$XAU ‌

O ouro continua a sua dolorosa liquidação de junho, com o XAU/USD a negociar aproximadamente a $4.087 a 27 de junho de 2026, registando uma modesta recuperação intradiária de cerca de 1,5% em relação à sessão anterior, mas permanecendo profundamente em território baixista.

O metal caiu mais de 26% do seu pico de janeiro perto de $5.595, e o panorama geral permanece inegociavelmente negativo.

Perspetiva do Mercado

O ouro caiu abaixo do limiar dos $4.000 a 25 de junho pela primeira vez desde novembro de 2025, um momento decisivo que confirmou o esgotamento estrutural do mercado altista.

Essa rutura seguiu-se a mudanças recordes nas posições especulativas:

As posições longas especulativas colapsaram para mínimos de 3,5 anos.

As posições longas do USDX situam-se num máximo de 1,8 anos.

O capital institucional continua a sair do ouro para o dólar norte-americano.

Análise Macro

Os catalisadores macroeconómicos permanecem inequívocos.

A inflação PCE de maio subiu para:

4,1% homólogos (a leitura mais alta em três anos).

PCE base: 3,4%, o valor mais alto desde outubro de 2023.

Estes dados eliminaram efetivamente as expectativas de um corte de taxas em junho e forçaram uma grande reavaliação dos ativos sensíveis às taxas.

Entretanto:

O Índice do Dólar (DXY) subiu acima de 101, o seu nível mais alto desde maio de 2025.

O alívio das tensões no Médio Oriente e a normalização do tráfego no Estreito de Ormuz removeram um dos maiores prémios geopolíticos que anteriormente suportavam os preços do ouro.

Análise Técnica

Tecnicamente, a perspetiva permanece extremamente baixista.

O ouro está atualmente a negociar aproximadamente a:

0,898x a sua média móvel de 200 dias.

Historicamente, este nível marcou grandes oportunidades de reversão à média ou o início de quedas estruturais muito mais profundas.

O conjunto chave de médias móveis situa-se entre:

$4,370 – $4,413

Cada tentativa de recuperar esta zona foi rejeitada por uma pressão de venda agressiva.

O gráfico de 4 horas também confirma que o ouro permanece abaixo de todas as médias móveis principais:

20 SMA: $4,125

100 SMA: $4,268

200 SMA: $4,413

Isto cria uma poderosa camada de resistência superior.

Níveis de Preço Chave

Suporte

$3,982 – $4,000

Resistência

$4,098 – $4,125

Um fecho semanal abaixo de $3,873 poderá acelerar a queda para o cenário baixista de $3,400.

Entretanto, a Goldman Sachs continua a manter um objetivo de fim de ano de $5,400, citando a procura do setor privado e os fluxos de diversificação dos mercados emergentes.

Perspetiva de Mercado

Para os traders, o nível dos $4.000 transformou-se agora de suporte no pivot mais importante do mercado.

Recuperar este nível é o requisito mínimo para qualquer recuperação significativa.

Até que apareça um catalisador mais forte, como:

Uma mudança dovish da Reserva Federal.

Renovadas tensões geopolíticas.

a tendência mais ampla continua a favorecer a pressão descendente.

Um fator sazonal encorajador permanece.

Historicamente, o ouro registou ganhos médios desde finais de junho até finais de setembro durante a maioria dos ciclos de aperto da Reserva Federal desde 1971.

Ao mesmo tempo, as carteiras de investimento dos EUA permanecem estruturalmente subponderadas em ouro, deixando espaço para futura procura institucional.

No entanto, o sentimento e o posicionamento atuais permanecem em mínimos de vários anos.

Por agora, o cenário mais provável continua a favorecer rallys de alívio de sobrevenda e saltos de cobertura de curtos, em vez do início de uma reversão altista sustentável.

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