Samsung, Hynix recebem apoio do governo sul-coreano de 1,3 biliões de dólares! Analistas: IA é uma batalha de vida ou morte para os países.

A bolsa sul-coreana abriu em baixa e fechou em alta hoje. O plano de investimento em IA da Samsung Electronics e SK Hynix, que pode chegar a US$ 1,3 trilhão, recebeu apoio do governo no final do pregão, fazendo com que as quedas das ações diminuíssem.
（Resumo anterior: Lista de participações de Jensen Huang: US$ 12 bilhões em seis ações, INTC quadruplica e lidera, Marvell é a 'próxima empresa de trilhões'？）
（Contexto adicional: Oracle cai 40%, o excesso de infraestrutura de IA vai derrubar os gigantes?）

Índice

Toggle

• Os países tratam a IA como uma batalha de vida ou morte
• As empresas de cloud não vão parar só porque os preços das ações caíram
• Computação e Memory Pooling

Resumo dos pontos principais

• A Coreia anunciou hoje o plano de investimento em IA de até US$ 1,3 trilhão da Samsung e SK Hynix, com o próprio Cheong Wa Dae (Casa Azul) dando apoio
• degentrading aponta duas linhas principais: Computação (liderada pela Nebius) e Memory Pooling (ALAB, CRDO, MRVL)
• JPMorgan estima pressão de venda de cerca de US$ 165 bilhões no rebalanceamento de final de trimestre de junho, mas degentrading ainda vê alta após julho

A bolsa sul-coreana fez hoje um movimento de abertura em baixa e fechamento em alta. No início do pregão, a Samsung Electronics chegou a cair quase 5% e a SK Hynix caiu quase 6%. No final, o governo sul-coreano endossou pessoalmente o enorme plano de investimento das duas gigantes de chips, fazendo com que as quedas diminuíssem.

Pre Mkt Thoughts – 29 Jun 26

Os mercados asiáticos tiveram alguns nervosismo no início antes de voltarem quase inalterados. KOSPI e NKY negociaram com forte correlação, vendendo no início da manhã antes de recuperarem lentamente até o fechamento.

Vamos falar sobre os nomes de memória. $285A teve uma queda…

— degentrading (@degentradingLSD) 29 de junho de 2026

Os países tratam a IA como uma batalha de vida ou morte

O analista degentrading publicou uma análise, interpretando o caso coreano como evidência de que a fase inicial da competição global de IA está chegando. Na sua visão, os países já estão tratando essa competição como uma batalha de vida ou morte.

O evento em si: O escritório do presidente sul-coreano Lee Jae-myung realizou hoje (29/06) uma coletiva em Cheong Wa Dae, onde Samsung Electronics e SK Hynix apresentaram um grande plano de investimento em semicondutores de IA, com valor entre 1.000 e 2.000 trilhões de won, o equivalente a cerca de US$ 650 bilhões a US$ 1,3 trilhão, direcionado inteiramente para novas fábricas de wafer de memória, data centers de IA e robótica, parte dos 'três mega projetos' do governo. Influenciado por realizações de lucros e notícias mistas, o KOSPI chegou a cair mais de 2% no início do pregão, mas no final recuperou com o apoio do governo.

A direção operacional dada pela degentrading é mais específica: por um tempo, as small caps coreanas são mais promissoras. Para capital pequeno, estas podem ser algumas das melhores oportunidades. Quando um governo está disposto a apoiar pessoalmente os gastos de capital de fábricas de chips, essa competição não é mais apenas entre empresas, mas sim a seleção nacional entrando em campo.

As empresas de cloud não vão parar só porque os preços das ações caíram

Voltando o foco para as ações americanas, degentrading alerta para uma variável de curto prazo: o rebalanceamento de fim de trimestre das grandes instituições. Ele estima que, até o final deste mês, cerca de US$ 165 bilhões em ações serão vendidos.

Esse número tem confirmação externa: o JPMorgan estima que o rebalanceamento de fim de trimestre de junho pode vender até US$ 165 bilhões em ações e comprar bonds, com fundos de pensão dos EUA administrando cerca de US$ 9,6 trilhões vendendo cerca de US$ 55 bilhões, o GPIF (fundo de pensão do governo japonês, com cerca de US$ 1,9 trilhão) vendendo cerca de US$ 60 bilhões, e fundos balanceados comprando líquido de cerca de US$ 15 bilhões como compensação parcial.

