#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron ultrapassa Meta em valor de mercado

A Micron Technology ultrapassou a Meta Platforms em capitalização de mercado na quinta-feira, 26 de junho de 2026, à medida que a recuperação da fabricante de chips de memória impulsionada pela IA atingiu um novo marco. A mudança seguiu-se aos resultados do terceiro trimestre fiscal da Micron e às orientações para o quarto trimestre, que ficaram muito acima das expectativas de Wall Street. As ações da Micron subiam 18,4 por cento, para 1236 dólares, dando à empresa sediada em Boise um valor de mercado de 1,398 biliões de dólares, em comparação com os 1,392 biliões de dólares da Meta. Durante a sessão, a Micron também ultrapassou brevemente a Tesla, que tinha um valor de mercado de cerca de 1,4 biliões de dólares. No fecho, a Micron fixou-se 16 por cento mais alta, a 1213,56 dólares, para uma capitalização de mercado de cerca de 1,37 biliões de dólares, enquanto a Meta fechou perto de 1,378 biliões de dólares e a Tesla em 1,41 biliões de dólares. Este cruzamento marca a primeira vez que a Micron é avaliada acima da Meta e culmina uma recuperação que viu as ações da Micron subirem mais de 700 por cento no último ano e 326 por cento nos últimos seis meses.

O catalisador foi o relatório de resultados da Micron divulgado na quarta-feira após o fecho do mercado. A receita do terceiro trimestre fiscal atingiu um recorde de 41,46 mil milhões de dólares, acima dos 9,3 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior e dos 23,86 mil milhões de dólares no trimestre anterior. O lucro líquido aumentou para 28,24 mil milhões de dólares, com lucro diluído por ação de 24,67 dólares. O lucro diluído não-GAAP foi de 25,11 dólares por ação. O fluxo de caixa operacional foi de 25,39 mil milhões de dólares e o fluxo de caixa livre ajustado foi de 18,3 mil milhões de dólares. A empresa terminou o trimestre com 30,2 mil milhões de dólares em caixa, investimentos comercializáveis e caixa restrito. A margem bruta atingiu um recorde histórico de 84,9 por cento. Todas as quatro unidades de negócio apresentaram receitas mais elevadas em comparação com o trimestre anterior e com o trimestre homólogo.

As orientações foram a maior surpresa. A Micron disse aos investidores que espera uma receita no quarto trimestre fiscal de 50,0 mil milhões de dólares, mais ou menos 1,0 mil milhões de dólares, com uma margem bruta em torno de 86 por cento. Isso compara com as estimativas de Wall Street, que rondavam os 43,58 mil milhões de dólares. A administração também revelou que os clientes se comprometeram com 22 mil milhões de dólares para garantir o fornecimento de chips de memória, sublinhando o quão apertado o mercado se tornou. O diretor executivo Sanjay Mehrotra disse que a empresa espera que as condições de oferta apertada persistam para além de 2027 e que a oferta melhore gradualmente em 2028. Ele observou que os chips de memória se tornaram mais difíceis de fabricar à medida que o tamanho dos transístores diminuiu, o que torna as instalações de fabrico mais complexas e dispendiosas de construir e difíceis de equipar.

O aumento reflete o papel central que a memória desempenha na fase atual dos gastos com infraestruturas de inteligência artificial. Todos os aceleradores de IA precisam de memória de alta largura de banda para funcionar, e a Micron é uma das três empresas que produzem HBM em escala, juntamente com a SK Hynix e a Samsung Electronics. O produto HBM3E da Micron está qualificado nas principais plataformas de IA e a empresa afirmou que todo o seu fornecimento de chips de memória de alta largura de banda para 2026 já está vendido. A necessidade de memória pura aumentou rapidamente em curtos períodos de tempo e a Micron está no centro disso. Os chips de memória da empresa são usados para armazenar e mover dados para cargas de trabalho de treino e inferência, e a procura dos centros de dados superou a capacidade. Os analistas apontaram que a memória está a tornar-se uma peça central da infraestrutura de IA, em vez de um insumo commodity, e o mercado está a começar a precificar a Micron de forma diferente como resultado.

