A maré baixa das negociações de IA varre as ações de tecnologia: On Semiconductor cai 24%, Oracle regista a maior queda semanal desde 2001, as sete gigantes todas em queda semanal.

A negociação de IA enfrenta o arrefecimento mais violento do ano.

À medida que os investidores começam a reavaliar se os enormes gastos de capital em infraestruturas de IA podem gerar retornos suficientes, o setor tecnológico dos EUA sofreu uma venda generalizada esta semana. A Oracle registou a maior queda semanal desde o período baixo da bolha da Internet em 2001, e a onsemi preocupou o mercado com a aquisição de 70 mil milhões de dólares da Synaptics para entrar na IA física, com as ações a caírem quase 24%, a maior queda num único dia desde 2020.

Esta sexta-feira, com a queda dos preços do petróleo, os setores da energia, saúde e consumo dos EUA mostraram-se relativamente firmes, enquanto as ações relacionadas com a IA continuaram a ser o maior lastro do mercado. O Índice de Semicondutores de Filadélfia caiu mais de 5% num dia, acumulando uma queda de quase 8% na semana, uma das piores performances semanais do ano, e o índice Nasdaq continuou sob pressão. As ações do S&P 500 não relacionadas com a IA subiram mais de 2% no total esta semana.

Embora cinco gigantes, como a Microsoft, tenham recuperado na sexta-feira, as "Sete Magníficas" (Magnificent 7), incluindo a Nvidia, ainda caíram todas esta semana; a SpaceX caiu mais de 17% na segunda semana de negociação, eliminando todos os ganhos da primeira semana, e a negociação de IA está a passar por uma ampla e violenta reavaliação de valor.

O índice que acompanha as ações tecnológicas blue-chip TMT da Goldman Sachs registou esta semana a maior queda semanal desde abril do ano passado, quando a administração Trump anunciou tarifas recíprocas globais.

Oracle regista maior queda semanal desde o período baixo da bolha da Internet

Nesta venda, a Oracle, que anteriormente disparou devido à história do datacenter de IA, tornou-se a mais atingida.

A Oracle fechou em queda de quase 2,6% na sexta-feira, acumulando uma queda de 19,4% na semana, a maior queda semanal desde agosto de 2001.

Anteriormente, a Oracle tinha impulsionado uma rápida valorização de mercado com planos de construção de datacenters cada vez maiores e enormes encomendas de cloud AI, mas o mercado começou recentemente a focar-se mais numa questão central: quando é que os gastos de capital em constante aumento se vão converter em lucros e fluxo de caixa livre.

Os investidores temem que, no contexto da escalada da corrida de infraestruturas de IA, a construção de datacenters de hiperescala exija investimentos contínuos de fundos enormes, enquanto a procura futura dos clientes, o fornecimento de GPU e o ritmo de realização de lucros ainda apresentam grande incerteza. Isto também fez com que as empresas de software e cloud computing, cujo valor se expandiu rapidamente, fossem as primeiras a sofrer realização de lucros.

onsemi anuncia aquisição de 70 mil milhões de dólares da Synaptics, ações registam maior queda diária em quase seis anos

O setor de chips também sofreu um duro golpe.

A onsemi anunciou a aquisição da Synaptics por cerca de 70 mil milhões de dólares, esperando fortalecer a sua presença nas áreas de interação humano-computador, IA de borda e terminais inteligentes.

A onsemi afirmou que a aquisição visa o campo da "inteligência artificial física" (physical AI) e que a transição para esta área aumentará o seu mercado potencial em 30 mil milhões de dólares, com um tamanho total previsto de 243 mil milhões de dólares até 2030.

No entanto, o mercado de capitais reagiu fortemente a este negócio, com as ações da onsemi a fecharem em queda de quase 24% na sexta-feira, a maior queda num único dia desde outubro de 2020, tornando-se também uma das piores ações do índice S&P 500.

As principais preocupações dos investidores incluem:

• O valor do negócio de 70 mil milhões de dólares significa que a empresa enfrentará maior pressão financeira;
• O mercado receia que o risco de integração desta fusão seja elevado, podendo prejudicar a rentabilidade a curto prazo;
• A atual correção da avaliação geral do setor de semicondutores também leva os investidores a preferir reduzir a exposição ao risco.

