A situação entre EUA e Irão mudou de repente!

Originalmente, o mercado acreditava que: o acordo provisório foi assinado, os navios poderiam navegar lentamente, os preços do petróleo poderiam cair gradualmente, e ambas as partes teriam 60 dias para negociar os detalhes. Mas agora, após o ataque ao petroleiro de bandeira panamenha M/T Kiku no Estreito de Ormuz, as forças norte-americanas lançaram ataques aéreos contra alvos iranianos pelo segundo dia consecutivo. Segundo a versão dos EUA, esta ofensiva abrangeu alvos como vigilância militar, comunicações, defesa aérea, armazenamento de drones e capacidade de colocação de minas do Irão. Alguns meios de comunicação referem que os EUA atingiram 10 alvos militares iranianos.
Isto não é simplesmente uma "retaliação única".
No dia anterior, os EUA já tinham atacado mísseis, locais de armazenamento de drones e estações de radar costeiras do Irão devido ao ataque a um navio mercante; no dia seguinte, continuaram a agir devido ao ataque ao petroleiro. Ou seja, o cessar-fogo ainda está no papel, mas Ormuz já se tornou novamente um campo de batalha.
A resposta do Irão também foi dura. O IRGC declarou ter lançado ataques com mísseis e drones contra alvos norte-americanos no Kuwait e no Bahrein. O Bahrein soou alarmes, e o Kuwait ativou sistemas de defesa aérea. Os EUA afirmam que, por enquanto, não há relatos de baixas ou danos significativos entre as suas forças, mas este é já o confronto direto mais grave no âmbito do cessar-fogo.
O verdadeiro cerne é o direito de passagem em Ormuz.
Os EUA exigem "passagem livre, incondicional e sem restrições"; o Irão quer o reconhecimento do seu controlo sobre a via marítima do estreito, exigindo até que os navios sigam rotas aprovadas por si. Petroleiros, navios mercantes, drones, estações de radar, instalações de colocação de minas — à superfície, são alvos militares, mas por trás está a disputa sobre quem manda neste gargalo energético global.
É por isso que este conflito é particularmente perigoso para o mercado.
O Estreito de Ormuz não é uma área marítima comum. Cerca de um quinto do fluxo mundial de petróleo e cerca de um quinto do comércio de GNL passam por aqui. Assim que armadores, seguradoras e compradores de energia reavaliarem que "aqui não é seguro", o prémio de risco do petróleo voltará imediatamente.
O problema agrava-se: se os preços do petróleo voltarem a subir, as expectativas de inflação reacender-se-ão. A Reserva Federal já está inclinada para uma postura hawkish e o PCE não baixa; se o conflito geopolítico empurrar ainda mais os preços da energia, os ativos de risco enfrentarão não apenas o risco de guerra, mas a tripla pressão de "guerra + inflação + taxas de juro elevadas".
A declaração de Trump também empurrou a situação para um ponto mais perigoso. Ele advertiu que, se os EUA forem forçados a "concluir a operação militar", o regime iraniano deixará de existir. Por seu lado, o Irão afirma que os ataques dos EUA violam o cessar-fogo e ameaça que o processo diplomático poderá ser completamente interrompido.
Portanto, isto não é um simples "atrito durante o cessar-fogo"; ambos os lados já começaram a agir segundo a lógica da guerra.
O mais crucial daqui para a frente são três coisas:
Primeiro, se continuarão a ocorrer ataques a navios em Ormuz;
Segundo, se os ataques dos EUA se expandirão de instalações militares nas proximidades do estreito para alvos mais profundos;
Terceiro, se o Irão alargará a sua retaliação das bases militares dos EUA para o comércio marítimo civil.
Se qualquer um destes três pontos continuar a escalar, será difícil para o mercado tratá-lo apenas como ruído geopolítico na próxima semana.
O petróleo reagirá primeiro, o dólar e o ouro seguir-se-ão, e os ativos de risco terão de enfrentar novamente um ambiente macroeconómico mais difícil de negociar:
A negociação do cessar-fogo terminou, o prémio de guerra voltou.

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