Quando Grayscale, Yi Lihua e analistas on-chain gritam simultaneamente 'perto do fundo', o mercado deve ficar alerta, pelo contrário.

O relatório da Grayscale e as várias opiniões apontam para a janela de mudança de julho a outubro, com o intervalo MVRV de 1,12-1,30 correspondendo a 5.9-7 milhões de dólares, logicamente coerente. Mas o problema é: este 'consenso de fundo' está a tornar-se o lado oposto da transação.
A estrutura on-chain já está dividida — a oferta em perda atingiu um máximo histórico, mas as baleias estão a acumular ETH contra a tendência; os ETFs registam saídas líquidas consecutivas, a margem de lucro dos mineiros foi comprimida para um mínimo histórico, o STR desancorou. Nem todos os sinais apontam para a mesma direção.
O verdadeiro risco não é se o preço pode cair mais 10%, mas sim a narrativa de 'formação de fundo' que faz com que os traders ignorem a diferenciação na estrutura dos detentores. Quando todos pensam que o fundo está próximo, o verdadeiro fundo muitas vezes requer uma liquidação mais completa.
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