No contexto da queda geral das avaliações na cadeia da indústria de IA, mesmo as grandes aquisições com significado estratégico de longo prazo têm dificuldade em obter reconhecimento do mercado.

Negociação de IA arrefece em toda a linha, "Sete Magníficas" fecham todas em queda esta semana

As ações tecnológicas blue-chip superiores também não escaparam. Até ao fecho de sexta-feira:

• Alphabet fechou em queda de cerca de 2,2%, caindo pelo quinto dia consecutivo, renovando o mínimo desde 21 de abril, acumulando uma queda de 8,92% na semana;
• Nvidia fechou em queda de 1,64%, também caindo pelo quinto dia consecutivo, renovando o mínimo desde 13 de abril, acumulando uma queda de 8,62% na semana;
• Apple, que caiu quatro dias consecutivos até quinta-feira, fechou em alta de 3,14%, mas ainda acumula uma queda de 4,77% na semana;
• Microsoft, que caiu dois dias consecutivos anteriormente, fechou em alta de 5,7%, interrompendo o ajuste contínuo, mas ainda caiu 1,69% na semana;
• Amazon, que caiu mais de 3% na quinta-feira, fechou em alta de 2,5%, acumulando uma queda de 4,79% na semana;
• Meta, que caiu quatro dias consecutivos anteriormente, fechou em alta de quase 1,4%, acumulando uma queda de 4,67% na semana;
• Tesla, que caiu três dias consecutivos anteriormente, fechou em alta de 1,22%, acumulando uma queda de 5,19% na semana.

Isto significa que as chamadas "Sete Magníficas" registaram todas quedas semanais esta semana, pondo fim ao seu domínio de vários meses a liderar o mercado de ações dos EUA.

Observadores do mercado apontam que a negociação de IA arrefeceu significativamente recentemente, com os investidores a começarem a reavaliar a avaliação, a realização de lucros e o fluxo de caixa, e não apenas a história de crescimento futuro da IA.

SpaceX cai mais de 17% na segunda semana de negociação, eliminando ganhos da primeira semana

A ação recente mais observada, a SpaceX, também não escapou ilesa.

A empresa subiu apenas ligeiramente 0,15% na sexta-feira, mas a segunda semana completa de negociação acumulou uma queda de 17,17%, basicamente eliminando os ganhos de 14,94% da primeira semana completa de negociação após a listagem.

O rápido arrefecimento do entusiasmo inicial na listagem é também visto pelo mercado como um microcosmo da queda da apetência pelo risco nas ações de crescimento atuais. Com a correção geral das avaliações no setor de IA, as empresas tecnológicas recém-listadas enfrentam uma maior pressão de realização de lucros.

Gastos de capital em IA começam a ser submetidos ao "teste de rentabilidade"

Analistas acreditam que a lógica central do ajuste das ações tecnológicas nesta ronda não é o desaparecimento da procura de IA, mas sim o mercado a começar a passar de "apenas olhar para o crescimento" para "focar nos retornos".

No ano passado, gigantes tecnológicos como Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon e Oracle aumentaram continuamente os gastos de capital para construir datacenters de IA, adquirir GPUs e expandir infraestruturas cloud. Mas com os gastos de capital a bater recordes históricos, cada vez mais investidores começam a focar-se em quando estes investimentos poderão realmente gerar crescimento de lucros.

Ao mesmo tempo, vários setores da cadeia da indústria de IA, como chips de memória, GPUs, servidores e software, experimentaram uma rápida expansão de avaliação. Uma vez que a apetência pelo risco do mercado diminui, a realização concentrada de lucros pode facilmente desencadear um ajuste geral do setor.

Várias instituições acreditam que o mercado atual não está a negar a lógica de crescimento de longo prazo da IA, mas sim a passar por uma nova precificação de avaliação – no futuro, a chave para determinar o desempenho das ações dependerá mais de se as empresas conseguem provar que os enormes investimentos em IA podem converter-se continuamente em crescimento de receitas, melhoria de lucros e aumento de fluxo de caixa, e não apenas sustentar a avaliação com a história dos gastos de capital.

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