Ações da Strategy em queda, Michael Saylor ainda sugere aumentar posição. Prejuízo contábil de 13 mil milhões de dólares, obrigações anuais de dividendos sobem para 1,2 mil milhões, caixa suficiente apenas para 14 meses. CEO da Galaxy diz que se tornou um sinal de confiança no Bitcoin, 59 mil é a linha de defesa.

Este sinal torna-se subtil. O modelo de financiamento por emissão de ações com prémio da Strategy baseia-se no pressuposto de que o Bitcoin subirá para sempre; assim que o mercado deixar de o comprar, torna-se uma enorme aposta alavancada. O diretor de pesquisa da Grayscale sugere até que venda 3 mil milhões de BTC para restaurar a confiança.
Isto não é apenas um problema de Saylor. Toda a narrativa de acumulação institucional está a enfrentar um teste de limites: quando o maior crente é questionado, a lógica de precificação do Bitcoin passa de "ouro digital" para "ativo de risco". Os fluxos de capital vão para IA e semicondutores, os ETFs continuam a sair, o dólar mantém-se elevado.
Risco negativo: se a Strategy for forçada a reduzir posições, não só derrubará o mercado, como destruirá a crença de que "as instituições compram para sempre". Isto é mais fatal do que qualquer venda por mineiros.
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