Traders da Polymarket apostam que a STRC da Strategy recuperará o valor nominal enquanto críticos a chamam de 'obrigação de alto risco'

Principais Conclusões

• A STRC é negociada abaixo dos $75, com a Arkham a classificá-la como uma obrigação de alto risco, posicionada entre as obrigações mais subordinadas da Strategy.
• A Polymarket atribui à STRC uma probabilidade de 33% de atingir os $100 até 31 de dezembro, gerando um volume total de negociação de $23.722.
• Cullen Roche alerta que o suporte da STRC assenta na confiança do mercado, não no fluxo de caixa, deixando a recuperação dependente do preço do bitcoin.

Poucas Empresas Geram Mais Debate Atualmente do que a Strategy

Poucos tópicos têm cativado a comunidade cripto hoje mais do que a Strategy, o seu enorme tesouro de bitcoin, as ações MSTR e as ações preferenciais da empresa, STRC. A pressão crescente sobre a MSTR este ano, juntamente com a queda da STRC para muito abaixo do seu valor nominal de $100, abalou a confiança dos investidores e alimentou um debate incessante em todo o mercado.

Quase toda a gente parece ter uma opinião sobre a empresa, com a comunidade fortemente dividida entre apoiantes que continuam convencidos da sua estratégia de longo prazo e críticos que argumentam que a aposta de alto risco da Strategy e do fundador Michael Saylor está destinada ao fracasso.

Roche: O Suporte da STRC Baseia-se na Confiança, Não no Fluxo de Caixa

O proeminente macroeconomista, gestor de carteiras e fundador da Discipline Funds, Cullen Roche, defende que a recente liquidação da STRC revela que a ação preferencial deriva, em última análise, o seu apoio do valor de mercado do bitcoin, e não do fluxo de caixa recorrente.

Preço de fecho da STRC a 26 de junho de 2026, via Tradingview.Na quinta-feira, descreveu-a no X como "um instrumento de rendimento fixo cuja capacidade de reembolso está colateralizada por um ativo sem fluxo de caixa", acrescentando que "o primeiro tem um suporte construído a partir de fluxo de caixa. O segundo tem um suporte construído a partir de confiança."

Acrescentou:

"E a confiança é a primeira coisa a desaparecer numa queda. É por isso que os instrumentos com fluxo de caixa têm de ser os componentes centrais de qualquer bom plano financeiro. Não se baseiam na esperança e na narrativa. Baseiam-se na inovação, no fluxo de caixa e nos fundamentos."

Arkham Classifica STRC como 'Obrigação de Alto Risco' Sem Rendimento Garantido ou Data de Reembolso

A Arkham Intelligence também colocou em dúvida a capacidade da STRC de recuperar o seu valor de $100 num futuro próximo, salientando que "a STRC não é uma stablecoin" e está "atualmente a ser negociada como uma obrigação de alto risco empresarial". A empresa observou ainda que a STRC se encontra entre as obrigações mais subordinadas da Strategy, o que significa que a empresa não tem qualquer obrigação legal de garantir o seu rendimento ou reembolsar as ações num prazo fixo.

A Arkham afirmou:

"Atualmente, a STRC está a ser negociada abaixo do par porque os investidores exigem um rendimento mais elevado da STRC para justificar a sua detenção. A $75, o rendimento efetivo para os investidores que compram STRC agora é de ~15,3%. Se os investidores quiserem ainda mais rendimento para justificar a compra de STRC, o preço cairá ainda mais."

Defensor da Strategy Argumenta que o Balanço Patrimonial Aguenta Tudo

O apoiante da Strategy, Zaid, expressou uma confiança inabalável na Saylor e na visão de longo prazo da empresa, argumentando que o balanço patrimonial da empresa está "construído para aguentar praticamente tudo o que o mercado lhe atirar". Apesar da recente queda da STRC, salientou: "Acredito verdadeiramente que esta equipa de gestão é capaz de ultrapassar isto", acrescentando que "nunca teve uma convicção tão forte no que está a ser construído aqui."

Mercados da Polymarket Dão à STRC a Sua Melhor Hipoteca até ao Final do Ano

Com base na atual precificação da Polymarket, os traders estão a atribuir probabilidades marcadamente diferentes à recuperação do valor nominal de $100 da STRC em três prazos distintos. O mercado atraiu um volume total de negociação de $23.722, com a maior parte da atividade centrada no contrato de 30 de setembro, que gerou $15.004 em volume e carrega uma probabilidade implícita de 28%.

Aposta na Polymarket a 26 de junho de 2026, às 19h, hora do leste.Entretanto, o prazo mais próximo, 30 de junho, foi amplamente descartado pelos traders, comandando menos de 1% de probabilidade implícita, apesar de ter atraído $6.340 em volume. Em contraste, o contrato de 31 de dezembro emergiu como o favorito do mercado, com uma probabilidade implícita de 33% de a STRC atingir os $100, embora tenha atraído até agora a menor participação, com apenas $2.378 em volume de negociação.

De acordo com as regras do evento, o mercado resolve-se como "Sim" se qualquer vela de 1 minuto do Tradingview para a STRC registar um máximo final de pelo menos $100 entre a criação do mercado e as 23:59, hora do leste, no prazo especificado. Se nenhuma vela desse tipo aparecer antes desse limite, o mercado resolve-se como "Não".

Para muitos observadores do mercado, saber se a STRC regressará ao seu valor nominal de $100 depende, em última análise, de um fator largamente fora do controlo da Strategy: o preço do bitcoin. Enquanto os traders da Polymarket continuam a atribuir alguma probabilidade a uma recuperação, as probabilidades implícitas permanecem modestas e o calendário esperado estende-se bem para o futuro.