Todos os bancos arrasaram nos testes de stress da Fed este ano, e alguns realmente se destacaram.

No basebol, se um jogador conseguir uma batida 30% das vezes que vai à base, considera-se que tem um talento excecional. Posto isto, vamos dar uma salva de palmas entusiástica e prolongada aos maiores bancos dos EUA.

Eles merecem os aplausos porque cada um dos 32 bancos e outras instituições financeiras sujeitos aos testes de esforço anuais da Reserva Federal (Fed) este ano passou com distinção. Continue a ler para saber quais as empresas que tiveram melhor desempenho sob o olhar atento da Fed, porque é que os resultados são tão boas notícias para a nossa economia e como isto irá impactar os acionistas destas empresas.

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Super stressados

O “stress” do título é um eufemismo. O objetivo do exame da Fed é determinar com que eficácia os bancos mais importantes do país (e, como veremos, empresas paralelas ao setor bancário) conseguiriam lidar com cenários económicos adversos.

Há muito combustível para pesadelos nestas situações hipotéticas. Este ano, o cenário “gravemente adverso” da Fed incluiu um colapso de 39% nos valores dos imóveis comerciais e, para não ser menor, uma queda de 30% nos preços das casas. Por vezes preocupamo-nos com aumentos na taxa de desemprego medidos em pontos base, então que tal um pico súbito e violento do indicador para os 10%?

Wall Street também não é poupada. A Fed quis modelar — imagine-se! — uma queda de 58% nos preços das ações. Se isso não fosse mau o suficiente, também submeteram os bancos a um forte alargamento dos spreads das obrigações empresariais e a um índice de medo que subiu para 72%. As empresas sob escrutínio tiveram também de “suportar” eventos como um cenário de deflação global no qual o dólar americano se valorizou rápida e violentamente.

Então, como se saíram?

Esta capacidade de absorver tais choques económicos e financeiros é a razão pela qual devemos aplaudir tão vigorosamente. As 32 empresas testadas não só “sobreviveram” a estes cenários, como os passaram com nota máxima. Em termos técnicos, para os mais inclinados, todas se mantiveram acima dos requisitos mínimos de capital common equity tier 1, mesmo nas circunstâncias fictícias mais graves.

Dito de forma mais prática, de acordo com o comunicado de imprensa da Fed após os testes, “os grandes bancos estão bem posicionados para resistir a uma recessão severa e capazes de continuar a conceder empréstimos a famílias e empresas”. No total, têm capital suficiente para absorver quase 708 mil milhões de dólares em perdas — um montante enorme por qualquer medida.

Na combinação mais adversa de desastres, todos os bancos mantiveram capital suficiente para operar eficazmente. O vencedor entre eles foi a corretora Charles Schwab (SCHW +1,11%), com um “rácio sob stress” — capital próprio dividido por ativos ponderados pelo risco — superior a 32%. Isto é especialmente impressionante dado que o intervalo considerado elevado e seguro é de 9% a 12%.

Três bancos internacionais com presença significativa nos EUA ficaram atrás da Schwab. Foram eles UBS (UBS 1,54%) Americas (15,3%), Deutsche Bank (DB 2,47%) USA (14,4%) e Toronto-Dominion Bank (TD 0,72%) TD Group. Quanto aos quatro grandes do nosso país, JPMorgan Chase (JPM 1,81%) registou uma pontuação de 12,6%, Citigroup (C 2,07%) de 10,3%, Bank of America (BAC 0,41%) de 9,9% e Wells Fargo (WFC 1,04%) ficou em último com 9,2%.

Esperemos por alguns aumentos de dividendos

Há muitas outras métricas para quem gosta de detalhar os seus bancos (rácio de alavancagem suplementar, alguém?). Os resultados dos testes são, afinal, um relatório bastante abrangente.

A conclusão, para mim, é esta: apesar dos soluços macroeconómicos e das preocupações dos consumidores/empresas com o aumento dos preços e taxas de juro potencialmente mais altas, a economia está a avançar, e estas instituições muito saudáveis são uma razão fundamental para isso. Estão a emprestar capital, a conceder crédito, a aumentar as bases de depósitos, etc. Por outras palavras, a fazer tudo o que os bons bancos fazem.

Para os investidores, isto provavelmente significará pelo menos um aumento nos preços das ações dos bancos nos próximos dias. Com maior impacto (na minha opinião), a Fed congelou, por agora, os requisitos de “amortecedor de capital de stress” que determinam o âmbito dos bancos para medidas de alocação de capital. Uma vez que muitos aumentaram significativamente as suas bases de capital no último ano, têm mais dinheiro para aumentos robustos de dividendos e novos ou expandidos programas de recompra de ações. De facto, logo após os resultados dos testes terem sido manchetes na quinta-feira, vários deles anunciaram aumentos de dois dígitos nos dividendos.

Em suma, os bancos saíram-se extremamente bem, e os investidores estão prestes a colher algumas boas recompensas com isto. Ao bastão!