#STRCHitsAllTimeLow

A ação preferencial perpétua STRC da Strategy, o veículo que outrora simbolizou a acumulação institucional de Bitcoin da forma mais agressiva, caiu para um mínimo histórico de aproximadamente 76 dólares, representando um desconto devastador de 24% face ao seu valor nominal de 100 dólares.

Isto marca a mais grave distorção num título especificamente concebido para negociar próximo do valor nominal.

O declínio não foi gradual; tornou-se uma cascata impulsionada por alavancagem.

Nas últimas duas semanas, a STRC caiu de aproximadamente 95 dólares no início de junho, quebrou abaixo do seu preço de IPO de 89 dólares a 17 de junho e entrou num território que praticamente nenhum analista modelou quando o instrumento foi lançado em julho de 2025.

Porque é que a STRC é importante

Compreender a STRC implica compreender o seu papel no motor de aquisição de Bitcoin da Strategy.

Quando a STRC é negociada acima do seu valor nominal de 100 dólares, a Strategy emite novas ações através do seu programa at-the-market (ATM), vendendo ações diretamente no mercado e usando os lucros para comprar Bitcoin.

Esse mecanismo tem sido o principal canal de financiamento da empresa para a sua agressiva estratégia de acumulação de Bitcoin, que agora detém mais de 580.000 BTC.

No entanto, com a STRC a ser negociada abaixo do valor nominal, o programa ATM foi efetivamente suspenso.

A Strategy não consegue levantar capital próprio de forma eficiente através deste veículo sem diluir os acionistas existentes com um desconto.

Como resultado, as compras de Bitcoin através da STRC praticamente pararam.

Apenas 1 BTC foi comprado através deste canal de financiamento em maio de 2026 — um colapso dramático em comparação com as centenas de milhões de dólares em compras semanais de Bitcoin durante o período ativo do programa.

Pressão dos Dividendos

A estrutura de dividendos está agora a adicionar mais pressão.

A STRC tem um dividendo anual de 11,50 dólares baseado no seu valor nominal de 100 dólares.

Ao preço de mercado atual de aproximadamente 76 dólares, o rendimento efetivo subiu para cerca de 15,2%.

Embora esse rendimento pareça altamente atrativo, também levanta uma questão importante:

Será que o dividendo pode continuar sustentável?

A primeira venda de Bitcoin da Strategy, no final de maio — 32 BTC por 2,5 milhões de dólares — foi realizada especificamente para financiar os pagamentos de dividendos da STRC.

Essa decisão aumentou as preocupações de que futuras obrigações de dividendos possam exigir vendas adicionais de Bitcoin se as condições de mercado se mantiverem fracas.

A data ex-dividendo de 30 de junho e o reajuste mensal da taxa de dividendo da STRC estão agora entre os eventos mais acompanhados tanto nos mercados de criptomoedas como nos mercados de ações.

O Panorama Geral

A situação geral continua a deteriorar-se.

A Strategy está a suportar mais de 13 mil milhões de dólares em perdas não realizadas de Bitcoin.

Essa perda excede as capitalizações de mercado da Dogecoin, Cardano, Chainlink, Monero e centenas de outros ativos cripto.

As ações ordinárias da MSTR caíram abaixo dos 90 dólares pela primeira vez desde fevereiro de 2024.

A CryptoQuant recomendou publicamente que a Strategy suspendesse compras adicionais de Bitcoin e reconstruísse as suas reservas de caixa, argumentando que a estratégia de compra na baixa resultou num rápido crescimento das perdas não realizadas.

O CEO Michael Saylor continua focado no Bitcoin, mas o mercado já não recompensa essa estratégia.

Em vez disso, os investidores estão a precificar um significativo desalavancagem tanto nas ações ordinárias como nas preferenciais.

Perspetiva Final

A aproximadamente 76 dólares, a STRC apresenta um paradoxo difícil.

O rendimento é excecionalmente atrativo para investidores focados em rendimento, e qualquer aumento futuro do dividendo elevaria ainda mais o rendimento efetivo.

No entanto, uma recuperação significativa em direção ao valor nominal de 100 dólares provavelmente depende de um rebote sustentado do Bitcoin.

Com o BTC a ser negociado atualmente perto dos 59.851 dólares e sem sinal de reversão confirmado, os investidores enfrentam uma questão crítica:

A oportunidade não é simplesmente sobre a dimensão do rendimento.

É sobre se a Strategy conseguirá continuar a pagar esse dividendo mês após mês sem ser forçada a vender Bitcoin adicional a preços deprimidos — aprofundando assim as próprias perdas que estão a impulsionar o declínio atual.

@Gate_Square