#0成本拿2股SK海力士 Perspetiva de curto prazo (1–3 meses, 3.º trimestre de 2026): oscilação ampla em níveis elevados, primeiro absorção de lucros e depois impulso para catalisadores

Avaliação geral

Primeiro uma correção para acumular força (recuo para a zona de suporte de 2,2–2,4 milhões de won), seguida de uma nova subida com os resultados do 2.º trimestre e a listagem ADR na bolsa dos EUA em julho, com tendência geral de grandes ganhos e pequenas correções, volatilidade elevada (oscilações diárias de ±5%–12% normalizadas).

1. Causas da correção
O aumento de 10x no último ano acumulou enormes lucros não realizados; o sentimento geral para as tecnológicas globais arrefeceu, com liquidação de curto prazo; as expectativas de subida de preços das memórias já estão parcialmente incorporadas nos preços, faltando novos catalisadores imediatos.

2. Catalisadores principais para subida (determinam a altura do rebound)

◦ Listagem oficial ADR na bolsa dos EUA em julho: o HSBC prevê um prémio de avaliação de 20%, com ETFs passivos americanos e fundos soberanos a comprar em bloco, colmatando o desconto de avaliação de longo prazo face à Micron;

◦ Resultados do 2.º trimestre: consenso de receitas e lucros HBM em máximos históricos, com DRAM/NAND a continuar a subir em cadeia no mercado à vista (Nomura reviu em alta a subida em cadeia da DRAM no 3.º trimestre para 24%), os resultados confirmados voltam a impulsionar o sentimento;

◦ Anúncio de programa de recompra de ações e dividendos de milhares de milhões de won, a sustentar ainda mais o preço.

3. Intervalo alvo de curto prazo dos analistas
Após oscilar em alta, atingir os 3,6–4 milhões de won (HSBC 4 milhões, Daiwa 3,6 milhões como preço-alvo), com elevada probabilidade de ultrapassar o máximo anterior de 2,987 milhões de won, mas difícil de ter uma subida linear e sem pensar.