O ouro e o BTC caíram juntos? Não se deixe enganar pelos gráficos K, esta é a maior artimanha das instituições

Já viu o ouro e o Bitcoin caírem juntos?

No dia 25 de junho, o ouro à vista caiu abaixo dos 4000 dólares — desde o máximo histórico de 5595 dólares em janeiro, caiu 28,9% em cinco meses.

A prata foi pior, caiu diretamente a metade do seu pico de 120 dólares.

O BTC caiu abaixo dos 59000 dólares, desde o pico de outubro do ano passado, a queda ultrapassa 50%.

O índice do dólar disparou para máximos de um ano, subindo por seis sessões consecutivas.

Ouro cai, prata cai, BTC cai, dólar sobe.

A lógica de negociação mais popular nos últimos dois anos — "negociação de desvalorização da moeda" — está a desmoronar-se por completo.

A pergunta é: porquê?

O dólar não subiu muito, porque é que o ouro e o BTC caíram juntos?

A lógica tradicional de "combate à inflação" porque falhou de repente?

À superfície, é a Fed a tramar.

No dia 30 de janeiro, Trump nomeou Kevin Warsh para presidente da Fed. Este homem, conhecido por ser "falcão anti-inflação", assim que assumiu sublinhou que "a estabilidade de preços é a prioridade".

O mercado precificou de imediato: duas subidas de taxas no primeiro trimestre de 2027.

As taxas vão subir, o dólar fortalece-se, e o ouro e o Bitcoin, ativos que não geram juros, veem o seu custo de posse disparar.

Mas não é tão simples assim.

A verdadeira resposta está noutro lugar: crise de liquidez.

Que dia é o fim de junho?

Final de trimestre. Instituições a fazer contabilidade. Rebalanceamento de carteiras.

Todos os anos nesta altura, os fundos globais, bancos e gestoras de ativos têm de fazer uma coisa — acertar as contas.

O que significa isso? Vender ativos voláteis e difíceis de avaliar, trocar por dinheiro, para que os balanços fiquem bonitos.

Assim, todos os ativos não-dolarizados — ouro, prata, BTC, e até algumas commodities — são vendidos indiscriminadamente.

Não é porque o ouro deixou de ser atrativo, nem porque a fé no BTC se desfez.

É apenas porque as instituições precisam de dinheiro.

Pense: o ouro caiu de 5595 para 3978, uma queda de 28,9%. O BTC caiu mais de 50% desde o pico.

Uma queda tão grande, se fosse um "colapso de fé", o mercado devia entrar em pânico e debandada.

Mas o que realmente aconteceu?

Não houve pânico. Não houve debandada. Não houve o desespero de "vender tudo" como em março de 2020.

Os investidores retiraram-se de forma ordenada — cada vez que a Fed mostrava-se agressiva, vendiam um pouco; cada vez que as tensões geopolíticas aliviavam, vendiam mais um pouco; cada vez que a técnica quebrava, aceleravam um pouco.

Isto é uma venda estrutural, não uma venda emocional.

E as vendas estruturais são muitas vezes mais difíceis de reverter do que as emocionais.

Mas o verdadeiramente interessante é a reviravolta.

Enquanto os pequenos investidores vendiam em pânico e os influenciadores gritavam "o ouro perdeu a fé" e "o BTC vai a zero" —

Um relatório de estudo da Invesco revelou a verdade.

A Invesco inquiriu 90 fundos soberanos e 54 bancos centrais, que gerem 29 biliões de dólares em ativos.

Qual foi o resultado?

80% dos inquiridos disseram que estão a transferir capital de títulos do Tesouro dos EUA para energia e ativos reais.

61% dos bancos centrais disseram que o nível da dívida dos EUA está a corroer o estatuto de reserva do dólar.

29% dos inquiridos acreditam que o estatuto do dólar como moeda de reserva enfraquecerá em 5 anos — em 2022, esse número era apenas 12%.

Um banco central europeu já mudou o seu custodiante americano. Um banco central latino-americano está a estabelecer uma "relação de custódia não americana" para se preparar para o "pior cenário".

Percebe?

De um lado, pequenos investidores a vender ouro e BTC em pânico.

Do outro, fundos soberanos que gerem 29 biliões de dólares a comprar silenciosamente energia e ativos reais, enquanto reduzem ativos em dólar.

Uns a vender, outros a comprar.

Isto é a artimanha das instituições.

Criam pânico com a escassez de liquidez de fim de trimestre, forçando os especuladores a largar os seus ativos a preço de saldo.

E depois?

Completam a transição suave de títulos do Tesouro para energia e ativos reais.

Os fundos soberanos não estão a fugir. Estão a posicionar-se.

Apostam não na subida ou descida das taxas da Fed. Apostam na erosão de longo prazo do sistema do dólar.

O diretor de pesquisa da Invesco disse uma frase que lhe sugiro ler várias vezes:

"A resiliência está a tornar-se um requisito duro, não um 'é bom ter'."

Traduzindo:

Antes, diversificar era "um bónus extra". Agora, diversificar é uma questão de vida ou morte.

Portanto, não se deixe assustar pelos gráficos K.

Ouro abaixo dos 4000? BTC a 59000? Prata a metade?

São apenas fenómenos de curto prazo, estruturais, devidos à liquidez de fim de trimestre.

A verdadeira grande tendência nunca mudou —

Desdolarização. Compras contínuas de ouro pelos bancos centrais. Transferência de fundos soberanos de títulos do Tesouro para ativos reais.

Estas são tendências que se medem em anos.

O rebalanceamento de fim de trimestre é apenas ruído de uma semana.

O ruído pode fazê-lo vender em pânico. A tendência pode torná-lo financeiramente livre.

A escolha é sua.

"O pequeno investidor vê os gráficos K a cair. A instituição vê uma liquidação.

Enquanto vende os seus ativos em pânico, eles recolhem-nos calmamente com sangue, e depois dizem-lhe — obrigado, vemo-nos daqui a cinco anos."

Na quinta-feira (2 de julho), serão divulgados os dados do emprego não agrícola dos EUA de junho.

O mercado espera a criação de 113 mil empregos e uma taxa de desemprego de 4,3%.

Se os dados superarem as expectativas, a expectativa de subida de taxas da Fed será reforçada — o ouro e o BTC podem continuar sob pressão no curto prazo.

Mas lembre-se: curto prazo é ruído, longo prazo é tendência.

A queda conjunta do ouro e do BTC é apenas um fenómeno cambial temporário.

A desdolarização é a maré da era.

Quando a maré baixar, não se deixe a nadar nu.#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 ￥$BTC $XAU $XAG