Uma das primeiras nomeações importantes de Walsh: nomeia dois economistas da Reserva Federal como conselheiros, focando-se na investigação sobre taxas de juro.

O novo presidente da Reserva Federal, Warsh, rapidamente formou uma equipa central de conselheiros no início do seu mandato, promovendo internamente dois economistas seniores com décadas de experiência para atuarem como conselheiros, fornecendo apoio político e analítico para a reforma institucional que ele prometeu avançar.

O "New Fed Communicator" Nick Timiraos escreveu que Daniel Covitz, vice-diretor do Departamento de Investigação e Estatística da Reserva Federal, e Eric Engstrom, diretor-adjunto sénior do Departamento de Assuntos Monetários, servirão como conselheiros de Warsh.

Ambos são funcionários de longa data da Reserva Federal, com um profundo conhecimento do funcionamento da instituição, enquanto Warsh promete uma remodelação sistemática da mesma.

Esta nomeação é uma das primeiras medidas implementadas desde que Warsh assumiu o cargo no mês passado. Warsh também trouxe dois veteranos conservadores de políticas de fora do sistema da Fed e um ex-redator de discursos da Casa Branca para reforçar ainda mais a equipa.

Na semana passada, Warsh anunciou a formação de cinco grupos de trabalho especiais para reexaminar os métodos de comunicação, análise de dados e gestão de carteiras da Reserva Federal. Estes grupos serão compostos por especialistas externos e apoiados por profissionais internos da Fed nas áreas relevantes.

Promoção interna, seguindo a tradição

Esta nomeação não é sem precedentes. Os antecessores de Warsh também costumavam selecionar um ou dois conselheiros seniores entre os funcionários existentes no início dos seus mandatos.

Covitz trabalha na Fed há quase três décadas, com investigação que abrange a estabilidade financeira e os mercados de crédito. Durante o período em que Warsh foi governador da Fed (2006-2011), Covitz apareceu várias vezes como contribuidor nos discursos de Warsh, tendo os dois uma relação profunda.

Engstrom concentra-se na política monetária e na análise dos mercados financeiros. Um modelo que construiu no ano passado mostrou que a probabilidade de "aterragem suave" — ou seja, a inflação a regressar para perto de 2% enquanto o crescimento económico se mantém robusto — diminuiu significativamente em meados de 2025, em parte devido à incerteza tarifária, aumentando o risco de "estagflação moderada".

Investigação conjunta: choques de oferta e défice fiscal elevam taxas de curto e longo prazo

Em fevereiro deste ano, Covitz e Engstrom publicaram em conjunto um relatório de investigação sobre o motivo pelo qual os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA a longo prazo continuaram a subir, apesar de a Fed ter reduzido a sua taxa de juro de referência de curto prazo.

Eles acreditam que a subida das taxas de juro de longo prazo se deve principalmente ao facto de os investidores exigirem uma compensação de risco mais elevada para fazer face a potenciais choques de oferta adversos — perturbações económicas que aumentam os preços e prejudicam o crescimento — e ao crescente défice orçamental federal.

O seu estudo também concluiu que não há indícios de que o mercado tenha perdido confiança na capacidade da Fed de manter a inflação perto do objetivo de 2%.

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