Grayscale afirma que a venda de BTC da Strategy $3B pode acalmar os mercados.

O Chefe de Pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, colocou o tesouro de Bitcoin da Strategy sob uma nova análise. Os seus comentários focam-se em saber se uma venda maior de BTC poderia aliviar melhor a preocupação dos investidores do que outro aumento nos dividendos STRC.

Resumo

• Pandl diz que uma venda maior de Bitcoin poderia dissipar dúvidas em torno das obrigações de caixa e dividendos da Strategy.
• A negociação do STRC abaixo dos $100 mantém pressão sobre o modelo de ações preferenciais da Strategy e as suas escolhas futuras de financiamento.
• Relatórios do Crypto.news ligaram a pequena venda de BTC da Strategy a preocupações mais amplas sobre risco de alavancagem e liquidez.

Pandl disse que aumentar o dividendo do STRC em 50 pontos base na próxima semana adicionaria cerca de $100 milhões em obrigações de dividendos nos próximos dois anos. Ele disse que essa medida “provavelmente não restauraria a confiança do mercado” porque não eliminaria a questão em torno das necessidades futuras de caixa.

Ele argumentou que vender mais de $3 mil milhões em BTC poderia ser mais eficaz. Na sua opinião, essa venda poderia cobrir quase todas as obrigações de caixa nos próximos dois anos e dar aos investidores uma visão mais clara de como a Strategy planeia gerir os seus custos com ações preferenciais.

Chefe de Pesquisa da Grayscale: Venda de Mais de $3B em BTC pela Strategy Poderia Ajudar a Restaurar a Confiança do Mercado

O Chefe de Pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, disse que aumentar o dividendo do STRC em 50 pontos base na próxima semana adicionaria cerca de $100 milhões em obrigações de dividendos nos próximos dois anos e… pic.twitter.com/oB1EdoYjCs — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 28 de junho de 2026

A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, continua a ser a maior detentora corporativa de Bitcoin. A empresa construiu a sua identidade no mercado público em torno da compra e detenção de BTC, enquanto utiliza capital próprio, dívida e ações preferenciais para financiar a estratégia.

STRC mantém pressão sobre o modelo de tesouraria

O debate centra-se no STRC, a ação preferencial de taxa variável da Strategy. A empresa concebeu o produto para ser negociado perto dos $100, e atualmente paga um dividendo anual de 11,5%. No entanto, o STRC tem sido negociado abaixo do seu nível-alvo durante o recente stress do mercado.

Conforme noticiado anteriormente pelo crypto.news, a Strategy vendeu 32 BTC por cerca de $2,5 milhões entre 26 e 31 de maio. A venda foi pequena em comparação com o seu tesouro de Bitcoin, mas chamou a atenção por ter sido a primeira venda de BTC reportada pela empresa desde dezembro de 2022.

Essa venda também mudou a forma como os investidores veem o modelo de financiamento da empresa. A Strategy há muito agia como uma compradora constante de Bitcoin. Mesmo uma pequena venda levantou dúvidas sobre se a empresa poderá precisar de vender mais BTC se os custos das ações preferenciais continuarem a subir.

O Crypto.news também reportou que o STRC caiu posteriormente para um mínimo de $82,50, enquanto o seu rendimento efetivo se aproximou de 13,2%. Um rendimento mais elevado pode mostrar que os investidores querem um maior retorno para deter a ação.

A pista de caixa torna-se a questão-chave

A CryptoQuant estimou que as obrigações anualizadas de dividendos da Strategy ligadas ao STRC atingiram cerca de $1,2 mil milhões. A empresa também estimou que a cobertura de dividendos caiu para aproximadamente 14 meses, à medida que as reservas de caixa diminuíram durante 2026.

Esses números explicam por que a ideia de venda de $3 mil milhões de Pandl atraiu atenção. Uma venda planeada de BTC poderia levantar caixa antes que a pressão aumente. Também poderia mostrar que a Strategy pode cumprir obrigações fixas sem depender apenas de novas vendas de ações ou de um preço mais alto do Bitcoin.

Relatórios recentes do mercado disseram que a Strategy posteriormente comprou 520 BTC por cerca de $34,9 milhões, elevando as participações totais para 847.363 BTC. A empresa também aumentou as reservas de caixa em cerca de $300 milhões, o que mostrou que não tinha parado de usar os mercados de capitais para apoiar tanto as participações em Bitcoin quanto as necessidades de dividendos.

Para os investidores, o próximo foco é o preço do STRC em relação ao nível dos $100. Se a ação preferencial permanecer abaixo dessa marca, a Strategy poderá enfrentar mais pressão para ajustar os pagamentos, levantar caixa ou vender Bitcoin de forma mais planeada.