O Banco de Compensações Internacionais acabou de comparar o boom da IA com a mania ferroviária dos anos 1840 e a bolha dot-com.

Eis o que o BIS realmente disse.
Os cinco maiores hiperescaladores, Microsoft, Google, Amazon, Meta e Apple, estão a caminho de gastar mais de 1 bilião de dólares em infraestrutura de IA em 2025 e 2026 combinados.
O capex como percentagem da receita já ultrapassou todos os referenciais históricos para grandes empresas, e a diferença continua a aumentar.
A linha pontilhada de previsão no seu próprio gráfico vai quase na vertical.
Olhe para o gráfico C. O gráfico C no relatório do BIS é o que vale a pena observar.
Cada grande boom de investimento tecnológico na história, a mania dos canais, a mania ferroviária, a eletrificação nos anos 1920, a dot-com, todos atingiram o pico entre os anos 3 e 5, aproximadamente 3 a 4 vezes o seu vale pré-boom, e depois colapsaram com força suficiente para levar economias inteiras consigo.
O boom da IA é a linha preta.
Atualmente, está a seguir uma trajetória mais inclinada do que cada um deles no ano 3.
O BIS não está a dizer que a IA falha. Está a dizer que a forma desta curva nunca se resolveu suavemente na história registada, e que 1 bilião de dólares em capex de hiperescaladores financiado cada vez mais por dívida significa que a reversão, se vier, não fica nos mercados de ações.
Ela move-se por todas as empresas que constroem centros de dados, fornecem chips, ou pediram dinheiro emprestado assumindo que os contratos continuam a surgir.
O estouro da dot-com prejudicou os investidores. Este tem um problema de canalização por baixo.