A Micron juntou-se ao clube das empresas com capitalização de mercado de 1 bilião de dólares em 26 de maio de 2026. O analista da UBS, Timothy Arcuri, quase triplicou o seu preço-alvo para 1625 dólares, projetando lucros por ação acima de 100 dólares pelo menos até 2029 e mais de 400 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre acumulado nesse período. Ele escreveu que não há razão para a Micron negociar de forma muito diferente da Nvidia em termos de múltiplo preço-lucro. Outras firmas seguiram o exemplo. A JPMorgan estabeleceu um alvo de 1540 dólares e a Melius Research subiu para 2200 dólares. A recuperação adicionou cerca de 189 mil milhões de dólares em valor de mercado numa única sessão e 192,25 mil milhões de dólares, de acordo com um fornecedor de dados, elevando a capitalização total de mercado para 1,41 biliões de dólares no pico.

O grupo mais amplo de semicondutores moveu-se com a Micron. A Western Digital subiu 5,6 por cento, a SanDisk saltou mais de 15 por cento e a Seagate Technology adicionou 6,7 por cento. O Índice de Semicondutores de Filadélfia ganhou 1,9 por cento. Os participantes do mercado disseram que os resultados alimentam a cadeia de fornecimento de IA, onde a memória tem sido uma fonte de nervosismo. Maior visibilidade da oferta e aperto contínuo sustentam os preços em todo o ecossistema, e os dados ajudaram a aliviar o nervosismo recente em torno das ações de tecnologia. A Nvidia caiu 2,3 por cento no dia, e a Arm e a Marvell caíram cada uma mais de 2 por cento, mostrando que o movimento foi mais específico das ações do que uma ampla rotação setorial.

A Meta Platforms tem lidado com um conjunto diferente de preocupações dos investidores. A empresa reportou lucro por ação no primeiro trimestre de 10,44 dólares, com receita de 56,31 mil milhões de dólares, superando as estimativas de 6,67 dólares e 55,56 mil milhões de dólares. A receita subiu 33,1 por cento em relação ao ano anterior. No entanto, a Meta aumentou a sua previsão de despesas de capital para 2026 para entre 125 mil milhões e 145 mil milhões de dólares, acima da previsão anterior de 115 mil milhões a 135 mil milhões de dólares. O aumento reflete custos mais elevados de componentes e investimentos adicionais em centros de dados ligados à IA. Embora se espere que as despesas gerais se mantenham na faixa de 162 mil milhões a 169 mil milhões de dólares, o salto nos gastos relacionados com a IA levantou preocupações sobre a rapidez com que esses investimentos serão compensados. As ações da Meta caíram acentuadamente após o relatório, caindo mais de 10 por cento nas primeiras negociações e eliminando cerca de 170 mil milhões de dólares em valor de mercado num único dia. A liquidação ocorreu apesar de a empresa ter entregue resultados melhores do que o esperado, porque o mercado se concentrou na escala dos gastos e no prazo para a monetização dos produtos de IA.

Em 26 de junho de 2026, a Meta tinha uma capitalização de mercado de 1,40 biliões de dólares, com um preço das ações de 550,25 dólares. O mínimo de 52 semanas da empresa é de 520,26 dólares e o máximo de 52 semanas é de 796,25 dólares. A capitalização de mercado da Meta diminuiu 19,97 por cento no último ano. A empresa tem um rácio preço-lucro de 19,73, um rácio PEG de 1,00 e um beta de 1,23. A receita dos últimos doze meses é de 200,966 mil milhões de dólares, com lucro líquido de 60,5 mil milhões de dólares e fluxo de caixa operacional de 115,8 mil milhões de dólares. A margem de lucro líquido da Meta é de 30,1 por cento e a margem operacional é de 41,4 por cento. A empresa tem rácios de liquidez corrente e rápida de 2,35 e um rácio dívida-capital próprio de 0,24. A Meta anunciou um dividendo trimestral de 0,525 dólares por ação, representando um dividendo anualizado de 2,10 dólares e um rendimento de 0,4 por cento.

A capitalização de mercado da Micron na mesma data foi reportada entre 1,345 biliões e 1,37 biliões de dólares, dependendo da fonte, com o pico intradiário em 1,398 biliões de dólares. O preço das ações da empresa era de 1132,33 dólares, com um mínimo de 52 semanas de 103,38 dólares e um máximo de 52 semanas de 1255 dólares. A Micron tem um beta de 2,12. O negócio tem uma capitalização de mercado de 1,37 biliões de dólares, um rácio preço-lucro de 57,30 e um rácio dívida-capital próprio de 0,13. O rácio de liquidez rápida é de 2,32 e o rácio de liquidez corrente é de 2,90. Os resultados do terceiro trimestre fiscal da Micron mostraram um crescimento da receita de 346 por cento em relação ao ano anterior e de 74 por cento em termos sequenciais. A escala é notável porque um único trimestre excedeu toda a receita do ano fiscal de 2025 da Micron, que foi de 37,378 mil milhões de dólares.

