Notícias da Golden Finance, 29 de junho, Xun Yugen, economista-chefe da Guosen Securities, afirmou que a experiência global de um século mostra que o retorno de longo prazo das ações é superior ao de outros ativos, com uma taxa de retorno anualizada de cerca de 8-10%. Quanto ao retorno de longo prazo das principais classes de ativos na China, entre 2005 e 2025, o Wind All-A e o CSI 300 (ambos considerando dividendos) tiveram taxas de retorno anualizadas de 10,6% e 9,9%, o imobiliário (considerando rendas) teve 8,3%, as commodities representadas pelo índice CRB Spot tiveram 4,8%, e as obrigações medidas pelo Índice Total de Obrigações do Tesouro da China tiveram 4,3%.
O nível de retorno do mercado depende dos fundamentos. A nível macro, as taxas de retorno anualizadas dos mercados bolsistas de vários países estão positivamente correlacionadas com o crescimento do PIB. A nível micro, o retorno do mercado de ações é principalmente contribuído pelos lucros e dividendos das empresas cotadas. Tomando como exemplo os mercados bolsistas dos EUA e da China, os retornos de longo prazo dos principais índices e o ROE são basicamente convergentes. Por exemplo, o índice S&P 500 Total Return teve uma taxa de retorno anualizada de 10,7% entre 1960 e 2025, com um ROE médio de 13,1% no mesmo período; o índice CSI 300 Total Return teve uma taxa de retorno anualizada de 9,9% entre 2005 e 2025, com um ROE médio de 12,6%.
Comparando com os níveis históricos de retorno de longo prazo, atualmente o retorno do CSI 300 está baixo, enquanto o do S&P 500, ChiNext e STAR 50 estão altos. Em particular, o ChiNext tem uma taxa de retorno anualizada de 18,4% desde 2019, claramente superior à sua taxa de retorno anualizada de 9,7% desde 2010 e à sua taxa de crescimento composto do lucro líquido de 13,9%. Em termos setoriais, os setores imobiliário, não-bancário, farmacêutico, alimentar e de bebidas estão baixos, enquanto os setores eletrónico e de comunicações estão altos.

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荀玉根: O retorno de longo prazo das ações é superior ao de outros ativos, com uma taxa de rentabilidade anualizada de cerca de 8-10%.

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