Muitas pessoas apontam para os CSPs que já apresentam fluxo de caixa negativo e perguntam como é que o CAPEX pode continuar a crescer a partir daqui.

É uma pergunta tola.
Vejam o que Arvind Krishna (CEO da IBM) disse numa conversa de podcast.
"O primeiro ano de IA empresarial é uma perda líquida. É exatamente por isso que 80% das empresas parecem ter falhado neste momento. Tudo se resume a mais engenheiros, custos de tokens mais elevados e custo de oportunidade.
O segundo ano é precisamente quando o retorno de 10x entra em ação. A maioria das empresas não está a falhar na IA. Estão simplesmente no pior ponto da curva, mesmo antes de o ROI comprimir e melhorar."
Em última análise, neste ponto de inflexão de retorno de 10x, a própria base de receitas dos CSPs será expandida pela IA, por isso, mesmo que o CAPEX cresça em termos absolutos, o rácio CAPEX/receita irá desacelerar, eventualmente desencadeando um ciclo virtuoso, um efeito de volante.
Porque é que as pessoas olham para o futuro ao julgar o CAPEX, mas olham apenas para o presente ao julgar o fluxo de caixa? O fluxo de caixa também deve ser julgado antecipando o fluxo de caixa futuro.