A ultrapassagem é simbólica de uma mudança naquilo que o mercado está disposto a pagar. Nos últimos dois anos, os investidores amontoaram-se em fabricantes de processadores gráficos e plataformas de cloud que eram vistos como os principais beneficiários dos gastos com IA. Agora, o comércio está a alargar-se às empresas que fornecem a memória e o armazenamento necessários para treinar e executar modelos de grande escala. A Micron, a SK Hynix e a Samsung beneficiaram todas. A SK Hynix também se juntou ao clube dos 1 bilião de dólares de capitalização de mercado no final de maio de 2026. Os ciclos de memória têm sido historicamente voláteis, com períodos de excesso de oferta a levar a quedas acentuadas de preços. O argumento atual dos otimistas é que a procura de IA está a criar uma mudança estrutural na qual a memória de alta largura de banda tem uma oferta limitada e margens muito mais elevadas do que a DRAM tradicional. Os pessimistas apontam para a avaliação e para o facto de a memória continuar a ser um negócio cíclico. O rácio preço-lucro da Micron nas últimas duas décadas tem sido, em média, de cerca de 10 vezes. A avaliação atual implica que os investidores esperam cerca de 130 mil milhões de dólares em lucros anuais no futuro, ou dez vezes o que a empresa ganhou no último ano fiscal.

A ascensão da Micron também destaca a execução. A empresa foi fundada em 1978 em Boise, Idaho, e cresceu até se tornar um fabricante global com instalações de investigação, desenvolvimento e produção em várias regiões. O seu portfólio de produtos inclui memória dinâmica de acesso aleatório, memória flash NAND, unidades de estado sólido, módulos de memória e soluções de memória incorporada para centros de dados, infraestrutura empresarial e de cloud, computação cliente, dispositivos móveis, sistemas automóveis e aplicações industriais. A empresa comercializa produtos de consumo sob a marca Crucial. Tem investido fortemente na expansão da capacidade de produção de HBM, com planos para gastar 200 mil milhões de dólares em nova capacidade e com as primeiras bolachas esperadas em 2027. A administração diz que o investimento é necessário porque a procura continua a superar a oferta e porque os sistemas de IA exigirão quantidades cada vez maiores de memória.

A Meta continua a ser uma das maiores empresas do mundo e está a investir agressivamente em infraestruturas de IA, silício personalizado e centros de dados para apoiar a sua família de aplicações e produtos futuros. A empresa espera que as despesas de capital se mantenham elevadas enquanto constrói capacidade para sistemas de recomendação, funcionalidades de IA generativa e mensagens empresariais. A Meta tinha mais de 3,5 mil milhões de pessoas ativas diariamente nas suas plataformas em dezembro de 2025. O desafio para a ação tem sido equilibrar esses investimentos com o fluxo de caixa livre de curto prazo e mostrar um caminho para a monetização de novos produtos de IA. Os analistas esperam que a Meta apresente 29,35 dólares em lucro por ação para o ano fiscal atual. A empresa tem um retorno sobre o capital próprio de 36,93 por cento e uma margem líquida de 32,84 por cento.

Por agora, o mercado decidiu que a posição da Micron no gargalo da memória de IA vale mais do que a plataforma social e publicitária da Meta. Se isso persistirá dependerá dos preços da memória, das rampas de fornecimento de HBM e da capacidade da Meta de transformar os seus gastos com IA em crescimento de receita e expansão de margem. O cruzamento em 26 de junho de 2026 não altera os fundamentos de nenhum dos negócios, mas mostra como a liderança pode mudar rapidamente quando um novo ciclo tecnológico reordena as prioridades. Os investidores estão a observar os resultados do quarto trimestre da Micron e a próxima atualização sobre os gastos de capital e os roteiros de produtos de IA da Meta para ver se a diferença aumenta ou diminui. A única coisa que é clara é que a memória passou do plano de fundo para o centro do comércio de IA, e a Micron está agora avaliada em conformidade.