A Grayscale absorveu 113 milhões de dólares num dia, não são os investidores de retalho que estão a comprar, são as instituições a disputar um "ETF que rende".

Sabes o que significa ter 113 milhões de dólares a entrar num ETF num só dia?

A 26 de junho, o ETF spot HYPE da Grayscale (HYPG) registou uma entrada líquida de 113 milhões de dólares num só dia.

Em menos de um mês após a listagem, as entradas líquidas acumuladas já atingiram 123 milhões de dólares.

Ao mesmo tempo, o BHYP da Bitwise está a sangrar — com uma saída líquida de 2,82 milhões de dólares num só dia.

O dinheiro não fugiu. O dinheiro está a mudar de sítio.

Tudo está a fluir para a Grayscale.

Porquê?

Porque a Grayscale fez algo que os ETFs spot de BTC e ETH nunca fizeram —

Staking.

Na madrugada de 27 de junho, a monitorização on-chain detetou que a Grayscale depositou 1,77 milhões de HYPE (no valor de 114 milhões de dólares) diretamente no contrato de staking.

O que significa isto?

Quando compras HYPG, não obténs apenas a valorização ou desvalorização do preço do HYPE.

Ainda ganhas rendimento de staking sem fazer nada.

Os dados oficiais da Grayscale mostram que o rendimento anual histórico do staking de HYPE é de cerca de 2,2%-2,3%. Atualmente, 53,04% das participações do HYPG estão em staking. A taxa de gestão é de apenas 0,29% — a mais baixa entre todos os ETFs de HYPE nos EUA.

O rendimento líquido de staking, após deduções, é de cerca de 1,53%.

Parece pouco?

Mas é "grátis".

Ao comprar um ETF de BTC, tens apenas a variação de preço. Se o preço da moeda não subir, perdes com a taxa de gestão.

Ao comprar HYPG, mesmo que o preço da moeda não se mexa, ainda estás a ganhar moedas.

Um ETF que rende.

As instituições não são parvas.

113 milhões de dólares a entrar num dia não é para apostar até onde o HYPE vai subir.

Eles vêm para obter a dupla exposição de "spot + rendimento".

Os ETFs tradicionais têm apenas exposição ao preço — se sobe, ganhas; se desce, perdes.

O ETF de staking adiciona uma camada: se o preço da moeda cai, estás a acumular moedas; se sobe, ganhas o dobro.

Como se chama isto nas finanças tradicionais?

"Um ativo com colchão de segurança próprio".

O que as instituições mais temem? A volatilidade. Com o rendimento de staking, o custo de detenção é diluído, a tolerância à volatilidade aumenta diretamente.

Isto não é especulação, é alocação.

Os ETFs spot de BTC e ETH, até agora, não conseguem fazer isto.

Porquê?

Porque os ativos subjacentes de um ETF devem ser "puros" — estás a comprar exposição ao preço, não rendimento on-chain. A SEC tem sido muito rigorosa na revisão de conformidade quanto à "participação de ativos do fundo em protocolos on-chain".

Mas a Grayscale conseguiu percorrer este caminho.

O HYPG é o primeiro produto nos EUA a incorporar rendimento de staking on-chain numa estrutura de ETF spot.

Uma vez que a porta se abre, não se pode fechar.

"Spot + staking" tornar-se-á a configuração padrão da próxima geração de ETFs de criptomoedas?

A minha resposta é:

Não é "se vai acontecer", é "quando".

Dá uma olhada no setor — a taxa do THYP da 21Shares é 0,30%, a do BHYP da Bitwise é 0,34%. As três estão todas a disputar o setor de ETFs de staking de HYPE. Quem conseguir primeiro, fica com a primeira vaga de benefícios da alocação institucional.

Desta vez, a Grayscale, com a taxa mais baixa de 0,29% mais o mecanismo de staking, absorveu 113 milhões num dia.

O mercado está a votar com os pés.

Quem será o próximo? SOL? AVAX? Ou alguma L1 que ainda ninguém notou?

Quem conseguir primeiro a estrutura de ETF "spot + staking" fica com a primeira fatia do próximo mercado altista institucional.

"Os investidores de retalho ainda estão a adivinhar topos e fundos, as instituições já estão a comprar ativos que 'geram crias'."

Pensas que o mercado altista dos ETFs foi impulsionado pelo BTC?

A próxima vaga será a que prende as instituições com "rendimento de staking".

Por fim, pergunto-te:

Se a SOL ou a AVAX também lançarem um ETF de staking, compras? #0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 $BTC $ETH $HYPE