Rebalanceamento de fim de trimestre, em termos simples, é quando as instituições, no final de cada trimestre, vendem ações e compram títulos mecanicamente para ajustar a proporção de ações/títulos de volta ao alvo, sem muita relação com fundamentos.

Mas degentrading acredita que o mercado após julho ainda vale a pena esperar. Outra conclusão dele é que os hyperscalers não vão parar rapidamente os gastos de capital, mesmo que os preços das ações caiam, pois eles já veem o alvorecer do retorno positivo dos investimentos. A pressão de venda é sazonal, os gastos de capital são estruturais, e degentrading aposta que os últimos pesam mais.

Computação e Memory Pooling

O verdadeiro foco está na seleção de ações. degentrading aponta dois temas atualmente dignos de atenção: computação (neos) e memory pooling. A linha de computação refere-se às neoclouds, ou seja, as novas empresas de computação GPU em nuvem, que alugam clusters de GPU para treinamento e inferência de IA, não sendo a mesma coisa que os três grandes provedores de nuvem tradicionais.

Em termos de computação, degentrading acredita que a NBIS (Nebius) já se tornou líder. Esta neocloud sediada em Amsterdã teve uma alta de cerca de 221% no preço das ações até agora em 2026, com receita trimestral crescendo 684% ano a ano para US$ 399 milhões, mantendo contratos de 5 anos com a Microsoft de aproximadamente US$ 19,4 bilhões e com a Meta de cerca de US$ 27 bilhões, e a NVIDIA também fez um investimento direto. Ele também menciona SHAZ (SharonAI Holdings) como um novo player interessante, cujo fundo de hedge Situational Awareness, gerido por Leopold Aschenbrenner, pode ainda estar aumentando a posição. Este fundo construiu uma nova posição de cerca de 796.000 ações no primeiro trimestre de 2026, no valor de aproximadamente US$ 18,1 milhões, e a SharonAI também concluiu em 29/06 uma oferta privada de financiamento de US$ 1,6 bilhão com excesso de subscrição, liderada pela Situational Awareness.

Na linha de memory pooling, os ativos mencionados por degentrading incluem ALAB, CRDO, PENG, MRVL. Esta tecnologia consiste em desacoplar os recursos de memória de uma única CPU ou GPU, centralizando-os em um pool de memória compartilhado, permitindo que múltiplos nós de computação façam uso dinâmico conforme a demanda, geralmente executado sobre CXL (Compute Express Link, um padrão aberto que permite interconexão e compartilhamento de alta velocidade entre CPU, GPU e memória). A Astera Labs (ALAB) fabrica controladores de memória CXL e retimers PCIe, com receita crescendo 115% em 2025 para US$ 852,5 milhões; a Credo (CRDO) faz cabos ativos dentro de clusters de IA; a Marvell (MRVL) teve seu preço-alvo elevado para US$ 350 pela Stifel em 24/06.

Em termos de computação, a Nebius já se tornou líder, e a SharonAI é um novo player interessante; no memory pooling, fique de olho em ALAB, CRDO, PENG, MRVL. A memória continuará forte, mas a parte fácil de ganhar dinheiro, a lacuna de valuation, já foi praticamente preenchida.

Em outras palavras, degentrading não está pedindo para todos comprarem memória cegamente. Ele mesmo diz que a memória continuará forte, mas a parte mais fácil da alta e a diferença de valuation já foram praticamente preenchidas. Esta lista é composta exclusivamente por ativos que ainda estão queimando caixa para expandir e sustentam suas avaliações com a narrativa da IA. Quando até o governo coreano entra em campo e as empresas de cloud apertam os dentes sem recuar, o mercado dará a resposta nos próximos trimestres sobre como essa batalha de vida ou morte terminará.

Perguntas Frequentes

O que é Memory Pooling?

Memory Pooling é a tecnologia que desacopla recursos de memória de uma única CPU ou GPU, centralizando-os em um pool de memória compartilhado, permitindo que múltiplos nós de computação façam uso e alocação dinâmica conforme a demanda, geralmente baseada no padrão CXL, considerada uma tendência importante na infraestrutura de computação de IA.

Por que o rebalanceamento de fim de trimestre causa pressão de venda no mercado de ações?

As instituições, no final de cada trimestre, vendem ações e compram títulos mecanicamente para ajustar a proporção de ações/títulos de volta ao alvo. O JPMorgan estima que no final do trimestre de junho de 2026 haverá uma pressão de venda de cerca de US$ 165 bilhões em ações, principalmente de fundos de pensão dos EUA e do GPIF japonês, sem muita relação com os fundamentos das empresas.