercado não está mais disposto a manter ativos "produtivos" como a Ethereum, mas sim a colocar todo o capital em stablecoins para se proteger. Atualmente, a proporção de stablecoins no valor total de mercado cripto aproxima-se de 15%, um recorde histórico. Isto é tanto um sinal de risco como um potencial sinal de reversão — grandes quantidades de capital estão à espera fora do mercado; assim que o sentimento mudar, podem refluir rapidamente.
Van Straten oferece uma perspetiva importante: desde 2011, em cada grande mercado baixista, o Bitcoin acaba por cair abaixo do "preço realizado" (realized price) antes de estabelecer o fundo do ciclo. No ciclo atual, este sinal ainda não apareceu. Por outras palavras, se os padrões históricos se mantiverem, o fundo pode ainda não ter chegado.

Janela de observação crítica esta semana
Primeira semana de julho: o "momento da verdade" após a liquidação trimestral
A 26 de junho, expiraram opções de Bitcoin na Deribit com um valor nocional de cerca de 10 mil milhões de dólares. Ao nível de preço atual, os detentores de opções de venda têm maior probabilidade de realizar lucros, exercendo pressão descendente sobre o preço à vista. Após a liquidação concentrada dos contratos trimestrais e a redução adicional da alavancagem global do mercado, a primeira semana de julho será a janela temporal para testar se o fundo está realmente formado. Vários indicadores principais de observação
1. Se o BTC consegue manter os 58.000 dólares. Este é o suporte mais imediato. Se for quebrado, os 50.000-54.000 dólares tornar-se-ão o próximo campo de batalha crítico.
2. Se o fluxo de fundos dos ETFs se inverte. Após sete semanas consecutivas de saídas líquidas, qualquer semana que se torne de entradas líquidas será um importante sinal de viragem de sentimento.
3. Se a Strategy retoma as compras. Se a Saylor recomeçar as aquisições de Bitcoin na posição atual, será o sinal mais forte de restauração da confiança do mercado.
4. Se a proporção de stablecoins diminui. Quando a proporção da USDT começar a cair dos 15%, significa que o capital à espera está a refluir para ativos de risco. 5. Alterações nas cláusulas da Lei CLARITY. A modificação da cláusula que proíbe juros sobre stablecoins afetará diretamente a lógica de avaliação do setor DeFi.