Coisas que precisas de saber antes da abertura da próxima semana

Um sinal anómalo na sexta-feira: os três principais índices norte-americanos estavam em queda, e já havia notícias de tensões geopolíticas, mas o índice de pânico VIX caiu 2,54%. Quando o mercado cai e o índice de pânico também cai, esta combinação no mercado de opções geralmente indica que algumas informações ainda não foram totalmente precificadas; ou a pressão de pânico ainda não foi totalmente libertada de forma sistemática, ou a longa sombra inferior do SPY no final da sexta-feira foi de facto uma armadilha para baixistas, não uma confirmação de pânico real. Inclino-me para a armadilha para baixistas.
O dólar está forte, abriu em baixa e fechou em alta na sexta-feira.
A rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos caiu, o que é teoricamente favorável ao mercado de ações.
Olhando para estes sinais em conjunto, mostram que existe divergência interna no mercado, não uma precificação consistente numa única direção. A tendência dos dois últimos dias de negociação de junho, segunda e terça-feira da próxima semana, será crucial.
Foco principal no VIX, dólar, rendibilidade das obrigações a 10 anos e na evolução do Q.
Fluxo de capital
O fluxo de capital dos últimos 5 dias de negociação é claro: as ações de hardware e semicondutores caíram mais de 10% dos seus máximos, com capital a realizar lucros ativamente dos conceitos centrais de IA. No entanto, o setor de saúde subiu 7,32% nos últimos dias, e os bancos regionais e o setor financeiro mais amplo também atingiram novos máximos.
O indicador geral do S&P 500, a proporção de ações em alta para ações em baixa, continua a aumentar. As ações de pequena e média capitalização, lideradas pela saúde e finanças, mostraram-se muito resilientes, e o mercado exibiu uma boa amplitude interna. Isto indica que o mercado está num saudável late-cycle rotation, não numa crise sistémica. O capital não está realmente a sair do mercado, está a rodar entre setores.
Mercado de opções e níveis técnicos chave, a focar durante a próxima semana
No Q, a zona entre 700 e 705 é atualmente uma área crítica onde se acumularam imensas paredes de exercício de opções de venda (Put).
Se na próxima semana o Q cair abaixo dos 700, isso desencadeará diretamente o efeito Gamma negativo dos market makers, causando uma venda em cascata mecânica.
A minha opinião é que 700 é o limite. Os 700 não serão realmente quebrados de forma efetiva. Se houver pressão de venda na segunda e terça-feira, no máximo haverá uma falsa rutura até 696 e depois uma rápida recuperação, o que não conta como uma verdadeira rutura. Isto é consistente com a análise que tenho vindo a fazer de que "esperamos uma última 'agulhada' de lavagem até 700 e depois um retorno". Se realmente tocar os 696 e recuperar rapidamente, isso valida a eficácia desta parede de Puts, sendo uma rara janela para aumentar posições.
No SPY, está atualmente a negociar acima da EMA50, que é 7319. As zonas de exercício denso de opções e suportes chave da próxima semana estão perto de 7300 e 7200. Estas duas zonas, juntamente com o nível 700 do Q, são as defesas mais importantes da próxima semana.
O Índice de Medo e Ganância do S&P já está em 25, medo extremo. Os padrões históricos mostram que o medo extremo é frequentemente um sinal de que o pânico de curto prazo se esgotou e de uma janela de recuperação. Combinado com a queda anómala do VIX mencionada anteriormente, isto suporta que a atual situação é uma lavagem de fundo, não uma verdadeira deterioração da tendência.
Perspectiva para Julho, padrões sazonais
Segundo as estatísticas históricas desde 1950, as duas primeiras semanas de julho, especialmente no início do período antes da época de resultados, são frequentemente a janela de 12 dias mais forte do mercado de ações dos EUA durante todo o ano. Além disso, a próxima semana será uma semana de negociação mais curta devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA. Em condições de volume reduzido, o mercado tende a registar uma recuperação estável ou de alívio acima dos suportes chave de opções. Estes dois fatores combinados são um sinal positivo para a direção da próxima semana.
Dados macro e antevisão da época de resultados desta semana, alguns pontos temporais a destacar
Nas próximas três semanas, o mercado de ações dos EUA entrará oficialmente na época de resultados dos grandes bancos. Esta semana é tipicamente uma semana de dados e jogos geopolíticos. Como a próxima semana é o fim de semana prolongado do Dia da Independência dos EUA, o mercado estará fechado na sexta-feira, por isso os dados do relatório de emprego não-agrícola, taxa de desemprego e salários médios por hora, que seriam divulgados na sexta-feira, serão antecipados para quinta-feira.
Os pontos específicos a observar: segunda-feira não há dados importantes, o foco está na precificação dos futuros noturnos relativamente às tensões geopolíticas. Terça-feira: PMI de Chicago, índice de confiança do consumidor, JOLTs (aberturas de emprego). Quarta-feira: ADP (emprego privado), dados ISM da indústria transformadora, e o novo presidente Warsh fará um discurso chave às 9h da manhã. Quinta-feira é o grande evento desta semana, o teste crucial do emprego não-agrícola chega mais cedo, coincidindo com os dados que normalmente sairiam na sexta-feira.