Meta entra no mercado de previsões: Será que a Arena consegue abalar a Polymarket e a Kalshi?

陶朱, Golden Finance

Resumo: Quando a Meta entrou no mercado de previsões, a maioria das pessoas reagiu dizendo que a Meta estava a copiar o trabalho dos outros novamente. A 24 de junho, de acordo com o New York Times, Mark Zuckerberg instruiu a Meta a desenvolver uma aplicação de mercado de previsões chamada "Arena", semelhante ao Polymarket ou Kalshi, que permite apostas em política, desporto e grandes eventos mundiais com base em pontos.

I. O que é a Arena?

O mercado de previsões passou de um nicho para o mainstream num curto espaço de tempo. No ano passado, o volume de transações em plataformas líderes como Kalshi e Polymarket disparou, de menos de 5 mil milhões de dólares por mês no final de 2025 para cerca de 24 mil milhões de dólares em abril de 2026. Inicialmente usado principalmente para previsões políticas, o mercado de previsões expandiu-se rapidamente para áreas como desporto, economia e cultura pop, transformando "apostar no futuro" numa nova forma de participação online.

Agora, o CEO da Meta, Mark Zuckerberg, instruiu os seus funcionários a criar uma aplicação móvel de mercado de previsões chamada "Arena".

De acordo com o New York Times, citando dois funcionários conhecedores na terça-feira, Zuckerberg ordenou o desenvolvimento de uma aplicação de mercado de previsões que permitirá aos utilizadores apostar usando um sistema de pontos, em vez de dinheiro real. A aplicação funcionará de forma independente das plataformas existentes da Meta, incluindo Facebook e Instagram.

Segundo fontes internas, embora este plano esteja em fase experimental, é uma prioridade para a empresa. A Meta reportou que, até março, as suas aplicações tinham 3,56 mil milhões de utilizadores ativos diários.

A Bernstein previu em abril que, até 2030, o volume anual de transações na indústria de previsões pode atingir 1 bilião de dólares. Se a Meta for bem-sucedida, poderá desafiar plataformas como Kalshi e Polymarket.

II. O que atraiu a Meta para este setor?

1. O mercado de previsões a caminho do mainstream

Desde as eleições presidenciais dos EUA em 2024, o mercado de previsões já fez a transição de uma experiência de nicho para o mainstream. Durante as eleições, os preços de mercado do Polymarket sobre a probabilidade de vitória de Trump foram amplamente citados pelos meios de comunicação, refletindo as mudanças eleitorais antes das sondagens tradicionais em alguns momentos-chave. A precisão das suas previsões deixou as pessoas impressionadas.

O recente Campeonato do Mundo provou ainda mais que o mercado de previsões já é mainstream. Impulsionado pelo Mundial, a categoria "Futebol" do Polymarket registou um volume de transações superior a 2 mil milhões de dólares nos primeiros 10 dias após o início do torneio, um aumento de 300% em relação aos 10 dias anteriores. Ao mesmo tempo, o volume médio diário de transações desta categoria passou de 53 milhões de dólares no mês anterior ao início do torneio para cerca de 220 milhões de dólares durante o evento até ao momento. Além disso, a 23 de junho, o Polymarket tornou-se o parceiro exclusivo de mercado de previsões da Bundesliga nos EUA. Os contratos oficiais de eventos da Bundesliga e dos seus clubes estão agora disponíveis exclusivamente no Polymarket. A Kalshi também beneficiou do entusiasmo do Mundial. Os dados mostram que, na quinta-feira passada, o volume agregado de contratos em aberto na Kalshi atingiu 1,16 mil milhões de dólares, um recorde histórico, sendo também a primeira vez que ultrapassou os 1 mil milhões de dólares. Desde o início deste ano, o volume de contratos em aberto na Kalshi cresceu 350%.

2. Complementaridade com os produtos de IA existentes

Nos últimos anos, o foco estratégico da Meta tem-se voltado para a inteligência artificial. No entanto, a IA só consegue resumir conclusões com base em informações existentes, sem capacidade de fazer previsões próximas da realidade, ao contrário do mercado de previsões.

Segundo previsões de analistas do setor, a primeira versão mais provável da Arena será uma camada social de previsão baseada em distribuição e escala social: criadores do Instagram publicam mercados sobre cerimónias de entrega de prémios, grupos do Facebook discutem odds desportivas, comunidades do WhatsApp disseminam o consenso popular, e a Meta AI resume o que a rede acredita que vai acontecer. A Arena pode não ser apenas um produto independente no futuro, mas sim uma importante fonte de dados para a Meta AI.

III. Porquê usar pontos e não dinheiro real?

A estrutura baseada em pontos permite que a Meta teste o mercado de previsões sem se envolver imediatamente em lutas regulatórias em torno de contratos de eventos com dinheiro real.

