Meituan Wang Xing volta a falar sobre investimentos em IA e afirma que não fará investimentos cegos além da sua capacidade financeira.

Author | Wang Xiaojuan

Na recente assembleia de acionistas da Meituan, Wang Xing, CEO da Meituan, delineou claramente a estratégia de desenvolvimento de IA da empresa para a próxima fase. Wang Xing afirmou que a Meituan considerará a sua própria situação de fluxo de caixa e não investirá cegamente além da sua capacidade de capital.

Ele enfatizou que a IA é uma ferramenta de produtividade positiva e que a Meituan investirá dentro das suas possibilidades, mas não fará investimentos irracionais que excedam a sua capacidade financeira.

Esta declaração indica, até certo ponto, que a estratégia da Meituan na área de IA está a transitar de uma fase inicial de alocação de capital e testes tecnológicos para uma fase orientada pela eficiência de capital, sinergia de negócios e ROI.

Nos últimos dois anos, os investimentos externos da Meituan em IA concentraram-se principalmente em dois segmentos centrais: a arquitetução subjacente de grandes modelos e a robótica incorporada. Com a entrada de empresas-alvo relevantes em processos de IPO, os investimentos estratégicos iniciais da Meituan estão gradualmente a transformar-se em ativos financeiros com potencial de realização de mais-valias.

No campo da robótica incorporada, a Meituan participou em várias rondas de financiamento da Yushu Technology.

A Yushu Technology passou na reunião de IPO no Conselho de Inovação Tecnológica (STAR Market) a 1 de junho deste ano, com uma avaliação pós-emissão de aproximadamente 42 mil milhões de yuan. Dados públicos mostram que os fundos da Meituan detêm uma participação de 9,65% na Yushu Technology, sendo o maior acionista institucional externo. Além do retorno financeiro, este investimento visa principalmente, a nível técnico, a preparação a longo prazo da Meituan para futuras redes de entrega automatizadas.

No segmento de grandes modelos, a Meituan detém 3,86% das ações da Zhipu AI. Após a IPO da Zhipu AI em Hong Kong em janeiro deste ano, o seu valor de mercado atingiu um máximo de 650 mil milhões de dólares de Hong Kong. Num contexto em que a gestão da Meituan enfatiza o aumento da eficiência na utilização de capital, a valorização contabilística destas participações acionistas está a tornar-se um potencial acréscimo de receitas não recorrentes para a empresa.

A nível de I&D própria e aplicação de produtos, os investimentos da Meituan mostram uma delimitação clara: evitar participar na corrida armamentista de grande consumo energético dos modelos de linguagem subjacentes, concentrando os recursos de I&D na camada de aplicação e nas ferramentas de automação.

No dia 9 de junho deste ano, o navegador nativo de IA "Tabbit 1.0", desenvolvido pela equipa Guangnianzhiwai da Meituan, foi oficialmente lançado. Este produto não adotou um caminho único de modelo puramente desenvolvido internamente, mas sim uma abordagem de integração de múltiplos modelos, incorporando o modelo LongCat desenvolvido internamente pela Meituan, bem como modelos de terceiros mainstream como DeepSeek, Zhipu GLM e Kimi, posicionando-se como um ponto de entrada para execução de tarefas entre software e páginas web.

Os dados mostram que a taxa de sucesso na execução de tarefas do agente Tabbit subiu de 53,1% durante o teste beta de março deste ano para os atuais 91,8%. No controlo de custos operacionais, o produto adotou um modelo de faturação por camadas: a versão padrão é gratuita, enquanto funcionalidades avançadas de automação e personalização de cenários são monetizadas através da versão profissional (9,9 yuan/semana), aliviando assim a pressão dos custos computacionais.

Além disso, no negócio principal de vida local, a Meituan está a realizar testes de escala de cinzentos de IA de baixo custo, incluindo o lançamento de Skills de recados que se integram com vários assistentes de IA de terceiros, e a implantação do agente "Xiaomei" em plataformas como o Tencent Yuanbao.

Adicionalmente, Wang Xing revelou que a Meituan está a testar em escala de cinzentos a funcionalidade "Xiaotuan" na aplicação principal, servindo como um ponto de entrada direto para a IA em cenários de vida local.

Quanto aos dados iniciais desta funcionalidade, Wang Xing fez uma avaliação racional, admitindo que "ainda não se viram resultados explosivos". No entanto, fez também uma previsão sobre a evolução dos métodos de interação terminal: "Acredito que escrever será cada vez menor, e usar a voz será cada vez maior."

Este julgamento indica que, no futuro, o foco da iteração dos produtos de IA voltados para o consumidor da Meituan provavelmente se inclinará para a combinação profunda de comandos de voz com cenários LBS, tentando encontrar os pontos de entrada mais naturais na cadeia atual de transações de pedidos.

Para a Meituan, o seu modelo de negócio central baseia-se na rede de transações offline de alta frequência e baixa margem e na rede de cumprimento. Diferentemente das plataformas de distribuição de conteúdo puramente online, os grandes modelos de IA dificilmente gerarão receitas incrementais disruptivas para os seus negócios principais, como entrega de comida e serviços presenciais, no curto prazo.

Num momento em que o segmento de vida local enfrenta concorrência multifacetada e o negócio principal entra num jogo de soma zero, a contenção de Wang Xing nos investimentos em IA é, essencialmente, um esclarecimento do foco estratégico da empresa. Esta disciplina de capital, que restringe estritamente a IA ao nível de ferramenta de eficiência e toma a segurança do fluxo de caixa como linha de base, reflete, até certo ponto, a escolha realista dos gigantes da Internet chineses ao enfrentarem ciclos tecnológicos.

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