Ainda não ouve conselhos? O fundador da MicroStrategy sugere novamente aumentar a posição, e a posição em bitcoin já tem uma perda flutuante de 13 mil milhões de dólares.

O fundador da MicroStrategy sugere que vai aumentar a posição em Bitcoin, mesmo com uma perda não realizada de 13 mil milhões de dólares, levantando dúvidas no mercado sobre o seu modelo de financiamento e risco de crédito. No entanto, algumas instituições de Wall Street continuam a apoiar a ideia de que o risco financeiro está sob controlo.

Fundador da MicroStrategy sugere nova compra, enquanto posição em Bitcoin enfrenta enormes perdas não realizadas

Com a posição a enfrentar perdas não realizadas, as ações preferenciais a descolar-se, e com vozes de empresas de análise a sugerirem uma pausa nas compras, a empresa de reservas de Bitcoin MicroStrategy (Strategy) volta a dar sinais de nova aquisição. Se se confirmar, será a quarta semana consecutiva de compras de Bitcoin desde a venda de 32 bitcoins.

O fundador da MicroStrategy, Michael Saylor, publicou ontem (6/28) na plataforma social X o gráfico de acompanhamento das aquisições de Bitcoin da empresa, com a legenda "Vamos precisar de mais gráficos", que é normalmente um sinal de que a MicroStrategy aumentou a sua posição em Bitcoin, gerando discussão no mercado.

A MicroStrategy detém atualmente 847.363 bitcoins, com um custo médio de 75.646 dólares por bitcoin, e o valor da posição é de cerca de 50,8 mil milhões de dólares. No entanto, como o Bitcoin caiu recentemente abaixo dos 60.000 dólares, atingindo um mínimo desde outubro de 2024, a empresa enfrenta agora uma perda contabilística de 13 mil milhões de dólares.

Fonte da imagem: Michael Saylor - Fundador da MicroStrategy sugere nova compra, enquanto posição em Bitcoin enfrenta enormes perdas não realizadas

Críticas surgem por todo o lado, modelo de financiamento da MicroStrategy enfrenta crise de crédito

À medida que o preço das ações da MicroStrategy e das ações preferenciais caem em conjunto, as vozes críticas dentro da indústria e nos media aumentam. O "Crypto City" compilou as seguintes informações:

CEO da Ripple

De acordo com a CNBC, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, criticou que a dependência excessiva da equipa da MicroStrategy em engenharia financeira prejudica o mercado de criptomoedas em geral, e o grande desconto nas suas ações preferenciais é um sinal de deficiência no modelo de financiamento.

CryptoQuant

Julio Moreno, diretor de investigação da empresa de dados on-chain CryptoQuant, assinala que a MicroStrategy, devido à recompra de dívida, viu a sua obrigação anual de dividendos disparar para 1,2 mil milhões de dólares, a almofada de caixa encolheu drasticamente e o tempo de cobertura de dividendos caiu para 14 meses.

Para que o preço do STRC volte ao valor facial, as reservas precisam de atingir cerca de 2,8 mil milhões de dólares, o que corresponde a 24 meses de cobertura de dividendos, pelo que a CryptoQuant recomenda veementemente que a empresa pare de comprar e reforce as reservas.

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Peter Schiff

O grande touro do ouro e cético do Bitcoin, Peter Schiff, afirma que o preço das ações da MicroStrategy caiu para um novo mínimo abaixo dos 100 dólares, e a captação de recursos com desconto diluirá o capital dos acionistas existentes. Se o Bitcoin continuar fraco, a empresa enfrentará pressão de liquidez para vender ativos no futuro.

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CoinDesk

Omkar Godbole, editor-chefe de mercado da CoinDesk, analisa que as ações preferenciais STRC da MicroStrategy, originalmente concebidas para proporcionar rendimentos estáveis, viram a sua correlação de 90 dias com o Bitcoin subir para perto de 0,70, enfraquecendo significativamente a sua atratividade como fonte de rendimento relativamente estável.

E, recentemente, a empresa foi forçada a vender 32 bitcoins para pagar juros, quebrando a posição de longa data de "nunca vender bitcoins".

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Fortune Magazine

Shawn Tully, editor contribuidor sénior da Fortune Magazine, aponta que a MicroStrategy precisa de pagar 1,5 mil milhões de dólares anualmente em dividendos de ações preferenciais, mas o caixa contabilístico é insuficiente. Este ciclo de emissão contínua de novas ações e saída de caixa aumentará significativamente o risco de a empresa cair em dificuldades financeiras, e esta aposta poderá desencadear uma espiral da morte para a empresa.

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Duas grandes instituições de Wall Street apoiam a MicroStrategy

Em contraste com as previsões pessimistas acima, algumas instituições de análise profissionais de Wall Street avaliam positivamente o modelo operacional de longo prazo da MicroStrategy.

O analista Mark Palmer, da instituição de análise de Wall Street Benchmark, considera que a afirmação do risco de espiral da morte da MicroStrategy é exagerada. Isto porque as ações preferenciais da MicroStrategy não têm data de vencimento obrigatória, e a empresa ainda tem cerca de 1 mil milhões de dólares em reservas de caixa para pagar dividendos. O desconto não significa que o seu modelo de reservas falhou.

Analistas de outra instituição, a TD Cowen, também manifestaram apoio no relatório, apontando que o encargo financeiro da MicroStrategy com o pagamento de dividendos de ações preferenciais continua dentro de um intervalo totalmente controlável, e este tipo de instrumento pode atenuar eficazmente a volatilidade dos ativos durante as correções de mercado.

Além disso, o CEO da MicroStrategy, Phong Le, defendeu a sua empresa, afirmando que a empresa já alterou os dividendos das ações preferenciais para duas distribuições mensais para estabilizar o preço de mercado. Os apoiantes acreditam que, desde que o Bitcoin volte a um ciclo de alta, a MicroStrategy, com a sua grande posição, terá a oportunidade de ver a sua avaliação recuperar.

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