Se os utilizadores não apostarem dinheiro real, a Arena será muito diferente da Kalshi ou Polymarket — mais parecida com um jogo social gratuito construído em torno de previsões, concursos, tabelas de classificação e partilha. Isto facilita a sua promoção em larga escala para mercados internacionais, ao mesmo tempo que ensina os utilizadores a operar no mercado de previsões com dinheiro real.

Se a Meta quiser eventualmente oferecer contratos de eventos com dinheiro real nos EUA, terá três grandes desafios a enfrentar:

• Solicitar aprovação à Commodity Futures Trading Commission e criar a sua própria bolsa;

• Adquirir uma bolsa já aprovada;

• Colaborar com Mercados de Contratos Designados (DCM) existentes.

IV. Será que a Meta vai roubar o mercado à Polymarket e Kalshi?

Se olharmos apenas para a escala de utilizadores, a Polymarket e a Kalshi claramente não são concorrentes. No primeiro trimestre de 2026, os produtos da Meta tinham 3,56 mil milhões de utilizadores ativos diários. Perante 3,56 mil milhões de utilizadores, mesmo combinando as bases de utilizadores da Polymarket e Kalshi, estas estão muito longe. Se a Meta integrar posteriormente a componente social com o mercado de previsões — por exemplo, permitindo participar diretamente em previsões sob publicações, transformando a secção de comentários num mercado de previsões —, então a Meta ameaçará diretamente a Polymarket e a Kalshi.

No entanto, em termos de liquidez, a Meta pode não conseguir vencer a Polymarket. A Polymarket já formou um ecossistema de transações on-chain maduro, com traders profissionais, fundos quantitativos e instituições de arbitragem a fornecer continuamente cotações e liquidez. Se a Arena for apenas um sistema de pontos, a sua capacidade de descoberta de preços dificilmente atingirá o nível atual da Polymarket.

No que diz respeito à regulação, a Kalshi tem uma vantagem enorme. A Kalshi opera através de duas empresas independentes, cada uma detendo uma das duas licenças financeiras de derivados de topo da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA, sendo o único mercado de previsões em conformidade regulatória federal nos EUA. Se a Meta usar dinheiro real no futuro, terá de enfrentar questões regulatórias complexas.

Em suma, embora a Polymarket tenha a comunidade de mercado de previsões mais ativa no setor cripto, e a Kalshi tenha a base de utilizadores mais madura e em conformidade nos EUA, as vantagens da Meta em termos de escala de utilizadores e portas de entrada de tráfego são suficientes para manter os líderes do setor em alerta. A Meta está a tentar transformar o mercado de previsões de um produto financeiro num produto de Internet de massas.

V. A estreia da Meta no mercado de previsões já falhou antes

Não é a primeira vez que a Meta entra no mercado de previsões.

Em junho de 2020, a Meta lançou o Forecast. Esta aplicação permitia aos utilizadores prever todo o tipo de coisas, desde taxas de vacinação contra a COVID-19 até ao vencedor do The Great British Bake Off. A aplicação não envolvia qualquer transação com dinheiro real; os utilizadores gastavam pontos virtuais para "comprar" ou "vender" eventos que consideravam mais ou menos prováveis. Mas esta experiência durou apenas dois anos, e o Forecast foi encerrado oficialmente a 15 de outubro de 2022.

A responsável pelo projeto Forecast, Rebecca Kossnick, disse: "Interessámo-nos pelo mercado de previsões porque, quando funciona bem, incentiva os participantes a serem racionais. Num período de incerteza e divisão, o que mais queremos é criar um espaço onde as pessoas, especialmente aquelas com opiniões diferentes, possam encontrar pontos em comum."

Em 2022, o mercado de previsões ainda não tinha explodido e faltava atenção dos utilizadores. Agora, tornou-se uma das áreas mais quentes do setor cripto. A Arena parece ser a segunda tentativa da Meta num mercado já validado.

VI. Os profissionais do setor acreditam na Arena?

O senador democrata de Connecticut, Richard Blumenthal, criticou o novo projeto da Meta: "A Meta copiou o design de máquinas de jogos para viciar crianças no Instagram; agora, Zuckerberg quer transformar a empresa numa plataforma de apostas de previsão. O modelo de negócio da Meta baseia-se em lucrar com o vício dos utilizadores." Apelou ao público para apoiar duas propostas de lei no Congresso que co-patrocina: a Lei de Segurança Online para Crianças e a Lei de Segurança e Integridade do Mercado de Previsões.

Mike Proulx, vice-presidente e diretor de investigação da Forrester, salientou: "Deixando de lado se as aplicações de mercado de previsões são investimento ou jogo — elas são, de facto, viciantes. E a Meta já enfrenta processos de alto perfil relacionados com designs viciantes de produtos. A ironia é evidente e só piora as coisas para uma empresa já sob escrutínio. A Meta está a seguir a sua estratégia habitual de imitar."

Conclusão

Para a Meta, talvez o mais importante não seja se a Arena vai vencer a Polymarket e a Kalshi, mas sim se o mercado de previsões se tornará uma nova fonte de informação.